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继9月7日财务严重恶化的“二房”(房利美和房贷美)被美国财政部接管后,负债6000多亿美元的雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)熬不住,只好申请破产保护.另一家处境艰难的投资银行美林证券(Merrill Lynch),则由美国银行以500亿美元的价格收买过去.
这两条消息像一声惊雷那样在世界各地炸开,从亚洲、欧洲到美洲的金融市场无不出现强烈的反应,股票市场出现了一场规模不小的“地震”.
在一天之内,美国就去掉了两家百年老店,加上前些时候易手的贝尔斯登(Bear Stearns),如今华尔街的投资银行已是五去其三,这不能不说是一场巨变.这些投资银行的瓦解,仍然是过去一年多来闹个不休的老问题――房地产市场的次贷问题所造成的.
在过去14个月来,次贷所造成的直接间接损失估计已达到5000亿美元,而至今仍然无法估计今后还有多少要亏掉.在市场上,其发展规律是由企业先报告次贷的亏损,然后引起投资者抛售股票,接着是评级的调低,随着又引起新一轮的抛售,最终导致企业无法筹集资金,陷入资不抵债的地步.雷曼兄弟和美林的问题就是在过去一段时间浮现后,才引起美国政府介入.
美国政府应不应该出手拯救有难的公司,在拿捏上是有诸多困扰的.在“两房”濒临倒闭时,政府不得不拿出2000亿纳税人的钱来扶持.是因为美国不能承受将近一半的房地产市场陷入土崩瓦解的风险.
至于雷曼和美林,毕竟都是组成自由市场的一部分,政府只能扮演撮合的角色.美林幸而找到美国银行这个大买家,最大的商业银行和最大的股票行联婚,总算是缔结了一宗良缘.可是雷曼就没有那么幸运,走上破产的道路,成为美国历史上最大的破产个案,也在金融和投资市场上掀起惊涛骇浪.
美国政府这次处理雷曼和美林,手法又和前期处置贝尔斯登不同,就是除了进行撮合拉拢之外,政府不再承诺担保任何一方的债务,这应该是今后处理危机企业的模式.
华尔街分析家因此预言,美国企业界已进入战国时代,彼此间会有一场优胜劣汰的竞争.强大的企业将择机进行大规模进袭,吞噬弱势或陷入危机的企业.这场大洗牌将进行到把次贷的余毒刮干净为止.
当然,这种自然的淘洗方法就不容易快速地把次贷问题彻底解决,市场一时也很难避免像雷曼兄弟事件那样掀起大风浪的重演.如今美国国际集团(AIG)又在美国本土出现财经状况.在今后一段时间里,美国企业的倒风可能会像骨牌效应那样不断吹袭,甚至连美国以外的企业受到牵连也未可知.有人甚至言之凿凿地说美国有上千家地方银行已岌岌可危.
不能忽视的是,美国企业倒闭和兼并的风浪,不仅造成市场的动荡不安,同时也会为世界经济投下更多不安的因素,增加经济走向衰退的可能性.