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【摘 要 】自20世纪60年代以来,利率市场化逐步发展,已成为一个世界性问题.[1]随着我国经济体制改革的推进和经济的快速发展,利率市场化在我国也渐渐蔓延开来.利率市场化之后,使利率的变化与市场经济的变动紧密联系在一起,利率波动幅度增加,波动频率加强,给商业银行金融带来巨大的冲击,促使商业银行金融创新,从而化解危机,推动经济发展.本文分析了利率市场化的概念、成因以及对我国商业银行金融创新的促进作用.
【关 键 词 】利率市场化 商业银行 金融创新
引言
利率市场化是我国经济体制改革以及经济发展的必然结果,作为金融体系重要组成部分的商业银行必须顺应历史潮流.利率市场化之后,使利率的变化与市场经济的变动紧密联系在一起,利率波动幅度增加,波动频率加强,给商业银行金融带来巨大的冲击.商业银行应顺应利率市场化,积极推动金融创新,使商业银行在面对激烈的市场竞争中,能快速反应,抓住机遇,为推动我国经济发展做出贡献.
一、利率市场化概念、成因及风险
(一)利率市场化概念
利率（InterestRates）是指在一定时期内利息额同借贷资本总额的比率.[2]它是对单位货币在一定时间内利息水平的反应.从不同的角度来看,利率的表现形态也不同,我们但就借款人角度来看,利率就是在一定时期内资金使用权的转让价格.利率市场化就是说在一定时期内的资金转让价格要由市场条件的下资金供给和需求来决定,由于我国货币总量是由国家掌握的,其总量是固定的,也就是说当市场需求增加则利率增加,反之亦然,市场需求降低,利率也就降低.利率市场化除了利率结构和利率管理趋向市场化,利率的决定与传导也趋向市场化.利率的决策权转到金融机构身上,各个金融机构将根据资本状况和市场动向来决定利率的变化.这样的利率体系和利率形成机制就是利率市场化的直接体现.
(二)利率市场化成因
资金使用权的转让价格受到货币时间价值和货币风险价值两方面因素的影响.货币时间价值表现在资金使用权转让的时间越长则货币时间价值就越大,利率越高；反之资金使用权转让的时间越短则货币时间价值越小,利率就越低.而货币的风险价值体现在贷款对象的收益越高则货币风险价值越高,利率就越高；反之贷款对象的收益越低则货币风险价值越低,利率就越低.传统利率形成机制中,国家政府占据主导地位,由国家政府控制利率的变动.这样的利率形成机制导致利率只与存贷款时间的长短有关,存贷款时间越长利率越高,存贷款时间越短,则利率越低,只反映币的时间价值,而忽略的货币的风险价值,使得货币资源配置不合理,货币资源得不到充分利用,严重制约了经济的发展.随着市场条件下价格机制的引入,金融机构也应顺应市场机制,利用市场调节的杠杆作用,使市场货币需求与供给决定货币价格,让货币价格始终围绕其价值波动.利率市场化,充分反映了货币的时间价值和风险价值,使货币资源得到充分有效的利用,增强了货币资源优化配置的效率,促进了经济的发展.可以说,利率市场化是我国社会主义市场经济的必然产物,是顺应经济发展潮流的必然趋势.[3]
(三)利率市场化与商业银行的风险
利率市场化使利率的变动更符合市场上资金供给与需求的变动,但是使商业银行的利率波动幅度增大,给商业银行带来诸多风险.首先,商业银行面临利率敏感缺口的风险,一旦可重新定价的资产小于可重新定价的负债出现资金缺口,可能引发商业银行信誉危机.其次是由存贷款利率波动差异造成的利率结构的风险.再次是客户提前提款和提前还款的风险,最后是由于银行利率波动幅度过大,客户选择其他投资方式造成的顾客流失风险.
