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摘 要:企业财务管理目标是企业理财活动所希望能够达到的目的,是评价企业理财活动是否合理的基本标准.从我国成立以来,我国企业经历了从生存、获利到谋求发展的多个阶段,经济体制也经历了从计划经济到市场经济的转换.不同的经济发展阶段对企业的财务管理目标提出了不同要求,我国财务管理目标也随着经济的发展不断变化和完善.财务管理目标的选择,对财务管理的理论和实践都具有重要的意义.我们有必要对现代企业财务管理目标的合理选择问题进行一番探讨.
关 键 词 ： 财务管理 目标 企业价值
一、现代企业财务管理目标综述
财务管理目标,是企业理财活动所希望的现实结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准.目前,理论界对财务管理目标虽然还存在一定争议,但其中最具代表性的主要是以下三种观点：
1.利润最大化
利润最大化观点是假定在企业投资预期收益确定的情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展.此种观点认为：利润代表了企业最新创造出来的财富,利润越多则企业新增加的财富越多,而在追求利润最大化的过程中,企业必须加强管理和核算、改进技术、降低成本、提高劳动生产率.
2.股东财富最大化
股东财富最大化（股票价格最大化）是指通过财务上的合理经营,为股东带来跟多的财富.此种观点认为：股东是企业的所有者,其创办企业的目的是增加财富,其投资的价值在于企业能给所有者带来未来报酬,包括获得股利和出售股权换取.这种观点考虑了资金的时间价值和风险,在一定程度上抑制了企业在追求利益上的短期行为,比较重视企业的长期规划.
3. 企业价值最大化
企业价值通俗的讲就是企业值多少钱,它不是指企业的账面资产的总价值,而是指能反映企业潜在或预期获利能力的企业全部资产的市场价值.企业通过合理经营、选择最优财务结构,考虑资金时间价值和风险与报酬的关系来达到企业价值最大化,该目标强调在企业价值增长中满足各方面利益关系.
从理论上说,企业价值可通过以下公式计算得出：
V等于∑ FCFt/(1+i)t 式（1）
其中V代表市场价值,t表示取得报酬的具体时间,FCFt表示第t年预期的报酬,i为与企业风险相适应的贴现率.从上式可以看出：企业价值V与预期的报酬FCF成正比,与体现预期风险大小的i成反比.在市场经济条件下,报酬与风险同增.
二、我国企业财务管理目标的沿革及现状
企业财务管理目标在我国的明确提出是最近几年的事情.回顾我国经济建设实践和理论的发展过程,可以分为三个阶段：
(一)计划经济体制下的 "产值最大化"目标
我国传统的企业管理机制,是国家高度集权的计划经济体制.在这种模式下,企业就是政府的工厂,几乎没有自主经营选择权.企业的任务就是执行和完成国家下达的目标,企业的评价、领导的升迁、职工的福利都由国家决定.因此,完成或超额完成总产值成为企业财务管理的目标.总产值最大化目标,不符合财务运行规律,不能适应经济发展的需要,所以被一种新的财务目标所取代.
(二) 二十世纪80年代的 "利润最大化"目标
1978年,我国实行经济体制改革,我国企业在告别高度集中的计划经济体制以后由计划经济向市场经济转变,企业经营方式由单纯生产型向生产经营型转变.在由放权让利转为完善经营机制,开始实行政企分开、两权分离的过程中,人们开始逐渐将利润作为衡量一个企业经营业绩的首要指标.
利润总额最大化指企业"利润表"中的税后利润总额的最大化.利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额,是按照收入费用配比原则加以计算的,它是企业实现资本积累、扩大经营规模的源泉,也反映了当期经营活动中投入(费用)与产出(收入)对比的结果,在一定程度上体现了企业经济效益的高低..
当然该目标在实践中也暴露出一些问题：一方面,利润总额是一个绝对数,它没有反映所得利润额与投入资本额的关系,不能科学地说明企业整体经济效益和管理水平的高低,不便进行纵向横向比较；另一方面,此目标会导致企业产生追求短期利益而不顾长远利益的行为.
(三)现代企业财务管理目标的"学术争论阶段"
随着我国社会主义市场经济体制的确立,市场在社会资源配置方面发挥着越来越重要的作用,知识经济的悄然兴起,企业财务管理的内部外部运行机制不断改革和完善,人们认识到了"利润最大化" 理财目标的缺陷.在理论界提出了如"所有者权益最大化"、"股东权益最大化"、"企业价值最大化"等观点.目前对此问题的研究理论界众说纷纭,至今尚无定论.
三、 财务管理目标的新选择
纵观以上财务管理目标主要将研究的内容集中在实物资本最大化上,较注重利益关系,但却很少关注无形的资本价值,这显然不适合经济日益知识化、信息化的现代社会.针对以上不足,经济学家们又提出了财务管理目标的新选择,其中以经济增加值最大化和持续发展能力最大化为代表.
(一) 经济增加值（EVA）最大化
经济学家认为"一个企业要为股东创造财富,就必须获得比其债务成本和权益成本更高的报酬." 经济增加值最大化目标真正考虑了资金成本,真正的将经营者的利益与股东的利益最大限度地结合起来, 它不仅协调了各关系人的利益,合理规避了风险,也提高了资源的利用效率；它妥善地处理了经营者与股东的冲突,使经营者的财务管理目标与股东财富最大化趋向一致,所以它符合我国的国情,有利于建立现代企业制度,有利于建立并完善我国市场经济体制.
(二) 持续发展能力最大化
1.企业获利能力和增值能力最大化
不同的利益相关者对企业存在着不同的利益要求,要实现利益相关者的这些财务利益,企业就要不断地创造价值.企业获利能力和增值能力最大化的财务目标要求企业在培育和配置资源时应充分考虑所有相关者的利益要求,注重企业的可持续发展,同时考虑了事物的不确定性和货币的时间价值,强调风险与报酬的平衡,并将风险控制在企业可以承受的范围内；该目标不仅强调与债权人联系,培养可靠的资金供应者,而且关心政府政策的变化并严格执行,并能关心政府政策的变化并严格执行.
2.社会成本最小化
对企业来说,获利不是其唯一的目的.企业是社会人,它的发展离不开社会的发展.企业对社会责任的履行使得对财务管理目标的选择也必须考虑社会责任.为此,企业应加强环境的保护并充分有效地利用资源,积极参与社区活动,资助社会福利事业,解决公民就业的问题；同时,要开发利用软资源,力求使社会成本达到最小,它有利于减少企业内部各利益主体和企业与外部环境之间的矛盾冲突,使企业能够健康稳定地发展.
持续发展能力最大化目标消除了利润最大化和财富最大化的弊端,但它也是一个全新的课题.所以每个财务管理人员都应转变传统的理财观念,确立现代化、均衡化、全局性、长远性的财务管理思想,变更管理手段,拓展管理空间,以资金运动作为财务管理的轴线,又不能局限于资金的管理.
结束语
通过以上对财务管理目标选择的研究,可以发现不同的财务管理目标在本质上是一致的,只是不同的理财环境需要选择不同的财务管理目标.通过分析可以发现企业应该结合自身实际合理定位, 选择符合自己条件的目标, 使财务管理效用达到最大化；同时, 提出财务管理目标新的观点也有利于企业在变化多端的知识型、信息型社会中及时改变"航道",寻求使自己获得最佳发展的财务管理目标.