引领预增中小板蓄势待发

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随着指数突破3000大关,并连续冲高,金融地产等权重股出现短期调整,因为资金向权重股集中而失血的中小板,终于在受压抑近2月之久后再度崛起,成为市场的领涨板块.市场人士分析短线中小板将迎来相对确定的做多能量,一是资金的涌入所带来的买盘支撑,二是中报业绩相对较好.随着中报的陆续推出,我们可以看到中小板将成为众多主力资金搏杀的主战场,中报行情也将由此拉开序幕.

连续调整　中小板一度弱于大盘

6月以来,在估值的重担和减持的压力下,中小板涨幅一直落后于大盘,疲态尽显.7月1至8日,中小板指数累计涨幅为3.12％,落后于上证综合指数的4.10％,更远小于深证成指的7.97％,还不及深证成指累计涨幅的一半.7月份,中小板股票的总市值增加了348.67亿元,和6月底相比增幅为3.45％,而上证综合指数、深证成指的这两个数据分别为7896.97亿元和3.94％、1231.46亿元和7.96％.从个股方面看,剔除未处于正常交易状态的6只股票,267只中小板股票中,7月份以来处于下跌状态的有49只,持平的有3只,虽然实现上涨但涨幅小于上证综合指数的4.15％的有116只.'

西南证券认为中小板股票表现弱于大盘主要有以下原因：1、近期市场热点以权重股为主.权重股在最近一个阶段呈现轮番上涨的特点,“二八”现象频繁出现,对上证综合指数形成了极大的推动力.相比之下,主板市场的中小市值股票大部分受到冷落,中小板市场表现落后于大盘也不足为怪；2、行业属性难有联动效应.主板市场权重类板块分别属于银行、房地产、券商、保险、煤炭、汽车、钢铁等行业,而中小板市场银行类公司仅有宁波银行,煤炭类公司仅有露天煤业,房地产公司也仅有3家,没有券商类和保险类公司.这样,主板市场权重类行业的上涨,也无法对中小板市场产生联动效应；3、前期累计涨幅过大.虽然6月份以来,中小板市场表现弱于主板,但上证综合指数、深证成指、中小板指数1月份至5月份的三个指数累计涨幅分别为44.60％、56.16％、52.34％.这说明中小板股票此前同样也累计了较大的升幅.前期累计涨幅过大,也是造成7月份中小板股票表现落后的原因.

国泰君安认为在6月、7月大小非解禁小高峰中,众中小板公司高管纷纷减持,对二级市场走势也造成了不小的压力.6、7月份股东共减持1.029亿股.

逆市上涨　指数连创新高

时间进入上周二,在沪深大盘双双下跌回调的情况下,中小板指却逆势上涨,盘中创出4480.62点的反弹新高.在流动性充裕和中报预期向好的背景下,中小板热情再次点燃,在接下来的几个交易日,连创新高.

最近几天大盘宽幅震荡,中小盘个股表现抢眼.中小板指连续多日跑赢大盘.273只中小板个股中,7月7日只有69家下跌、7月8日则只有58家个股下跌,7月9日下跌个股已经只有14家.市场人士指出,经过最近两个月的调整,中小板个股的估值压力已经大大减轻,加上中报行情很多预增的个股都是中小板个股,因此上涨也就水到渠成了.

从盘面来看,沪市的量能变化不大,但中小板却大幅放量.数据显示出昨日中小板有新增资金流入,或者说有资金从主板市场转入中小板.另外个股热点呈现全面开花的趋势.上周四中小板只有14家个股逆势下跌,跌幅最大的品种是莱茵生物,不过只下跌1.48％；相对应的是,有6家个股达到10％涨幅限制,涨幅超过5％的个股达到47家.而沪深两市超过5％涨幅的个股却只有147家,如此的数据显示出中小板渐有望再度领涨A股.

中小板走势转强,机构认为权重股的累积涨幅已经很大,散户投资者已经不太愿意在现在的价位继续买入权重股.5月底以来,银行板块平均涨幅超过40％,地产股平均涨幅超过30％,短期内较大的涨幅导致获利回吐压力陡然增大,这时候正是中小板股票重新崛起的最好时机.

新增资金对于中小板的热衷也是中小板走强的主要动力,从一开始中小板率先走强,再到权重股喧宾夺主,中小板走出了完美的上升通道.长江证券认为本轮市场强劲攀升,沪指从1600点直冲至近期的3000点上方,和流动性过剩紧密相关,超乎市场预期的6月份新增贷款数据――金融机构人民币各项贷款较上月新增1.53万亿元,表明支撑本轮市场继续上行的基础――流动性过剩依然存在,市场继续上行是个高概率事件.另外,良好的基本面是上市公司股价表现的基础,中小板的连创新高与中小板中报业绩相向好是分不开的.

中报预增　中小板优势明显

数据统计,程已上市的273家中小板公司中,有超过260家公布了2009年上半年业绩预告,其中四成以上的公司预期中期业绩增长.而截止7月7日,沪深两市共有696家上市公司披露了2009年中期业绩预告.业绩预喜公司中,183家公司业绩预增,占比26.29％；32家预计扭亏.相比之下,中小板优势明显.

