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【摘 要 】金融经济学是研究金融问题的微观经济学,它是从经济学角度研究资产价格的形成和决定,以及投资者和企业的金融决策问题.金融经济学研究涵盖两大主要领域：资产定价和公司财务.本文通过对企业金融活动现状的探讨,以中国石油化工股份有限公司的财务分析为案例,根据该企业的公司财务状况.浅析中国企业的金融经济.
【关 键 词 】金融市场 宏观调控 中国石油
一、中国的金融市场现状
2011年,我国经济发展面临复杂的国际形势,虽然2008年的国际金融危机已经过去两年多,全球经济依旧不稳定、不确定因素仍然较多,欧元区主权债务危机持续产生负面影响,国际金融市场持续震荡,大宗商品价格高位运行,国内通货膨胀压力明显加大,金融体系潜在风险仍然存在,维护金融稳定面临新的挑战.美国的金融体系正在逐步的改善、经济也才刚刚复苏.而包括“金砖四国”在内的新兴经济体虽然依然保持着强劲的发展势头,但是由于整个国际经济的整体低迷,新兴经济体的增速也将同比下降.我国虽然近年来一直保持9％左右的经济增长速率,但是由于全球大宗商品和粮食价格的不断上升,也导致我国面临着巨大的通胀压力,同时受困于发达国家的经济不景气和人民币持续不断的升值,我国在2011年三季度的出口也首次出现了负增长.因此,2012年对世界经济而言是复苏之年,全球的金融体系在经历了2008年的金融危机之后尚需重新建立一套更加稳定、均衡的新金融体系,对于我国而言2012也将是调整的一年,产业结构需要进一步优化,出口产品也逐步朝着多元化的方向发展,对外开放也将稳步推进.
要摆脱中国企业目前的经济金融现状,应建立起中国自己的金融经济学.目前,中国金融经济学的构建主要体现在资本市场.现代资产组合理论、套利定价理论的成功运用都是以资本市场的有效性为前提.但是,中国的证券市场发展时间较短,还存在着诸多问题,它们阻碍了中国证券市场有效性的建立.不过随着我国政府的不断努力和相关学者对于我国金融市场的完善的建立作出的贡献,进入新世纪以来,我国的金融市场已经逐步完善并且逐渐向发达国家靠拢,同时在这逐步完善的过程中,我们也逐渐发融市场对于我国的宏观政策起到了一定的调控功能.
二、中石化价值投资分析
根据公司发展情况,我们选取单阶段公司自由流贴现模型,其基本公式如下：
通过EXCEL的分析,我们可以得知,中石化的企业价值大约是1700亿元,其流通股数约为85亿,那么其股票价格应该在20元左右.而中石化在2010年5月至8月三个月的平均股价为8.53元.
此外,通过P／E Ratio市盈率计算即市盈率(静态市盈率)等于普通股每股市场价格(Price per Share)÷普通股每年每股盈利(Earningsper Share),以2010年5月至8月三个月的数据计算,发现中石化的市盈率远远低于同行业的其他股票水平,只有7倍左右,显然被严重低估了.
从上述两个数据中可以看到中石化是一支值得投资的股票,同时因为其具备价值投资因此受到市场炒作因素影响较小,可以作为市场调控的样板与市场资金流动的的参考.
三、数据结果综合分析
即股票市场的变化受到包括居民的生活水平、市场物价、市场利率、货币供应量等众多因素共同影响.不同的因素对于股票价格的影响力度不尽相同.而这其中笔者认为国家的宏观政策对于股票以及其他金融市场的影响最大.
虽然二者之间存在着一定的必然联系,但是我们不能够通过单个宏观因素来对整个股票市场未来的发展趋势作出判断,这样的做法是不科学的同时也忽略了除去我国宏观经济之外的其它外部经济因素和人为因素.因此,我们在判断股市未来的发展方向时要通过对各种综合因素的全面考虑做出总体判断,而对经济发展的大势的把握则是其根本因素.毕竟,影响股票市场的因素太多,太杂,除了之前提高的国际经济动态之外,还包括了每个投资者不同的投资心态,人们对于国家政策的影响和效果的预期也是大相径庭,市场的变换又是瞬息万变的,而这些因素可能在特定时间影响巨大.但我们也不能因噎废食,否定运用宏观政策调控的必要性.
四、总结
总而言之,中国金融市场缺失着重要的理论指导,要稳定和发展中国的金融市场,必需建立健全的理论体系和管理制度.探索和建立金融市场管理制度框架.建立逆周期资本缓冲和强化系统重要性金融机构监管等内容在危机后取得了积极进展.我国“十二五冶规划”明确提出,要构建逆周期的金融市场管理制度框架,需要处理好促进金融体系稳定与影响金融体系效率、宏观审慎管理与微观审慎监管及货币政策、宏观审慎管理与会计标准之间的各项关系,建立逆周期的宏观调控机制,降低系统性金融机构风险,加强金融统计和系统性风险监测预警体系建设,建立健全危机管理和系统性风险处置框架.构建我国宏观审慎管理制度框架,对于熨平经济周期性波动,防范系统性风险,维护金融稳定,提升金融支持经济增长的可持续性具有重要的现实意义.
一国的金融市场是否完善不仅意味着投资者的利益能够得到保护,企业能够获得更好的融资渠道,同时也意味着一国的经济活动是否能够正常运行,人民的生活能否得到改善,政府推行的政策能否得到有效地执行等等诸多影响.因此,无论是政府官员还是相关的学者都应该利用当前宏观经济学、博弈论或者是金融经济学等众多最新的国内外关于国家金融体系建立和完善以及经济运行的研究成果,从更加专业的角度出发,兼容并蓄,一个国家只有拥有了完善的金融体系才可能真正成为一个强国,才能够真正使我国的发展真正走向稳定与和谐.