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摘 要本文首先对财务战略管理的形成过程及发展进行了详细的阐述,根据财务战略管理的特点与传统财务管理进行比较,在此基础上探讨了几种常见的企业财务战略类型的选择.
关 键 词财务战略管理比较选择
所谓战略管理,它是一种着重于制定、实施和评估企业管理决策和行动过程的具有综合功能的艺术和科学.确切地说,战略管理是指在变化的市场环境中,企业从整体和长远利益出发,就经营目标、内部资源以及环境的适应性等问题进行谋划和决策,并依靠企业内部能力将这些谋划和决策付诸实施的过程.其中,战略决策是战略管理中极为重要的环节,企业在发展的各个时期都需要制定战略决策,战略决策可以说是战略管理的基础和核心.企业战略决策的制定要依靠一些支持战略辅助,例如财务战略,企业财务战略是战略理论在企业财务管理方面的应用与延伸,以战略管理的思想方法为指导,对企业财务管理加以完善和提高,将之推进到财务战略的新阶段.企业战略与财务战略之间是整体与部分、主战略与子战略之间的关系.财务战略是一个综合性的子战略,它从财务的角度对涉及经营的所有财务事项提出自己的目标,对企业战略进行全面的支持.强调外部环境的影响,重视内外协调和面向未来是财务战略最大的特征.本文笔者将对财务战略管理的形成、发展及财务战略管理与传统财务管理的对比谈谈个人的认识.
一、企业财务战略管理的形成过程
企业财务战略管理的产生与形成有着深刻的历史根源.企业财务战略管理的演进和形成.大致经历了四个阶段.
(一)财务计划与预算控制阶段
20世纪初,计划与控制管理制度开始出现.科学管理创始人泰罗强调要通过计划工作,挑选、培训和组织工人,以便增加产量.法约尔提出,计划与控制都居于管理的重要职能.在此阶段,财务预算成为重要的计划与控制手段.在财务预算的执行过程中,如出现偏差,要找出原因,并采取必要的修正措施,以便实现既定的预算计划.这种管理制度的重点在于对财务预算的管理和偏差的控制.
(二)筹资财务管理阶段
又称为“传统财务管理阶段”,在这一阶段中,财务管理的主要职能是预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金.
20世纪初,资本主义发展到了帝国主义阶段,企业规模的不断扩大,急需大量资金作为保证.缺乏资金成为制约企业发展的关键因素,为了解决这个矛盾,企业内部开始出现新的财务管理职能,即筹资的职能.与筹资在企业财务管理中居于支配地位相适应,当时的学者大都把研究重点故在企业资金的筹措上.这就形成了以研究企业筹措资金和证券资本为中心的“传统型公司财务论”学派.但传统型公司财务论未能深刻理解企业财务管理的职能和体系,对企业财务管理的研究内容和范围也不够全面,他们只着重研究了企业资本的筹措,却忽视了企业的日常资金周转和财务管理控制.也未研究出一套必要的财务管理和资金运用控制办法,即使筹措到资金也不一定能发挥它们的作用,促使企业经营良性运转和持续发展.
(三)内部控制财务管理阶段
又称为“综合财务管理阶段”重要发展阶段.20世纪30年代初的全球性经济危机以后,随着科学技术的迅速发展和市场竞争的加剧,西方企业的财务管理人员逐渐认识到,要在市场竞争中维持企业的生存和发展,财务管理的核心问题不在于筹措资金而在于用科学的方法,控制、管理、使用好资金.为此,很多企业建立了财务管理制度,加强了企业内部财务管理和控制机制,如实行预算管理,控制固定资金和流动资金的使用,保持企业财务资金收支平衡；强化成本意识等,力图通过严格的内部财务管理控制,提高资金使用效果,在竞争中取胜.在这一时期,公司内部的财务决策被认为公司财务管理的重要问题,与资金筹措有关的事项已退居第二位,这样企业财务管理便进入了内部控制财务管理阶段.
