该文为关于春雨相关毕业论文格式范文,与债券市场春天的复苏相关论文中期报告模板,可作为中期报告专业春雨论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。免费下载教你怎么写春雨及市场及收益率方面的优秀学术论文范文。
一觉醒来,发现窗外正下着淅淅沥沥的春雨.放眼望去,远处朦朦胧胧,颇有一番江南烟雨图的味道.春雨,润物细无声;春雨,当春乃发生.
2013年一季度,虽几经调整,债市最终走出的是一道华丽的轨迹,相信这令不少机构都感到欣慰.以10年期国债收益率为例,从年初到3月25日,始终是在3.57%-3.61%的范围微幅震荡.但自银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(即:圈内反响强烈的8号文)一出,市场立即有了明显的变化,10年期国债瞬间从3.58%的位置上演高难度的高台跳水动作,一路下行,在4月3日清明小长假前的最后一个交易日,已经降到了3.5%的年内最低点.与此同时,信用债也是一片热火朝天,以5年期、AA的中票为例,2月25日以来一直逐渐上行的收益率曲线在经历了整整一个月的调整之后,在3月26日重新进入下行通道,并再次刷新年内最低位.
对于银监会8号文,市场中诸多机构有着各自不同的解读,比如对短期、中期和长期的影响,对利率债、中票和城投债的分析也都很透彻.但不管如何去理解,仅有市场才是最有发言权的.
不过,如果我们现在回头重新去思考今年一季度利率债一级市场,不难发现,当时看似极低的投标结果,或许还真是有先见之明.只不过,一开始只是一级市场的投资户在玩儿,因此对于二级市场影响甚微,多数机构的交易员都作壁上观.而3月25日以后,交易户终于按捺不住,也冲了进来,造成了收益率曲线的大幅下行.
若向后看,又会如何?自从央行暂停逆回购以来,货币政策的风向已经悄然转变.有数据统计,启动正回购以来央行已经净回笼资金10980亿元.但持续的货币回笼,并没有造成银行间市场资金面的大幅紧张.除了月末、季末的关键时点,货币市场回购利率一直维持在比较合理的水平.虽然2月份CPI同比增长3.2%,创下10个月以来的新高,但考虑到去年的基数,预计今年此后的通胀压力不大.但需要关注是经济复苏的信号,不论是PMI还是进出口数据,都进一步证实了经济正在复苏的事实,哪怕这只是“弱复苏”.
天空逐渐变得亮起来,街道上也逐渐热闹起来.只不过,这细腻婉约的春雨,依旧柔和地洒落.
作者单位:杭州银行
责任编辑: 印颖 夏宇宁