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一、引言
据统计,目前在新疆工商部门注册登记的中小企业已经超过50万家,中小企业占企业总数的99.5%,非公有制企业安排了超过200万人的就业.从资金来源看,企业自筹资金占主导地位.由于金融排斥的存在,中小企业又难以依靠上市等直接融资途径.中小企业融资环境的不断变化,迫使众多中小企业走民间借贷的途经,其借贷成本甚至高达50%至100%.伊犁州工商联调查显示,120名私人企业负责人中,认为中小企业融资难是由于融资渠道过窄的占62.5%.
在企业的融资过程中,内源性资金是主要来源.在传统的信贷和融资观念使我国金融体系的构建出现了异化倾向,其服务的对象主要是大企业、大客户和大项目,中小企业的金融服务需求难以得到满足,新疆等落后地区的金融压抑现象仍非常普遍.金融机构的异化,形成巨大的“马太效应”,加大了区域发展差距和财富水平的两极分化.因此,我们必须提倡和发展普惠金融,推动金融资源配置的均衡化.研究疆内企业的融资路径具有一定的现实意义,普惠金融的发展能为中小企业融资提供众多平台,使它们平等地享有被服务的权力.
二、文献综述
Jayaratne和Wollken（1999）研究证明银行规模与银行对中小企业的贷款规模有明显的负相关,同大型银行相比,规模较小的银行易于向中小企业提供贷款.Robinson(2001）认为过去的发展历程表明,专业性很强的小额信贷部门已为众多客户提供服务,并且不少客户已在金融支持中得到满意的回报率.Sharma(2002）研究认为,通过小额信贷等金融支持,即使贫困的人也能平滑消费与生产.
普惠金融在2005年国际小额信贷年中首次推出,它强调把被排斥于传统金融服务以外的中小企业和低收入群众纳入到正规金融体系当中,又称“包容型金融”.史本山和郭彩虹(2004）[1]认为构建信息机制是解决中小企业融资过程中信息不对称问题的有效途径,需要政府、金融机构、第三方和融资需求方等不同主体的有机协调.杨骏（2005）认为普惠制金融具有服务对象定向性、产品的多样性和金融机构的全面性等特点.杜晓山（2006）[2]认为我国可以借鉴孟加拉农村就业支持基金会的方式,成立国家信贷批发基金对小额贷款公司进行批发贷款.吴晓灵（2010）[3]认为中国农业发展银行可用发行债券所筹集的资金专门提供给小额贷款机构,来支持微型企业和农业的发展.汤敏（2010）[4]考虑国家可以通过提供部分担保,由商业银行或政策性银行向经营条件合格的小额贷款公司提供批发贷款.罗正英（2011）研究认为信贷配给存在“多重均衡”,放松对信贷市场的准入管制,允许众多的中小银行进入市场是有效对策,可以减少利率型或抵押型信贷配给对中小企业融资造成的不利影响.郎咸平认为,2006年到2009年整个社会的投资营运环境直线下滑,使众多民营企业家进入股市和楼市.
三、清除融资桎梏的安排及设计
(一)在银企博弈中,培养和扶持专业性强的中小银行
我国金融机构起步较晚,传统的信贷理念确定了国有企业、垄断企业及部分民营大集团等为主要服务对象,积极地为他们提供优质的金融服务.国有银行、股份制商业银行和部分实力派城市商业银行在信贷领域居主导地位,银行资本的逐利性使他们的目光聚焦在大客户和大项目上.然而疆内中小企业的融资需求却得不到满足,反而逐渐被排斥在金融体系外,这与普惠金融理念相悖,不符合“包容型金融”的内涵.信贷机会的不公平不利于信贷资源的有效配置,金融资源的失衡导致金融对新疆经济的支持力度不够.
大中型银行的利润固然可观,但中小商业银行只要专业性强、能树立良好的品牌形象,积极地开发小额信贷、建立专业的信贷管理制度,仍有提升空间.普惠金融制度安排下的中小商业银行的发展,在银企博弈中提升了中小银行的利润空间,也促进弱势企业的融资.加大对乌鲁木齐市商业银行、昆仑银行等扶持力度,促进新疆中小金融机构的发展,可以扩大疆内企业融资“资金池”.
(二)摒弃简单的成本补偿,在普惠中融入绩效
普惠金融坚持协调发展,对处在金融市场边缘的弱势企业和群体格外关注,致力于建立公平化、全能化和异质化的系统.在扩大服务覆盖面的同时,也要注重提高金融机构的金融资源配置效率和绩效水平.
首先,建立和完善差异化存款保证金制度,并向中小银行提供优惠批发贷款,能从资金源头上解决它们的信贷资金问题.获得充足的资金后,中小银行就可以通过自己基层网点和特有的信息来源对中小企业的经营状况、信用等级和发展潜力进行评估,形成成熟的风险识别机制并决定对符合条件的中小企业发放贷款.其次,通过业务合作,对已贷资金办理再保险业务.中小银行固然可以做到专业性很强,但系统风险和经营风险、信用风险等非系统风险依然存在.中小银行可以对自己已放贷款的质量进行评估,为风险程度较高的放款办理再保险,通过大中型银行完善的风险控制机制来减小风险发生所带来的损失.最后,通过资本市场进行资产证券化处理.资产证券化的对象可以是中小企业贷款时抵押的固定资产、无形资产和应收账款等,也可以是打包后的中小银行提供给弱势企业的贷款.资产证券化疏通了中小企业的融资渠道,也通过风险转移提高了中小银行的绩效水平.
(三)培育联合信用贷款,应对融资瓶颈
信贷配给理论认为,信息不对称易形成逆向选择,迫使银行对借款人进行配给.在信息甄别中,信息可分为硬信息与软信息；在信息获得的途径和数量上,硬信息占优势.在对中小企业经营信息的收集和筛选中,仅依靠银行其实是弱势有效的.对此,培育和发展联合信用贷款,协调担保、评估、公证等机构,建立风险分摊机制是应对信息不对称的有效措施.中小企业同大集团和垄断企业相比,信用和品牌效用不明显,区域性或全国性担保机构可以在信用评估、风险承担等方面发挥重大作用.担保机构、担保基金和风险保证金能提高联合增信水平,引导银行增加对弱势企业和弱质产业的信投放贷.
普惠金融机构也要综合考虑社会责任性、流动性和安全性,面对风险化解能力较弱的中小企业难免会产生“惜贷”心理,被迫采用信贷配给的方式来减少损失.联合信用贷款的风险分担能力较传统的抵押贷款强,这种普惠制度的安排解决了信息不对称产生的融资瓶颈问题.值得一提,银行联合贷款的利率水平也不能太高,过高的利率在信息不对称的情况下增加了借款人的违约概率,造成银行信贷资产的不必要损失.