经济形势的这种变化,要求在理论上对资金筹措和资金运用进行统一的研究,从而促使财务管理理论迅速从“传统型公司财务论”向“综合的财务管理论”转化.美国的洛夫在《企业财务》一书中首先提出了企业财务除了要筹集资金外,还要对资金周转进行公正有效地管理.以后,麦金西和格拉哈姆在合著的《财务管理论》一书中说,过去认为财务管理的重要内容是企业筹措资金的方法,现在认识到,企业是为了获得利润而筹措资金的,如果不能有效地运用这些资金,也就没有达到筹措资金的目的.英国学者罗斯在《企业内部财务论》一书中特别强调企业内部财务管理的重要性,他认为运用好企业筹措到的资金应是财务研究的中心内容.上述财务管理学家,既重视企业筹措资金,更重视资金的科学管理和运用,从理论上把企业财务管理向前推进了一步.
(四)现代财务管理阶段
又称“投资财务管理阶段”,财务管理的主要职能是运用科学的管理方法.分析和制订投资决策.第二次世界大战以后,世界经济形势发生了重大变化,资本主义经济危机不断发生加之严重的通货膨胀和石油危机,市场竞争更加激烈,西方企业经营困难重重.资金运用日趋复杂.面对这种形势,企业经营者逐渐认识到,如不采用现代化手段加强企业财务管理,即使采用现代化的科学技术,提高企业经营效果,这种成果也难以保持和扩大.他们巳深切地认识到必须使企业财务管理尽快实现现代化,才能适应经济形势变化的需要.这就促使西方企业财务管理又从内部控制财务管理阶段向现代财务管理阶段转化.
(五)财务战略管理阶段
从财务管理的发展可以看出,财务管理的理论与方法取得了异乎寻常的发展,成果显著.但现代企业经营环境的重大变化和战略管理的广泛推行,对企业财务管理所依据的理论与方法提出了新的要求与挑战.在环境复杂多变并实行战略管理的条件下,传统财务管理理论与方法已不能适应当今企业战略管理的需要,无论从理论层面上还是从现实层面上看,以战略管理的思想方法为指导,对企业财务管理的理论与方法加以完善和提高,从而将之推进到战略财务管理的新阶段,都是一种历史和逻辑的必然发展.二、财务战略管理与传统财务管理的比较
财务战略管理是为了适应企业经营战略需要而形成的一个新的财务管理领域,是战略管理与财务管理有机结合的产物,是战略管理在财务领域的应用与扩展,并对传统财务管理理论与实务提出了挑战.
战略财务管理以实现长期利润,获得竞争优势为目标.传统财务管理以实现成本、费用最小化、企业利润最大化为目标,并将这一目标贯穿到财务预测、决策、计划和预算管理之中.战略财务管理则更具有战略眼光,它关注企业的未来发展.重视企业在市场竞争中的地位.因此,它以企业扩大市场份额,实现长期获利,获得竞争优势为目标.这是战略财务的一个重要特点.
以外部情况为管理重点.传统财务管理以企业内部情况为管理重点,提供的信息一般员限于一个财务主体内部,如净现值、成本差异等.战略财务管理则以企业获得竞争优势为目的,把视野扩展到企业外部,密切关注整个市场和竞争对手的动向,提供金融、资本市场动态变化情况等信息,分析和预测市场变化的趋势,通过与竞争对手的比较分析来发现问题,找出差距,以调整和改变自己的竞争战略.
提供更多的非财务信息.传统财务管理提供的信息基本上都是财务信息,以货币为计量尺度.战略财务管理提供的信息不仅包括财务信息,如竞争对手的价格、成本等,更要提供有助于实现企业战略目标的非财务信息,如市场占有率、产品质量、销售和服务网络等,而且非财务信息占有更为重要的地位.
