财务会计职江苏

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2016中级财务管理练习题

第一章总论

【知识点1】财务管理目标理论

一、利润最大化

优点1,有利于企业资源的合理配置,2,有利于企业整体经济效益的提高.缺点1,没有考虑资金时间价值,2,没有考虑风险,3,没有反映创造的利润与投入资本之间的关系,4,可能导致短期财务决策倾向.【提示】另一种表现方式是每股收益最大化,除了反映创造利润与投入资本之间的关系外,每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同

二、股东财富最大化

含义指企业财务管理以股东财富最大为目标.在上市公司中,股东财富是有其所拥有的股票数量和股票价格两方面决定的,在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大.优点1,考虑了风险因素,2,在一定程度上能避免企业追求短期行为,3,比较容易量化,便于考核和奖惩.缺点1,只适用于上市公司,非上市公司难于应用,2,股价受众多因素影响,不能准确反映企业财务管理状况,3,更多强调的是股东利益,对其他相关者的利益重视不够.三,企业价值最大化

含义指企业财务管理以实现企业价值最大为目标.企业价值可以理解为所有者权益和债权人权益的市场价值,或企业未来流量现值.优点1,考虑了时间价值,2,考虑了风险与报酬的关系,3,能克服企业在追求利润上的短期行为,4,用价值替代价格,可以避免过多受外界因素的干扰,有效规避了企业的短期行为.缺点1,过于理论化,不易操作,2,对于非上市公司,只有对企业进行专门评估才能确定其价值,不易做到客观公正.四,相关者利益最大化

缺点:该目标过于理想化,且无法操作.

五、各种财务管理目标之间的关系

利润最大化,企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标,都以股东财富最大化为基础.以股东财富最大化为核心和基础,还应该考虑利益相关者的利益.等于A×(F/,,)偿债基金等于F×(A/,,)普通年金现值等于A×(P/,,)年资本回收额等于P×(A/,,)【知识点3】预付年金终值与预付年金现值

预付年金终值F等于A×(F/,,)×(1+i),F等于A×[F/,,×(P/,,)×(1+i),P等于A×[P/,,期望值反映预期收益的平均化,不能用来衡量风险.方差,以绝对数衡量某资产的风险,仅适用于期望值相同的情况.在期望值相同的情况下,方差越大,风险越大.标准差,以绝对数衡量某资产的风险,仅适用于期望值相同的情况.在期望值相同的情况下,标准差越大,风险越大.标准离

差率标准离差率等于,以相对数衡量某资产的风险,适用于期望值相同或不同的情况.标准离差率越大,风险越大.二,风险对策

规避风险凡资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的利润予以抵消时,规避风险是最可行的简单办法.比如:拒绝与不守信用的厂商业务往来,放弃可能明显导致亏损的投资项目,新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制.减少风险的常用方法有:进行准确的预测,采用多.企业以一定代价,采取某种方式,将风险损失转嫁给他人承担,以避免可能给企业带来灾难性损失.发生于个别公司的特有事件造成的风险影响的因素引起的风险典型的β系数①当β系数等于1时,表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同方向,相同比例的变化,其系统风险情况与市场投资组合的风险情况一致.

②当β系数>,1时,说明该单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险,该单项资产的收益率的变化会大于市场平均收益率的变化.

③当β系数<,1时,说明该单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险,该单项资产的收益率的变化会小于市场平均收益率的变化.说明①绝大多数资产的β系数大于零,表明其收益率的变化方向与市场组合收益率的变化方向一致,极个别资产的β系数是负值,表明其收益率与市场收益率的变化方向相反,当市场平均收益率增加时,这类资产的收益率却在减少.比如西方极个别收账公司和再保险公司.

②β系数的计算常使用收益率的历史数据,采用线性回归的方法取得.实务中,β系数无须自己计算,一些咨询机构会定期公布.(二)证券资产组合的β系数

指资产组合里所有单项资产β系数的加权平均数,其权数为各种资产在投资组合中所占的价值比例.

【知识点5】资本资产定价模型

一、资本资产定价模型的基本原理

二、资本资产定价模型的局限性

1,某些资产或企业的β值难以估计,特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业,

2,由于经济的不确定性和不断变化,使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣,

3,资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的,其中一些假设与实际情况有较大偏差.

【知识点6】成本性态及其分类

一、固定成本

含义指其总额在一定时期及一定范围内,不随业务量变动而变动的成本.特征(1)在一定范围内固定成本总额不变,(2)单位产品所分担的固定成本随业务量的增加而减少,随业务量的减少而增加.种类(1)约束性固定成本:是管理当局的短期(经营)决策行动不能改变其具体数额的固定成本.如保险费,房屋租金,设别折旧,管理人员的基本工资等.这些固定成本是企业生产经营能力一旦形成就必然要发生的最低支出,即使生产中断也仍然要发生,也称为"经营能力成本".它最能反映固定成本的特性.要想降低约束性固定成本,只能从合理利用企业的生产能力入手,提高生产效率,以取得更大的经济效益.(2)酌量性固定成本:是管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本.如广告费,职工培训费,新产品研究开发费用等.这些费用发生额的大小取决于管理当局的决策.酌量性成本并非可有可无,它关系到企业的竞争能力.要想降低酌量性固定成本,只有通过精打细算,编制出积极可行的费用预算并严格执行.二,变动成本

含义指在定直接材料,直接人工,按销售量支付的推销员佣金定技术变动成本指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本(2)酌量性变动成本指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本.三,混合成本

