行情向纵深演绎

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当报喜鸟来的时候,或许春天就要过去了,经济恶化PK政策利好,考验投资人先知先觉.

由于股指多次试探30日均线都获得支撑,而30日均线已由下行变为走平,后市股指选择向上的概率较大.

进入12月,与巨幅震荡的境外市场相比,A股正在走自己的路.这个阶段,以外盘的涨跌来判断市场走向、以宏观经济继续下行来判断市场走向的人看不懂市场了.

每个人看市场的角度似乎都有道理,但市场却我行我素.

股票市场有提前反映基本面的特性,大部分时间能反应宏观经济的情况,但在两种情况下是有背离的,即相对顶部和相对底部的时候,但这种背离的时间不会持续太长.

股票市场是个投资场所、博弈的场所,其中的心理博弈、信息博弈、政策博弈是复杂的.这两个阶段的背离,考验着投资人对宏观经济等综合因素的先知先觉.

我们认为,目前是处于阶段性底部,而且这个底部比较可靠.理由有如下几点,第一,美国次贷危机引起的金融层面的危机,在10月底基本可以算告一段落,之后是经济层面的危机,因此,A股的过度悲观气氛可以做一个阶段性了结了.第二,大家现在都预期宏观经济见底也许在2009年第一季度或者第二季度,那么目前A股处于什么状态我们认为,目前就是最坏的时候,因为它提前反映了过度的悲观预期,那么对应的就是A股的重要底部.第三,从4万亿元经济刺激计划来看,“保增长、扩内需、调结构”的方针,极大地改变了对宏观经济的预期,之前过度悲观的投资预期会修正.从A股修正预期乃至改变预期方面来讲,目前仍然在底部区域的判断是合理的.第四,从A股市场层面来分析,目前是对宏观经济预期比较滞后,或者是不明确的行业与对宏观经济预期比较敏感、明确的行业在角力,比如银行、地产、基建和设备制造这些行业的反应不同,导致上述行业在市场方便的表现也有很大的不同,但这一切,都是正常和合理的.

从最近盘面可以看出,市场已由多头控制,主要因素有以下几点：最近板块轮动活跃,赚钱机会增多,吸引前期出逃或观望资金重新进场；降息后的行情不可能一天就结束,调整到位后,必然会对这一实质性的利好作出真实反应；成交量在快速萎缩之后,再次重新放大是明显的积极信号,只有增量资金介入,大盘才有足够的反弹空间；游资活跃必然让基金坐立不安,基金年报将出台,而年末基金仓位不重,可用于卖空的筹码不多；权重股开始蠢蠢欲动.

从技术角度来看,目前市场均以上证综指为参照.从均线方面来看,目前5日、10日短期均线,30日、60日中期均线交织在一起,之间的距离极小,预示着股指将选择方向.由于股指多次试探30日均线都获得支撑,而30日均线已由下行变为走平,后市股指选择向上的概率较大.

从技术指标来看,股指经过了几个交易日的整理,短期指标如KDJ、RSI等都已回到了中低位,得到了较好的修复,中期指标MACD在0轴附近走平,也反映出市场即将进行方向性的选择.

从K线组合来看,近期股指在2000点下方进行蓄势整理,成交量从高峰时的日成交1000亿元快速回落到500亿元以下,而股指在受到30日均线支撑后成交量开始温和放大,说明一轮清洗浮筹的工作已经结束,市场将再次呈现出向上盘升的格局.

综上所述,我们对行情相对谨慎乐观.从稍微长一点时间看后市,目前仍然是处于底部状态,行情在继续向纵深演绎.这个阶段的投资策略是,轻指数,重行业、重个股.对这一轮行情,我们继续看好基建、农业、医药板块.

股票市场不等于宏观经济,更不等于境外市场.