运用新的业绩评价方法.传统财务管理的业绩评价指标一般采用投资报酬率指标,忽略了相对竞争地位在业绩评价中的作用.而战略财务管理主要从提高竞争地位的角度来评价业绩,将业绩评价指标与战略管理相结合,根据不同的战略,确定不同的业绩评价标准.
以战略目标为预算编制的起点.传统财务管理的预算编制着眼于初期的内部规划和运作,以目标成本、费用、利润作为编制预算的起点,所编制的销售、生产、采购、费用等预算与战略目标没有任何关系.战略财务管理则把人力资源管理、技术管理、物流服务等供应链、价值链活动都纳人预算管理体系之中.
现在,西方工业国家的企业财务管理都进入到了战略管理阶段,而我国的财务管理从理论到实践都远远落后于西方经济发达国家.随着市场经济的建立和改革开放,中国经济同国际经济接轨,企业财务战略管理理论与实务有待于加强和提高.
三、企业财务战略类型的选择
总体财务战略的类型财务战略是企业战略的组成部分,与企业战略密不可分,但财务战略又要遵循财务管理活动的一般原则,侧重于资金的筹措与使用.与这些企业战略形式相配合的总体财务战略的类型主要从资金筹措与使用特征的角度进行划分,可以划分为以下三种类型,即快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略和防御收缩型财务战略.
1.快速扩张型财务战略
以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略.它主要是配合企业的一体化战略和多元化战略而开展的.为了实施这种财务战略,企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时,为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足,大量地进行外部筹资；更多地利用负债而不是股权筹资,是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应,又能防止净资产收益率和每股收益的稀释.扩张型财务战略特征是“高负债、高收益、少分配”.
2.稳健发展型财务战略
以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的一种财务战略.实施稳健型财务战略的企业,一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务,将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源.
3.防御收缩型的财务战略
具体又可分为维持型、调整型、放弃型、清算型财务战略.它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略.实施防御收缩型财务战略,一般将尽可能减少流出和尽可能增加流入作为首要任务,通过采取削减分部和精简机构等措施,盘活存量资产,节约成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企业的主导业务,以增强企业主导业务的市场竞争力.由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折,也很可能曾经实施过扩张的财务战略,因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难,就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因.“低负债、低收益、高分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征.
职能财务战略从财务管理的三大职能出发,可以将财务战略分为投资战略、筹资战略和分配战略.
1.投资战略
企业投资战略是企业财务战略的核心内容,决定这企业能否把有限的资金和资源合理配置,有效利用.它把资金投放与企业整体战略紧密结合,通过资金的组合及运用,以解决与企业长期发展战略有关的资金投放和运营管理的方向、规模、结构等重大问题.
2.筹资战略
企业筹资战略是指企业在总体战略的指导下根据企业内外环境的分析和对未来趋势的预测,
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对企业资金筹措的目标、结构、渠道和方式等进行长期和系统的谋划,更关注筹资质量,既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展所需资金,又要保证稳定的资金来源,增强筹资灵活性,努力降低资金成本与筹资风险,不断增强筹资竞争力.筹资战略为适应未来环境和企业战略的要求,对资金筹集的重要方面所持的一种长期的、系统的构想.此外,企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道,对筹资进行合理搭配,采用不同的筹资方式进行最佳组合,以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略.3.分配战略
收益分配直接关系到企业资金的再筹集与再投入,不仅对企业财务战略当前的实施有影响,还关系到企业战略的未来.根据财务管理理论,收益分配政策受到诸如法律、债务条款、投资机会、筹资能力等内外因素的影响,所以企业要根据所处的具体环境条件来制定正确的收益分配战略.
面对经济全球化,企业的财务不仅要有科学精细的日常管理,更需要有高瞻远瞩的战略眼光和战略思想,从战略角度上进行财务管理.财务战略管理决定企业财务资源配置的取向和模式,影响企业理财活动的行为与效率,关系到企业的健康和发展.