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【摘 要 】本文基于金融衍生产品在我国的发展现状,探讨了实践发展中存在的问题,并制定了科学有效的应对策略,对促进我国金融市场的稳定拓展、快速提升,有重要的实践意义.
【关 键 词 】金融衍生 产品 发展
一、金融衍生产品在我国的发展现状及存在的问题
金融衍生产品在我国发展起步于20世纪90年代,并呈现出丰富的交易品种,例如国债、外汇、指数期货与权证等.伴随其快速发展,在2005年,我国金融衍生产品则产生了远期人民币产品,并令市场化发展初具规模.随后,股权改革体制的实施令各类权证产品有所普及,并促进了金融衍生产品市场的进一步扩充发展.2008年,伴随黄金期货的上市,令我国金融衍生品期货市场逐步完善.
虽然金融衍生产品在我国经历了快速发展与提升,然而与国外发达行业相比,却始终具有一定差距,并逐步显现出一些现状问题.具体体现在市场建设规范化发展存在一定缺陷,其起步发展阶段,便存在多头管理、政策体制有失稳定性、各个交易场所包含不公平竞争甚至是混乱管理问题.同时交易流程与体制也体现了一定的不规范性.基于金融衍生产品体现的派生属性,在市场发展中,均离不开现货市场的有力保护.倘若规模不大,则会令市场价格无法体现合理性,并形成人为干扰影响,体现瓶颈效应.在设计层面,也显现了产品规划一定的缺陷.金融衍生产品应体现良好的风险转移优势,然而,通过实践不难看出,基于其双刃剑特征,较多金融衍生产品却没有体现良好的转移功能.金融市场中,较多金融价格并没有体现有效的均衡性,而是呈现了一定价差.在投机人员与游资的不断竞争中,市场风险范畴持续扩充.再者,由于我国银行存款、贷款利率的管制,无法构建有效的市场利率模式.同时,相关宏观政策体制也对金融衍生产品价格因素形成显著影响,令信息的披露需要遵循严格流程,并借助公共传媒进行信息澄清,这样一来,便体现了信息传递渠道的有限性,对一些核心问题则无法清晰明确界定范畴,出现了外延概念较大、披露效果不佳的局面.
二、我国金融衍生产品科学发展策略
(一)促进金融衍生产品的国际化发展,强化自主创新
金融衍生产品的持续发展需要引入国际化理念,履行开放管理模式,应引入外国资本实现产品交易.同时应促进我国企业积极参与国际衍生产品市场,拓宽发展领域,丰富国外业务代理.由衍生市场建设趋势来看,国际化发展目标需要首先对我国金融衍生产品市场进行深化拓展,满足社会需求,促进交易体制与监督管理的有序完善,进而逐步形成衍生产品市场交易核心主体.而在进入国际发展进程后,应有效放宽金融单位、相关企业在金融衍生产品国际市场管理体制,并应准许国外资本有效融入我国市场.实践发展中,还应科学引入创新意识,不应停滞封闭,应在强化基础建设同时,优化提升我国金融市场创新管理水平,推进利率体制面向市场科学更新,创设良好市场格局.同时,应有目的强化商业银行系统定价职能,真正挖掘出契合我国市场特征的衍生金融产品,符合各类企业实践发展目标,并促进金融市场的完善更新与扩充发展.
(二)规范金融衍生市场产品流通交易顺序,优化投资结构
金融衍生产品丰富多样,种类不同,其发展环境状况存在显著区别.因此,在交易中应进行顺序的统筹安排,创设适应性基础条件.对于条件具备的产品应率先推出,对于条件欠缺则应继续完善,应确保稳步推进与深化探索.应秉承场内交易率先进行,逐步推进场外交易原则.相比于场外市场,相关金融交易机构具有较好的风险预控、信用等级、组织规划、设计管理与结算交易显著优势,且显现出公平透明与流动性特征,令成本费用有效降低,并对市场监管极为有利,因此应对其进行优先发展.同时,应将股指与国债期货视为发展核心点位,丰富满足市场需求特征,降低不合理因素状况、抑制不良波动影响,并实现长期发展投资目标.另外应对投资市场完善培育,杜绝同质化现象,应树立多元化发展目标,引入企业与各级投资者至国内外市场管理中,优化公司治理体系,创建完善的金融衍生产品管控体制与风险控制制度.同时对于投资者应展开积极主动培训,令其丰富经验,借鉴国外先进技术、手段,优化衍生金融产品发展综合质量水平.
(三)完善市场立法与管控体系,提升风险预防效能
金融衍生产品具有结构弱势特征,因此应创建完善立法管控体系,规范市场运行,确保金融框架体系的可靠良好与一致发展.同时,应基于金融衍生产品的不同类别,创设针对性法律制度,提升其可控性与实践规范性.监督管控体系建设,应引入集中管控理念,统一创建监管组织.针对银行、保险、市场证券、金融衍生产品流通交易展开全面控制,提升监督管理有效性,注重行业自律发展,并引入非力量联合管控,促进金融衍生产品的良性循环与优化发展.针对商业银行,应优化提升其风险预防效能,注重风险因素形成及可能产生的不良影响,促进业务流程的有序开展.并从制度、实践技术与行业人才等层面提升面向场外的综合管控能效.通过对交易对手及相关风险的综合分析,提升信息披露能力,预防不良声誉风险.
三、结语
总之,针对我国金融衍生产品发展现状、市场问题,我们只有制定科学有效的发展策略,强化自主创新、优化投资结构、完善立法管控,才能降低不良风险影响,促进金融衍生产品的持续、健康、稳步投资发展,并创造显著效益.