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摘 要 ：文章基于GARCH族模型对人民币／美元的汇率波动特征进行分析.用ARMA-GARCH联合模型对人民币／美元的日汇率值进行实证研究,通过似然的方法．结合三种信息量,选择最佳的模型.并对GARCH、GIR和APARCH模型下所得到的结果进行比较分析,研究结果表明,描述人民币／美元汇率波动的GARCH族模型具有非对称性和长记忆性特点.
关 键 词 ：GAPCH族模型 汇率 波动分析 非对称性
中图分类号：F830.73 文献标识码：A 文章编号：1004-4914(2011)05-189-02
一、引言
人民币汇率波动特征的分析是国内外经济金融界的一个热点问题.自2005年7月中国央行汇率改革政策转向管理浮动机制以来,人们对人民币升值的预期加大,国际资本流入中国的速度增加,人民币汇率波动特征的统计分析受到人们的广泛研究.
对高频金融时间序列波动分析的建模工作,Engle(1982)首先提出条件异方差自回归(ARCH)模型,到Bollerslev(1986)给出的广义ARCH模型,简称为GARCH,在随后的研究中,根据金融时间序列的不同特征,学者们提出了各种GARCH模型的推广,这里统称之为GARCH族模型.有关介绍GARCH族的综述可参看Francq(2010).一直到现在,高频金融时间序列GARCH族模型的理论和应用研究依然受到国内外学术界的推崇.