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摘 要 ：期权、期货隶属于金融的衍生工具,在金融活动中起着相应的作用,受金融活动的影响和制约.在金融活动运行过程中,金融衍生工具对金融活动的发展起着调节的作用,满足金融发展的需求.文章重点阐释期权、期货及金融衍生工具在金融活动中的具体运用,以期贡献于我国金融活动和经济方面的发展.
关 键 词 ：期权；期货；金融衍生工具
一、引言
期权、期货等都是金融活动中的重要投资手段,同时也属于金融的衍生工具.期权、期货与金融衍生工具在发展中不断实现相互的关联性,实现多方的相互运用和联系发展.在金融领域中,期权、期货的运用尤为重要,金融活动的发展也依赖于这些金融衍生工具来实现的.当今世界国际经济竞争十分激烈,经济活动繁荣发展的同时给金融活动带来正面或负面的影响,金融危机的平凡出现证实了金融活动的风险性和波动性.金融活动在整过活动范围中具有不稳定性和一定风险性的特点.
二、期权、期货与金融衍生工具的作用信息概述
2008年下半年,美国的次贷危机引发了一场全球性的金融动荡,世界知名投资银行贝尔斯登陷入财务困境被收购,雷曼兄弟控股公司宣布破产,房地美、房利美被准国有化,西方主要发达国家的各类金融机构均受到了不同程度的影响.这也导致全球股票市场深幅下调以及资产价格的下跌.全球经济增速放缓的迹象表明,本次全球性金融危机向实体经济的传导开始显现.
上述金融危机现象的发生引起了金融学界、经济学界等相关人士和社会公众的普遍关注,促使经济团体进入深深的思考之中.多数经济学家认为,西方发达国家金融衍生工具过度供给,财务信息披露质量低下,监管不到位是此次全球金融危机产生与发展的主要原因之一.
直到现在,这次全球性金融危机并没有大范围地影响我国的市场经济,对于这一现象的发生,理论界解释尽管不一,但大多认为我国金融衍生工具品种单一、规模较小以及企业参与度较低是其“独善其身”的主要原因之一. 但是,像中国这样一个处于经济转型和国际化进程中的经济大国,金融衍生工具的出现与发展无可避免.完善机制、规范创新、趋利避害是我国未来发展金融衍生产品市场的最优选择.对此,监管层已经有所认识,并采取了一定的措施.
三、期权、期货与金融衍生工具在金融活动中的具体运用内容
当无风险利率为时间的已知函数时,为欧式股票看涨期权和看跌期权进行定价的BlackScholes 公式应该修正,其方法就是用期权剩余有效期内平均瞬态无风险利率来替代r.类似地,当波动率是时间的已知函数时,BlackScholes,公式应该用期权剩余有效期内方差的平均值替代方差,s2进行修正.
这些结论都可用风险中性定价方法推导出来.在某些情况下这些结论很有用.若股票的波动率预期在期权有效期内稳定地从20%上升到30%（也许即将到来的总统选举引起了这种不确定性）,在对期权定价时,则适当的波动率就大约为25%（注：设定s2等于期权有效期内的平均方差与设定σ等于该期间的平均波动率并不相同.在这个例子中,如果波动率线性地从每年20%增加到每年30%,σ的正确的值应该是每年25.17%）.同样的,若利率期限结构表明在期权有效期内利率有可能会改变,在选择r时就应当考虑这一点.通常设定r等于一种与期权同时到期的无风险证券的利率,而不是当前瞬间利率.
(一)期权
期权（option）是一种金融衍生品,因此与标的货物息息相关.它代表在未来购买或出售标的货物的权利.期权的买方有权在到期日以执行价格进行买卖,也可以放弃行使该买/卖的权利. 期权主要分两类：看涨期权（call option）和看跌期权（put option）.人们可以通过购买或者卖出期权来进行对冲,投机或者套利.
(二)期货
期货是现在进行买卖,但是在将来进行交收或交割的标的物,这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品,也可以是金融工具,还可以是金融指标.交收期货的日子可以是一星期之后,一个月之后,三个月之后,甚至一年之后.买卖期货的合同或者协议叫做期货合约.买卖期货的场所叫做期货市场.投资者可以对期货进行投资或投机.对期货的不恰当投机行为,例如无货沽空,会导致金融市场的动荡.
四、期权、期货与金融衍生工具对金融活动的影响
(一)正面影响
在经济活动中,市场经济的发展需要金融活动来实现资金的不断融通,有利于企业在经济发展中更大限度地发挥其正常的作用.而金融活动的正常运行,同时也需要金融衍生工具来完成,也就是说,期权、期货在金融活动中扮演着重要的促进作用的角色,现在国际国内金融活动都离不开期权、期货的交易活动,将来的国际经济与贸易与国内市场经济的发展更将依赖于期权、期货交易活动的作用.
期权、期货方面的交易从具体的经济活动来说就是一些股票交易,基金的购买等金融活动,这些金融活动直接影响到企业的经济发展,同时也会对国内国际金融市场产生或大或小的影响.他们的交易活动促进企业经济不断繁荣,促进市场经济不断向前发展,实现经济活动中的优胜劣汰,丰富了金融活动中的运行内容.
(二)负面影响
如果期权、期货等金融衍生工具运行过热,也就是说,这方面的交易活动过于膨胀将会导致经济活动发生膨胀现象,过度发展会引起金融危机,甚至会导致经济危机的现象发生,故而,对于期权、期货与金融衍生工具的发展应有效控制其交易活动,使其正常运行.
五、结语
总之,金融活动中,金融衍生工具的发展和运行应正确对待,合理运用其发展的基本特点,为经济的繁荣发展创造更大的发展契机,从而促进金融、经济以及企业市场竞争的正常有效运行.我国在经济发展和金融活动中,应正确认识到金融衍生工具的正面和负面影响,相关控制措施,引导金融活动步入正确的运行轨道上来.