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关 键 词 :偿付能力
中图分类号:TU247.1
文献标识码:A
偿付能力(solvency)的概念最早出现在1946年的英国.9半个多世纪以来,偿付能力的概念得以广泛的应用.然而对偿付能力的具体含义并无一个较全面和准确地含义.在一定时期内,一家保险公司具有偿付能力是指它的最终价值高于他对债权人的所有债务.另外一个定义是:如果一个公司的负债超过其资产价值,保险公司就为是“破产”.在这种情况下,所有未来收入流的价值低于所有债务的价值(Stiglize,1972).
其他的文献根据“流动性”来定义偿付能力,即使公司不能完全兑现所有的应付项目,但是只要公司能够满足当前债务支付,这家公司就被认为是有偿付能力的.尽管破产和缺乏流动性是两个不同的概念,但实际上他们还是包含了非常相似的内容:如果未来的收入超过负债,公司就有可能在资本市场上筹到资金来支付当前的负债,并且因此就可以克服当期的流动性难题.由于对偿付能力缺乏一个明确的定义,测度起来就很困(Pesonen,1964),因此可以从精算、财务、法律、会计等不同的角度来考虑偿付能力.
Mark JBrowne,James M.Carson and Robert E.Hoyt在他们的报告中指出:过去的研究主要集中于用财务报告中的变量和保险公司特定的比率作为经验模型的回归量来区分保险公司风险的大小.尽管市场状况对各公司的影响程度不一,但整体的经济环境对一个产业的偿付能力不足的潜在影响是巨大的.
偿付能力的研究,可以从数学、精算、金融、财务等多个角度来展开.通过梳理文献,可以得到以下几方面的启示:
第一,区别流动性和破产.在完全的市场上,一个公司可以借助于用未来收入借款来补足当前的流动性不足的困难,但是在不完全市场下,情况将会不一样.所以,定义和分析偿付能力时,一定要在市场发育的前提下选择用“向后看”,“向前看”的方法.
第二,用会计方法来定义偿付能力的不足之处在于,它是确定性的、静态的,但没有与偿付能力的动态随机性联系起来.而且,大多数比率和准备金是与保费收入相联系的.
第三,研究偿付能力要与分析企业的最优“杠杆”(负债/资产比率)理论相结合.要强调对市场的思考和对保险公司股票的评价作为基点来确定其最优策略,如果影响偿付能力的决策没有考虑市场因素,保险公司一方面不能在资本市场上进行有效竞争,另一方面不能增加其所需的资本.
第四,偿付能力是保险公司整体绩效的一个函数,并且依赖于一系列的参数:承保风险、投资风险(以及两者的相互作用)、使用的定价方法、管理成本、再保险等.此外,它还取决于公司以外的其他状况:经济增长、通货膨胀、管制、税收、资本市场和市场主体数目等等,因此.我们应该在该公司的整合模型中研究偿付能力.
第五,应该通过对那些没有发生即期破产、但低于最小资本金要求的保险企业,设置“惩罚”措施,来监管偿付能力.这样做能够引导保险业从不利的发展中迅速恢复元气(实际上这是“向前看”的方法).
第六,监管者的主要作用在于:使信息公开化,并为被保险人能够表达他们在取舍低保费和高偿付能力标准上的偏好提供标识.
第七,金融学视角的偿付能力与自有资金要求联系在一起.自有资金要求是一家公司为了抵御合理波动需要保持的一定净资产数量.从对偿付能力研究的文献和主流的保险学观点来看,自有资金要求是偿付能力监管的核心,它与偿付能力额度监管是一脉相传的.
保险公司必须具备与其经营风险相一致的自有资本金,承担的风险越大,要求的自有资金越多,反之,则要求的自有资金越少.对自有资金的相似说法有:风险基础资本、最小量资本、最小量盈余、盈余要求、足够资本的准备金和偿付能力.
第八,管理学视角的偿付能力与偿付能力评估.管理学强调偿付能力对公司整体运作的依赖,从内部因素来看,它依赖与保险产品定价、经营管理支出、再保险安排、分红政策、准备金提留.从外部因素来看,通货膨胀、经济管制、经济增长、经济周期等等.
保险业是一个具有公共性质的行业,它的经营原理就是通过大数法则分摊损失和经济补偿,因此不可避免地要涉及大量的投保人,保险公司经营的好坏直接影响到投保人的利益.
同时,保险业在国民经济中占有重要的地位,具有“社会稳定器”的作用,保险公司的偿付能力可以保证其履行社会稳定职能.
一个国家的经济越发达,其保险业承担的社会稳定作用就越大,对保险公司偿付能力的要求就越高.由于保险公司的自有资本比例通常较低,当一家保险公司因缺乏流动性而破产将引发诸多严重问题,它不仅损害被保险人的利益,影响到保险业的经营秩序乃至整个金融业的安全,而且威胁到社会经济的稳定和人民的生活安定,将给社会造成极大的负面影响.
偿付能力的监管手段有很多,如:对最低资本限额的规定、对保险公司各项资产比例的规定、对各项准备金提取的规定、对保险公司利润分配的限制等等.然而要科学合理地运用这些监管手段,必须首先客观公正地评价保险公司的偿付能力.对偿付能力的评价既是监管的起点,又是监管的重要内容.偿付能力作为一项综合财务信息,对其现状的评价和未来发展趋势的预测,需要运用财务分析的方法构建一套完整的监管指标体系.