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摘 要 ：以2004-2012年中国对东盟十国直接投资流量、直接投资存量和进出口的面板数据,对中国对东盟直接投资的贸易效应的实证研究.结果表明,中国对东盟的各国的直接投资均具有贸易创造效应,但存在明显的国别差异.从长期看,中国对东盟直接投资的贸易效应明显.从整体上看,中国对东盟直接投资的出口贸易效应大于进口贸易效应.
关 键 词 ：东盟十国；对外直接投资；贸易效应；面板数据 ；国别差异
中图分类号：F710 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2015）04-0021-02
一、引言
2002年11月中国与东盟签署 《中国与东盟全面经济合作框架协议》,意味着中国―东盟自由贸易区（简称CAFTA）的建成.2009年8月中国与东盟又签署《中国与东盟全面经济合作框架协议投资协议》,为双方的投资者提供了一个自由,公平,便利的投资环境,中国对东盟的直接投资规模不断扩大,投资项目也呈现多元化的趋势,这不仅促进了各国经济的快速发展,也优化了产业结构,提高了各国的对外开放能力.那么在CAFTA的运行过程中,中国对东盟各国直接投资的贸易效应是如何的,本文将对这一问题进行研究和探讨.
二、文献综述
有关国际直接投资与国际贸易关系的研究,国外理论研究的代表观点有：蒙代尔（Mundell,1975）[1]最早提出了国际直接投资与国际贸易间是一种替代的关系.小岛清（1978）[2]则认为国际直接投资与贸易间是一种互补关系.国内大多数研究成果认为中国对外直接投资促进进出口贸易,二者为互补关系.项本武（2005）[3]利用2000-2001年我国对49个国家的出口贸易额和直接投资额,采用面板数据回归方法,得出我国对外直接投资具有出口创造效应.李颖洁（2009）[4]利用2003-2007年我国对东盟十国对外直接投资数据和进出口贸易数据,采用面板数据分析方法,得出我国对东盟直接投资在总体上是进出口创造型的结论.张春萍（2012）[5]利用1996-2010年我国对18个国家直接投资和进出口贸易的面板数据,得出我国对其中主要国家的直接投资是进出口贸易创造型,但存在国别差异.
综上所述,我国对东盟地区直接投资的贸易效应的国内研究较少,多数研究将东盟作为整体分析,很少注意其国别差异,同时短期和长期的贸易效应也会有所不同.本文以CAFTA为研究背景,以东盟十国为研究对象,选取 2004-2012年中国对东盟各国的直接投资流量、存量和进出口贸易数据,建立面板数据模型,分析我国对东盟十国直接投资的贸易效应,可为研究发展中国家间对外直接投资贸易效应的学者提供一定的借鉴.
三、实证研究
(一)构建实证模型
本文将分别研究中国对东盟直接投资对于进出口的影响,为此,中国对东盟的出口EX和中国对东盟的进口IM为因变量,中国对东盟的直接投资流量OFDL和直接投资存量OFDC为自变量,建立以下模型：
lnEXit等于α0+α1lnOFDLit+α2lnOFDCit+e1it （1）
lnIMit等于β0+β1lnOFDLit+β2lnOFDCit+e2it （2）
其中,i为横截面个体,代表1-10个东盟国家；t为观测时期,代表2004-2012年；EXit和IMit分别代表t时间中国对东盟i国的出口和进口；OFDLit和OFDCit分别代表t时间中国对东盟i国直接投资的流量和存量；α0、α1、α2和β0、β1、β2为待估计参数；e1it和e2it 为误差项.若α1为正,表示在短期内,中国对东盟直接投资为出口创造型；若α2为正,表示在长期内,中国对东盟直接投资为出口创造型.若β1为正,表示在短期内,中国对东盟直接投资为进口创造型；若β2为正,表示在长期内,中国对东盟直接投资为进口创造型.系数为正,数值越大,贸易创造效应越强；系数为负,表示中国对东盟直接投资为出口（进口）替代型,且绝对值越大,贸易替代效应越强.
(二)数据说明
本文选取2004-2012年中国对东盟十国的进出口贸易额,对外直接投资流量和存量,建立面板数据模型,这样能够克服分析中容易产生的多重共线性问题,提高估计的有效性.中国对东盟十国直接投资流量和存量数据来自2012年度《中国对外直接投资统计公报》,进出口额数据来自各年度的《中国统计年鉴》.
(三)面板模型的选择
Huaan检验的目的是确定建立固定效应模型还是随机效应模型.
结果如表1所示,在中国对东盟直接投资的出口效应中,Huaan检验的P值<0.05,因此拒绝建立随机效应模型的原假设,应该建立固定效应模型.同理,进口效应中,P值<0.05,建立固定效应模型.
(四)面板模型的回归结果
1. 中国对东盟直接投资的出口效应
模型（1）的固定效应模型回归结果如表5所示,回归方程为：
lnEXit等于0.95D1+1.36D2+0.91D3+0.99D4-1.48D5-1.55D6-2.66D7+1.21D8
-0.77D9+1.04D10-0.05lnOFDLit+0.47lnOFDCit+8.53
其中,虚拟变量
[ 1 ,如果属于第i个个体,i等于1,2...,10 （1-泰国 2-马来西亚 3-越南 4-印度尼西亚 5-柬埔寨 6-文莱 7-老挝 8-菲律宾 9-缅甸 10-新加坡）
0 ,其他][{][Di等于]
从表2可以看出,调整后的R2等于0.98说明该模型拟合得很好.从lnOFDL的系数,t值和P值可以看出中国对东盟直接投资流量的回归系数不显著,说明短期内,流量不能促进中国对东盟的出口增长,短期的出口创造效应弱,而且有微弱的出口替代效应.从lnOFDC的系数,t值和P值可以看出中国对东盟直接投资存量的回归系数显著,说明长期内,存量能够促进中国对东盟出口增长,是出口创造型的.从短期和长期效应来看,对外直接投资是具有滞后性的,一定的时间后投资才能转化为生产力,且这种生产力将会长期带动中国相关产业及商品的出口.