电商产业链投资价值凸显

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日前,波士顿私募股权公司Great Hill Partners以1.15亿美元收购一家为电子商务提供SaaS服务的公司Plimus.作为一家电商第三方服务提供商,Plimus为网络零售商提供在线托管、运营支持及营销推广等多项技术服务,在全球拥有6500多家大中型企业客户.此前,Plimus的竞争对手BiqCommerce也在新一轮融资中募集1500万美元.在国内,电商服务外包公司也同样受到资本青睐,6月份至今,已有E店宝、商派网络、亿玛在线、百分点科技等电商技术服务商获得融资.随着电商B2C融资规模趋近饱和,电商服务及上下游相关产业正成为新的投资热点.

第三方服务商受关注

电子商务第三方服务受到关注,与电商市场发展进程直接相关.艾瑞咨询最新数据显示,2011第二季度电子商务行业交易规模为1.6万亿元,较2010第二季度同比上升47.0％,环比上升9.3％.随着电子商务行业的发展,传统企业“触网”已是大势所趋.不过,传统企业“触网”并非全部一帆风顺,在建站、运营推广及供应链管理等方面,都可能因为技术或互联网理念的缺乏而形成瓶颈,尤其是对于中小零售企业而言,由于自身资金能力有限,单凭一己之力很难搭建出完备的前端网站及后端支撑系统,这一现状正为第三方服务商带来机会.

另一方面,电子商务行业资本“泡沫”的隐忧,也使第三方服务企业成为PE资本“避险”的选择之一.根据ChinaVenture投中集团旗下数据库CVSource统计,电子商务行业2009年全年披露融资案例32起、融资总额1.84亿美元,随着2010年该行业融资的爆发式增长,201 1年前7个月已披露案例68起、融资总额36.71亿美元.平均单笔融资规模更是从2009年上半年的348万美元,上升至今年7月份的1.23亿美元(见图).

融资规模的高企,再加上美国中概股遭遇的“寒流”,也加剧了投资者及创业者对“泡沫”破裂后进入“冬天”的担忧.此前,京东商城CEO刘强东、当当CEO李国庆相继抛出电商行业“冬天将至”的论调.美团网完成新一轮融资时,CEO王兴也表示团购融资冬天降至,需要做好“粮食储备”.

对投资者而言,“泡沫”的存在则促使其转变投资策略,市场领先企业在资本追逐下估值不断高企,因此,投资者一方面进入垂直细分领域进行挖掘,最近奢侈品B2C融资的崛起即源于此；另一方面,则向电商上下游产业链进行探索,市场前景乐观的电商第三方服务业投资价值得以凸显,电商营销、电商物流、电商SNS等相关领域的企业均受到投资者青睐.

据统计,2011年至今已披露11起电商服务企业融资案例,涉及细分领域包括软件、物流、营销等,整个电子商务行业投资已延伸至产业链各个环节(见表).

软件商受益

电商软件提供商早在电子商务行业兴起之初即受到投资机构关注,电子商务软件服务提供商“商派网络”在今年6月份融资之前,已获得联想投资的两轮注资,E店宝、熙浪此前也分别获得天使投资,2010年12月份,阿里巴巴战略投资五洲在线,投资金额达几千万人民币量级,不会超过1亿元,成为当时B2C电子商务运营外包提供商融资规模最大的一起案例.

今年6月16日,贝塔斯曼亚洲基金联合联想投资注资上海商派网络科技有限公司,这已是后者第三轮融资.商派长期专注电子商务软件的研发及相关解决方案与服务的提供,为个人或者企业进行网上店铺的建设,并为他们提供从电子商务营销,以及支付、物流甚至管理的全套软件解决方案.同样在6月份获得创资的“E店宝”,则是一家专业信息化管理软件服务企业,为大型网商和电子商务企业提供全面的ERP解决方案.5月份获千万美元融资的杭州熙浪信息技术有限公司,同样定位“整体电子商务解决方案提供商”,除了基础性的运营技术服务,熙浪旗下还拥有独立的网络分销服务平台,为企业提供在线分销与代运营服务.

物流成电商发展瓶颈

物流作为电子商务产业链的重要一环,已成为目前电商发展壮大的主要瓶颈之一.因此,物流信息、物流配送等服务提供商也成为电商产业链投资的重要目标.

2010年开始,电商企业作为战略投资者对快递行业给予较大关注,阿里巴巴先后战略投资星辰急便和百世物流,而京东商城、凡客诚品,好乐买等,B2C企业则投入巨资自建物流配送系统.相比之下,VC／PE投资者则更加关注物流信息平台及物流配送方案咨询服务商.

今年4月,发网(上海合驿网络科技有限公司)完成首轮数千万元的融资,投资方为凯石长江旗下基金.此前的2月份,凯鹏华盈(KPCBChlna)完成对跨境电子商务物流全程服务提供商贝法易的首轮投资,金额为400万美金.贝法易是专业的跨境电子商务仓储、物流配送供应链管理运营商,同时也是致力于提升电子商务应用水平及集群竞争力、促进形成现代商贸产业的电子商务管理平台.

电商导购网站受青睐

除了上游的技术支持,电商企业对下游营销相关服务的需求,也激发出新的投资热点.IDG资本、名方中国成长基金注资“百分点科技”,即是一家个性化推荐技术服务商,拥有专业推荐引擎技术平台.不久前,亿玛在线科技有限公司也完成了新一轮融资,金额达数千万美元,作为一家效果营销平台与服务提供商,亿玛在线则以“泛电子商务”企业为主要广告主群体.

网络广告行业在经历了2007年投资高峰后,投资规模逐年下降,而目前精准营销的兴起,则有望推动该行业新一轮投资热潮.由于电子商务行业产生大量用户购买行为相关数据,且可以根据流量转化率直接评估营销效果,因此,电商营销作为精准营销理念的先行者受到投资者较大关注,

此外,电商搜索、导购等网站也是具有较高投资价值的网络营销细分领域.7月26日,启明创投联合迪斯尼旗下的思伟投资注资“返利网”,金额达千万美元.返利网是一家网络导购网站,提供购物返、优惠券、比价、网购论坛等服务,亿玛在线也同样拥有一家提供比价返现服务的导购网站――易购网.这类公司没有大规模固定资产、物流设备的支出,转向渠道和精准营销,摆脱了目前电子商务网站的“烧钱”模式,正受到越来越多关注.

购物分享占据先机

社交网络(SNS)近年来也开始向电子商务领域渗透.马云在201 1年淘宝年会上即提出“淘宝必须SNS化”.而人人网也正在通过团购业务推动社交化电子商务的发展.创业企业对社交电商模式的探索也在进行,目前较为成功的是消费分享类网站,目前已有多家获得创投机构投资.

今年4月,经纬创投投资女性社区“Hers爱物网”,金额达千万元.据悉,爱物网是除淘宝社区以外,对淘宝网的女性买家影响力最大的网站,每天给淘宝网输送高达5000个以上的女装订单.此前,覆盖了包括淘宝在内多家电商网站的购物分享社区“美丽说”获得蓝驰创资,另一家同类网站“蘑菇街”,也于今年5月份也获得了首轮融资.

由于购物分享网站用户具有较强的购物,普遍具有很高的广告价值,而随着其购物分享产生大量用户行为数据,精准营销也得以实现,因此,购物分享网站的商业前景十分可观.不过,该类独立网站也面临电子商务巨头进军SNS带来的竞争风险.未来,避开与电商巨头正面竞争,并利用第三方身份成为电商产业链的有效补充,将是购物分享网站持续发展的最优路径.

编辑：徐兰