二、利率市场化促进商业银行金融创新
(一)创新信贷资金定价方式
信贷资金的定价方式可分为固定利率的定价方式、浮动利率的定价方式两种方式.固定利率的定价方式是根据借贷双方协议,在借贷款期限内以某一利率作为固定利率来进行信贷资金定价的方式,这种方式方面借贷双方计算成本和收益,操作简便易行,适用于利率水平相对稳定的情况下采用.而浮动利率的定价方式就是在借贷期限内,根据市场利率变化来进行利率调整的利率确定方式.这种方式灵活变动,最大限度的反映货币在市场供需变化中的真实价值,有效的规避掉利率变动给借贷双方带来风险,适用于利率水平相对波动较大的情况下采用.我国受历史原因的影响,长期采用固定利率的定价方式,随着经济机制的改革已不能适应市场需求,与利率市场化新利率运行机制相违背,限制了我国经济发展.因此,利率市场化后,商业银行要积极推进信贷资金的定价方式的创新,要根据市场货币供需关系的变化及时对利率作出调整,更多地采用浮动利率的定价方式,如采用浮动利率存贷款、浮动利率债券等,从而有效规避风险,提高货币资源配置效率,促进经济社会发展.[4]
(二)开展资产证券化业务
利率市场化后,利率的变动紧随市场的变动,很容易出现可重新定价的资产与可定价的债务不符形成的资金缺口.为了调整资产期限结构域负债期限结构,商业银行应积极拓展资产证券业务.商业银行可将能产生大量流的资产进行有效整合包装,被整合包装的资产可以是一系列用途、质量相同和相近的资产,以债券的形式发行出去,以广募社会闲散资金.一方面,商业银行藉此拓展业务,扩大了资金来源渠道,有效解决了资金缺口问题,从而规避利率市场化带来的风险；另一方面,商业银行也获得资金重新定价权,满足银行流动性需求,在利率波动的影响中占据了主导地位.
(三)创新资产负债管理
商业银行积极有效的负债管理对商业银行规避利率市场风险具有重要作用.在利率市场化条件下,银行利率是围绕市场供需变化而变化.市场的不确定性增加了商业银行的风险,当利率变动幅度过大,则会大大影响商业银行存贷快利率,使商业银行的负债成本增加,资产盈利收益减少,使商业银行的经营受到很大影响.在利率市场化条件下,商业银行应综合分析自身的负债成本、资产的盈利收益,对市场利率变动做出准确的预测,加强资产负债管理,优化资产负债管理结构,实现利率敏感缺口为零的状态,也就是说要实现重新定价的利率敏感资产与重新定价的敏感负债平衡.这样商业银行盈利水平才不会受到利率大幅波动的影响,将可能出现的损失降到最低.在商业银行负债管理中较为常用的就是缺门管理方法,缺门管理具有明显的优势,但也会存在风险.在商业银行对市场利率作出准确预测的情况下,当预测利率上升,则提升利率敏感缺口为正,使利率敏感资产大于利率负债,从而实现商业银行资产盈利收益；当预测利率下降,则降低利率敏感缺口为负,使资产收益的下降比负债成的下降要慢,从而实现商业银行资产收益.但是,这种管理方式是建立在对市场利率作出准确预测的情况下实施的,一旦预测不准确,则会,给银行带来巨大损失,因此,作为商业银行应加大敏感缺口管理的研究,提高市场预测的准确性,从而规避利率市场化带来的风险.[5] （四）创新金融产品
利率市场化对我国商业银行金融产品的不断创新具有重要的推动作用.利率市场化后,利率的变动会紧随市场变动,利率波动浮动增大,容易给对持有金融产品的客户造成损失,很多客户群体更趋向选择具有保值增值的金融产品或者选择其他的投资方式,会造成商业银行一部分顾客群体的流失.而作为商业银行在利率市场化条件下,也希望利率的波动给商业银行本身的金融资产带来利益损失,也希望通过新的金融产品来实融资产的保值和增值.所以商业银行在利率市场化的条件下,应积极推进金融商品的创新,加快金融产品创新步伐,尽可能地开发新的具有保值和增值价值的金融产品,如债券期货、债券期权、利率掉期等金融产品.通过这些具有保值增值的金融产品,一方面,能吸引大量的客户群体,使客户群体从新开发的金融产品获取收益,实现资产的增值和保值,从而留住并吸引客户群体；另一方面,商业银行也从这些新的具有保值和增值的金融产品中,实现自身资产的增值和保值,从而有效规避利率大幅变动带来的巨大冲击,将利率市场化风险降到最低.
三、结语
作为一种全新的利率运行机制,利率市场化对我国商业银行体系和我国市场经济的运行都有着深远的影响.利率市场化之后,使利率的变化与市场经济的变动紧密联系在一起,利率波动幅度增加,波动频率加强,给商业银行金融带来巨大的冲击,促使商业银行金融创新,创新信贷资金定价方式、创新负债管理、创新金融产品等,从而化解危机,推动我国社会主义市场金融体系的发展以及社会经济的发展.