在260多家中小板公司中,预增105家,预盈6家,合计111家；预降91家,预亏24家,合计115家；业绩基本持平的有35家.总体看上市公司依旧面临着金融危机的压力,但总体而言,中小板公司的经营情况正逐步好转.一方面,在金融危机的背景下,企业更注重修炼内功,包括提升自身管理水平、优化产品结构等.另一方面,国家出台的多项政策,对企业的业绩提升起到了刺激作用.

在预盈的中小板当中,不少是对业绩进行了修正,不少公司的业绩预告均发生“质变”,由原先的“预降”变成了“预增”.综合来看,这些将业绩预告向上修正的公司净利能够实现好转的原因,主要在于主营业务的增长以及成本的控制,16家中小板公司对业绩预告进行了修正,除了天邦股份、奥特讯、滨江集团、冠福家用4家公司外,12家的业绩预告是越修正越好,净利润或是增幅扩大,或是降幅缩小.除华孚色纺因合并业绩、滨江集团因收入计算方式出现变化等原因导致业绩预告差异外,其他14家公司修正业绩均与公司经营情况变化有关.因上市公司业绩预告多集中在4月份,目前证券市场和企业外部环境都发生了较大变化.这些修正后的业绩预告更能反映企业最新变化,也更受到投资者关注.

股市经历了前期连续的上涨之后,存在结构性调整的压力,具体表现为利润的行业分配格局将引导股价结构的调整.从中小板上市公司2008年年报和2009年一季报的情况来看,一季度业绩出现了可喜的环比转好的迹象,我们认为经济最坏的时期已经过去,上市公司的利润已经渡过最坏的时期,股市的系统性风险因此大大降低.

从历史经验看,在半年报披露期间,一些中期业绩“超预期”增长的 个股有望大幅跑赢大盘.国海证券认为,“超预期”增长,指的是2009年一季报业绩一般甚至亏损,但因为今年第二季度业绩高增长而预增上半年业绩,或一季报业绩已呈现高成长,但第二季报业绩增长幅度进一步加快而大幅预增中报业绩.

从中小板企业在2008年里各个季度的业绩增速变化来看,第四季度开始出现了快速的下滑,这固然与四季度整体经济形势不佳,企业的正常经营受到拖累有关,同时也与资产价格大幅下跌导致的资产减值准备、公允价值损失有关.随着2009年各类资产价格的回升,股票市场行情的回暖和大宗商品价格的触底反弹,08年业绩受到资产减值准备、公允价值损失影响较大的行业,业绩会出现超跌后的快速回升.因此中小板个股二季度业绩表现将更为突出.

中小板块或成中报行情主力军、

从目前已经披露2009年中期业绩预告的上市公司来看,中期业绩预计“报喜”的公司仅有三成左右.多家权威机构的分析人士都表示,尽管业绩环比转好的情况并不明显,但是对业绩纵深挖掘所推动的中报行情仍然值得期待,尤其是业绩表现相对突出的中小板,有望成为中报行情主力军.

根据沪深证券交易所的安排,2009年上市公司半年报披露于10日正式拉开序幕.中小板上市公司华东数控首先亮相,成为两市第一家发布半年报的上市公司.作为“中报第一股”的华东数控连续第3个涨停,累计涨幅为33.09％,拉开了中报行情的序幕.分析师表示.该股连续涨停除了顶着“中报第一股”的光环外,中期业绩大幅向好才是其连续走强的直接诱因,后市华东数控不排除有连续涨停的机会,而其余中期业绩预增的中小板个股也同样存在着逢低介入的机会.

同时,有机构认为两市大盘经过了一段较长时间的上涨之后.获利盘累计过大,于近日出现的调整,也属正常的获利回吐,中小板横盘调整已久,当大盘调整之时,中小板逆市飘红既是情理之中,也是必然局势.海通证券认为,前期压抑多时的中小盘板块表现突出,这不单是有受行业继续走暖或受政策利好刺激的汽车、医药板块,也有中报预增板块比如机械、建材,甚至还有整理多日的新能源等板块,这说明市场对中报预期的升温正在深化.

随着中报的陆续推出,中小板的行情愈演愈烈,或将引领一波轰轰烈烈的中报行情.市场人士分析主要有三个原因构成中小板成为中报行情的主力：1、中小板股调整已十分充分,横盘已久,这些股平均成本不低,一旦上涨,幅度惊人；2、中小板股市场出现比价效应,一方面超级大盘股价格上涨较大,一方面新股上市爆炒.已经为横盘已久的中小板凌厉上涨埋下了伏笔；3、中小板股企业经营业绩大多稳定或增长,基本面较好,未来扩张力强,成长性好,大多有送转分红能力,有相当一部分公市具有连续送转能力这是权重大盘股过去、现在、未来都无法可比的.

目前市场仍充满不确定性,而对于近期央行将收紧货币政策的忧虑一度打击大盘下跌,中报业绩披露期的到来为市场提供了新的做多动力,国泰君安认为,未来行情将围绕中报业绩增长较快,尤其有望超预期的中小板公司.