投连险还原

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投连险因其显著的投资特征呈起伏震荡规律.不跟风、不盲从、平衡配置是应对投连险震荡的上策.

2008年全国保险工作会议上,保监会主席吴定富对2007年各公司一窝蜂而上的“明星险种”投连险直接点名：高收益具有偶然性,大力发展并不利于各公司的产品结构.“投连险产品暗藏风险.”

一语成箴.自去年年底开始,A股股市开始大幅下挫,与股市有着密切关联的投连险产品账户收益严重缩水.据不完全统计,截至今年上半年,各保险公司激进型投资账户跌幅在20％以上,最高缩水达46％.去年表现最牛的投连险――“生命富泰赢家”上半年缩水近30％.

投连险震荡

2007年度,国内股市的走牛让投连险在保险业红透半边天.中国保监会的统计数据显示,截至2007年12月,保险市场共有21家保险公司发售了投连险产品,投连险账户超过了130个.

与传统保障型产品相比,这种投资型的险种去年的销售显得极为火爆.2007年1月至11月,投连险保费收入较上年同期的增幅为530％,占寿险保费收入的比重也上升6个百分点,而传统寿险同比增长不足1％.

受益于去年的股市,专门经营投连险的合资寿险公司――瑞泰人寿保费规模“大跃进”――年保费收入从2004年的1200万元快速增长到2007年的18.6亿元,四年时间里增长了15倍.

市场的火爆吊足了各家保险公司的胃口,纷纷大力发展投连险产品.截至去年底,上海除民生人寿、太平洋安泰、中保康联、恒康天安、合众人寿5家公司还未推出投连险产品外,其他公司都推出了各自的投连险产品.国内第一份投资投连险的公司平安保险2002年因“投连险风波”全面叫停该产品后,2007年9月重返投连市场.

面对汹涌而来的投连险浪潮,保监会主席吴定富在今年1月召开的全国保险工作会议上警示各家保险公司：在资本市场水涨船高的情况下,大量保险公司盲目跟风,极力推动发展理财型产品,为增加保费到股市淘金,重点放在了赚取保费.保险业出现恶性竞争,跟着银行跑.一旦资本市场出现风险,将惨不忍睹.资本市场一旦不能延续上涨,理财型产品就难以为继,将引发退保,出现流动性风险.

吴定富话音未落,市场风云突变.

进入2008年,国内股市开始持续走低,沪指由去年11月份的6100多点一路跌到目前的2800多点.投连险产品骤然降温,投连险陷入整体困境.投连险账户净值出现了较大规模的缩水,甚至出现负值.

已经发行的投连险投资账户中,自2008年初以来,实际收益能够取得_E数的投资账户甚为罕见.倘若按照年初的买入价减去目前的卖出价,投资者的实际收益最终将为负数.投连险销售陷入“叫座不叫好”的困境.

市场的变化也让各家保险公司不得不重新考虑产品的布局.今年7月,在全球市场只销售投连险的瑞泰人寿宣布,在国内推出两款万能险产品,这是瑞泰人寿在中国四年来首次战术“变阵”.

“虽然投连险在国际保险市场上一直是投资类产品发展的主流,但我们也注意到现在的市场情况――股市的下跌及大幅波动,保证收益类产品会让投资者更有安全感,所以我们从客户的角度出发拓宽了产品线.”瑞泰人寿总裁兼首席执行官丁瑞德如此表示.

风险控制

市场的低迷再次引出了投连险产品风险控制的话题.投资界人士分析,投连险的震荡很可能会让之前一度失宠的分红险和万能险再次受到市场的热捧.与投连险“上不封顶、下不保底”的激进风格相比,万能险像是保守派,它规定有最低保证收益率.今年保险公司的万能险回报率普遍在5％至6％,加上保底收益,其表现抢眼.

从稳健收益角度讲,投连险不如分红险和万能险.但是投连险是一种长期投资的理财产品,购买投资连结保险,首先需要考虑的应该是如何使自己的资产价值得到长期、稳定的增长.如果想要得到理想的投资回报,拥有一个中长期的投资规划才是上策,急功近利将是购买投资连结保险的天敌.

专家建议,寻益最大化的一个重要手段是合理匹配自己的账户,既与市场牛熊之势吻合,又符合自己的风险偏好.购买投连险要选准时机.与基金一样,低位买进时投资份数较多,上升空间也较大；高位买进时份数自然比较少,上升空间可能会有限.由于投连险与资本市场挂钩,在选择购买时机时可以参考股市的涨跌.如果有较强的风险承受能力,又在牛市拉升阶段,可以选择偏股型的投资账户.

逆向加仓

就在投连险市场黯淡的时候,一些保险公司开始瞄准F一次的反弹,暗自加仓.

生命人寿资产管理中心总经理严建红表示,生命人寿可能主推投连险.该公司日期推出“生命周期理财规划’.在生命伙伴工程总规划下,险种分成“保障规划”(基本保障)、“健康规划”(健康险产品),以及(理财时代到来情况下的)“理财规划”三大板块,而投连险则是理财规划的一个重要组成部分.按“生命周期理财规划”,生命人寿认为下半年再推投连险的时机已悄然来临.

在4月份,在沪指击穿3000点创13个月来新低的同一天,中国人寿推出首款投连险――集保险保障和投资理财于一体的　“国寿裕丰投资连结保险”.该产品在功能设置上为被保险人提供了最高可达账户价值205％的意外身故保障.

另外该产品为满足不同的客户对于收益性和风险性的需求分别设立了进取股票、平衡增长、精选价值、稳健债券四个投资账户,客户可根据自己的投资偏好和对投资环境的判断,确定资金在各投资账户的分配比例,日后在账户之间资产转换不收任何转换手续费等.

业内人士分析,在股市前景如此不明朗的情况下,主推投连险风险还是比较大.投连险最大的卖点在于帮助投资者进行战略资产配置.所谓战略资产配置,是指在主要投资类别中,有效进行最佳化的配置,以达到整体投资目标,同时适当地平衡风险与回报.

投连险通过基金的运作模式,让专业的机构来进行选时和择股,而投资者要坚持的就是长期投资,战略资产配置的效益只有长期投资才能实现.