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价值评估：★★★ 成长评估：★★★ 安全评估：★★★★
盈利预测及估值
预测公司2014年、2015年和2016年收入分别为1.94亿元、2.91亿元和4.37亿元,同比增长35%、50%和50%,归属于母公司净利润分别为800万元、6600万元和9100万元,以并购增发后总股本8700万股计算,对应EPS分别为0.09元、0.76元和1.05元,PE为479倍、55倍和40倍,给予买入评级.
风险提示
收购整合风险、大盘系统性风险.
公司2014年3月份投资云时空科技11.36%股权,2014年8月份投资掌众信息12%股权,2014年9月份100%收购金源互动,已经覆盖了移动数字营销产业链的流量入口、广告交易平台和营销服务提供商三部分,全面介入移动数字营销产业,未来发展前景广阔.
云时空目前主要以宝传媒网络联盟、蘑菇市场和云开发者平台等三个业务平台来提供专业、综合的移动互联网广告整体解决方案,整合智能手机领域优质媒体及广告资源,构建公平、诚信、高效的广告营销服务平台,2013年收入3300万元,预测2014年收入6000万元,公司承诺2014年度、2015年度和2016年度实现的净利润分别不低于1200万元、1560万元和2028万元.
深圳市掌众信息技术有限公司成立于2010年,核心团队成员分别来自互联网、手机终端和广告行业等,有着资深的经验和丰富的行业资源,公司定位移动互联网的技术型媒体公司,专注于基于智能手机的广告媒体,成立以来先后研发推出《爱告iAdMob移动广告平台》、《多米移动广告聚合平台》、《YY智能语音助理》、《锁屏秀秀》等基于智能移动终端的广告平台和媒体性APP客户端产品.掌众信息2014年度、2015年度、2016年度实现的净利润分别不低于2000万元、2800万元、3600万元,2013年营业收入2567万元.
金源互动以“精心、精准”的经营理念,通过整合移动媒体资源,挖掘客户核心营销需求,提供深度价值的整合营销服务,是移动数字营销领域的新锐企业.公司承诺2014年、2015年、2016年和2017年分别实现净利润不低于3100万元、4000万元、4800万元和5500万元.2013年实现营业收入4273.53万元.
移动数字营销领域的三大投资机会
根据艾瑞咨询发布的《2014年中国移动互联网行业年度研究报告》,2013年我国移动营销市场整体规模达155.20亿元,同比增长105%.2011年至2013年,移动数字营销市场规模增速分别为100.3%、153.7%、105%,行业规模复合增长速度高达128.21%,处于高速发展期.
我们将移动营销产业的投资机会分为三类：一类流量入口,与PC互联网时代网站不同,移动互联网时代各类用户经常使用的APP成为新的流量入口,一类是程序化交易平台,如MediaV（聚胜万合）、TradingOS（易传媒）等,一类是数字营销服务提供商,如腾信股份、金源互动等.
移动互联网时代流量入口日趋多元化
移动互联网时代,随着用户使用时间日益碎片化以及地理位置数据维度的加入,流量入口呈现出新的变化,主要表现在：应用市场成为第一级别入口,如苹果公司的APPstore,GooglePlay、MobileMarket、应用汇、豌豆荚、百度手机助手、云时空的蘑菇市场等.
类比PC互联网,手机浏览器依然是用户获取信息的重要入口,但正在遭遇外部APP的挑战.浏览器的人均日启动次数和被外部APP调用比例均在逐步下降.APP是移动互联网时代又一重要入口,一款款超级APP霸占了用户主要的碎片时间.
移动数字营销服务提供商迎来发展机遇
移动数字营销服务提供商的商业模式在于一端整合移动媒体资源,一端挖掘客户核心营销需求,并提供深度价值的整合营销服务.数字营销服务商通过技术平台,实现对营销信息和数据的采集和抓取.并详细分析出用户属性、观看和点击广告的时间和地点等因素,及时对营销策略、广告投放方式进行调整,实现营销效果的实时优化.