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《远观中国》是FT中文网的魏城先生的一个专栏,借用它来作为一篇文章的题目,似乎显得又大又空.我们只是试图从一个有些距离感的角度,来观察目前中国的VC群体及其所处的环境.
2003年至2007年,中国的GDP一直保持着神话般的超过两位数的增长率.然而,2007年从美国开始蔓延至全球的一场金融危机打断了这个神话.在危机之始,人们还曾经天真地期望中国能够幸免于难,但事实表明,全球经济已经日益融为一体,中国并不存在免疫的外衣.2008年,中国公布的GDP增长率从上一年的13%下滑到9%.季度的数据或者更能反映趋势,2007年第二季度GDP增长率高达14%,此后一路回落到2008年第四季度的6.8%.
但中国值得庆幸的是,其经济的杠杆化程度尚不如欧美发达国家高,因此在此轮危机下,中国的银行受到的冲击相对较小,整个银行体系还算健康.加上中国近年来国家财力大幅增长,拥有巨额的外汇储备,以及政府快速反应推出了一系列拉动经济的政策,这些都有望帮助中国早日脱离危机.
在这次金融危机下,世界经济似乎发生了很大的变化.人们预测,2009年世界经济的增长将主要由发展中国家带来,其中中国的贡献更有可能占到一半.当其他发达国家经济体正陷入衰退的泥沼时,中国则通过大规模的基础建设计划以及其他刺激经济增长的措施,使其GDP增长率仍可能达到6%-8%.以往,对于中国的经济增长消耗如此之多的资源（如石油、水泥、钢材等）,国外的不满之声不绝于耳,如今,大家却隐隐期望着中国能承担起提升需求的责任,期待着中国能早日复苏.
中国和世界都面临着一个不同以往的发展环境,中国的VC也在这样的变化中面对着自己的挑战.
在过去中国经济高速增长的年份,VC在中国也得到了前所未有的发展,许多新人、新基金加入并参与着这场财富盛宴的游戏：快速募资、快速投资、快速退出,一切都显得那么令人兴奋.
然而,盛宴很快随着这场金融危机成为了过去式,VC所身处的这个环境正在急剧地变化,过去被泡沫所掩盖的问题一一暴露：临时组合的GP团队的不稳定、快速投资所带来的项目质量问题、过高的投资估值、投资后的管理问题等等,都给VC带来了很大的困扰.并且,毋庸置疑的是,未来的1-2年,可能还会有GP团队分崩离析,会有更多“投砸”了的项目浮出水面,会有一些新团队因无法募集到新的资金而关门大吉.
问题固然棘手,但对于尚在发展中的中国VC行业,这也正是一个检讨的好时机.VC通常以合伙制为组织制度,其与中国传统的等级文化并不是很契合,中国的土壤还需要更多的时间来熟悉和接受这种合伙制的文化.在投资方面,也需要VC们对他们所管理的钱更负责任,不可以冲动地“砸”钱,要扮演好一个投资者的角色而不是投机客.在具体的执行中,未来一两年的时间之内,VC的投资在数量上会有所下降,在投资速度上会放慢脚步,在投资决策上会更加谨慎,而在已有项目的管理上则会花费更多的精力和时间.特别地,在此非常时期,和出资人（LP）开诚布公的沟通也会显得更为重要.
在这轮危机过后,中国或许会是率先复苏的一员,中国的VC也仍能够搭乘中国经济的这艘大船继续前行.毕竟,中国VC仍然是个新生的事物.在欧美等发达国家,VC在经济中的渗透率已经达到0.5%-0.6%,而在中国,这一比率仅为0.1%左右.因此,相信当这轮低潮过去时,那些拥有稳定的团队、持续的投资策略、严格的投资纪律的VC将会胜出,在新一轮经济大潮中扮演更加积极的角色.