含义指随业务量变化而变化但并不成正比例变化的成本.这也是其特征.种类(1)半变动成本初始量半固定成本延期变动成本曲线变动成本高低点法回归分析法账户分法又称分析法,它是根据有关成本账户及其明细账的内容,结合但比较粗糙且带有主观判断.技术法又称工业工程法,它是根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量合同确认法它是根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定,来确经理办公会或类似机构企业所属基层单位

(七)销售及管理费用预算

1,销售费用预算的编制:销售费用是由两部分组成的,一部分是变动性的销售费用,这部分销售费用与销售数量有比较密切的联系,比如销售佣金,运输费用等,随销售数量的变化而变化,另一部分属于固定性的销售费用,这部分销售费用与销售的数量没有密切的联系,比如门市部的租金等等,

2,管理费用预算的编制:管理费用一般属于固定费用,但也有部分与企业的业务量有关,

3,注意该部分预算中的折旧与摊销属于非付现费用,在预计支出时要予以剔除.

二、专门决策预算的编制

专门决策预算指企业不经常发生的,一次性的重要决策预算.这种预算往往涉及长期建设项目的投资投放与筹措,并经常跨年度.专门决策预算也是编制预算和预计资产负债表的依据.

三、财务预算的编制

(一)预算

预算的编制依据是业务预算和专门决策预算,其主要内容包括期初余额,经营性收入,可供支配的合计,经营性支出,资本性支出,支出合计,余缺,资金筹措与运用和期末余额九部分.

(二)利润表预算

编制预计利润表的依据是各业务预算,专门决策决策预算和预算.

(三)资产负债表预算

资产负债表预算需以计划期开始日的资产负债表为基础,结合计划期间业务预算,专门决策预算,预算和利润表预算进行编制.它是编制全面预算的终点.

【知识点4】预算的执行与考核

预算的执行要将年度预算细分为月份和季度预算,以分期预算控制确保年度预算目标的实现.预算调整的条件企业正式下达执行的财务预算,一般不予调整.预算执行单位在执行中由于:(1)市场环境,(2)经营条件,(3)政策法规等发生重大变化,致使预算的编制基础不成立,或者将导致预算执行结果产生重大偏差,可以调整预算.预算调整的要求(1)预算调整事项不能偏离企业发展战略,

(2)预算调整方案应当在经济上能够实现最优化,

(3)预算调整重点应当放在财务预算执行中出现的重要的,非正常的

,不符合常规的关键性差异方面.预算的分析与考核主要是分析预算执行情况,考核业绩并进行奖惩.

第四章筹资管理(上)

【知识点1】筹资管理的主要内容

一、筹资的分类

(一)按所取得资金的权益特性不同分类

股权筹资1,主要有包括吸收直接投资,发行股票,利用留存收益,

2,股权资本财务风险小,但资本成本较高.债权筹资1,主要有银行借款,发行债券,融资租赁,利用商业信用,

2,债务资本具有较大的财务风险,但资本成本较低.混合筹资主要有发行可转换债券,发行认股权证.(二)按是否以金融机构为媒介分类

直接筹资1,主要有吸收直接投资,发行股票,发行债券等,

2,既可以筹集股权资金,也可以筹集债务资金.间接筹资1,间接筹资有银行借款和融资租赁,

2,间接筹资形成的主要是债务资金.(三)按资金的来源范围不同分类

内部筹资内部筹资的数额取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策,

企业使用内部留存收益无需花费筹资费用,可以降低资本成本,

企业筹资时应首先使用内部筹资,然后再考虑外部筹资.外部筹资留存收益以外的筹资方式都属于外部筹资.(四)按所筹集资金使用期限的不同分类

长期筹资目的是形成和更新企业的生产和经营能力,扩大企业的生产经营规模,或为对外投资筹集资金,通常采用吸收直接筹资,发行股票,发行债券,长期借款,融资租赁等方式取得.短期筹资目的主要是用于企业的流动资产和资金的日常周转,

经常利用商业信用,短期借款,保理业务等方式筹集.二,筹资管理的原则

筹措合法,规模适当,取得及时,来源经济,结构合理.

【知识点2】银行借款

一、银行借款的种类

按提供贷款的机构分类分为政策性银行贷款,商业银行贷款和其他金融机构贷款.按机构对贷款有无担保要求分类分为信用贷款和担保贷款.其中担保贷款又分为:

(1)保证贷款:指以第三人作为保证人,承诺在借款人不能偿还借款时,按约定承担一定保证责任或连带责任的贷款,

(2)抵押贷款:指以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的贷款,

(3)质押贷款:指以借款人或第三人的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款.按取得贷款的用途分类分为基本建设贷款,专项贷款和流动资金贷款.二,银行借款的保护性条款

例行性保

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优点(1)筹资速度快,(2)资本成本较低,(3)筹资弹性较大.缺点(1)限制条款多,(2)筹资数额有限.【知识点3】发行公司债券

一、债券的偿还

提前偿还指债券尚未到期之前就予以偿还.只有在企业发行债券的契约中明确了有关允许提前偿还的条款,企业才可以进行此项操作.提前偿还所支付的价格通常高于债券的面值,并随到期日的临近而逐渐下降.具有提前偿还条款的债券可以使企业融资有较大的弹性,当企业资金有结余时,可提前赎回债券,当预测利率下降时,也可以提前赎回债券,而后以较低的利率来发行新债券.到期分批偿还如果一个公司在发行同一种债券的当时,就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日,这种债券就是分批偿还债券.到期一次偿还到期一次偿还的债券是最为常见的.二,债券筹资的特点

优点(1)一次筹资数额大,(2)募集资金的使用限制条件少,(3)提高公司的社会声誉.缺点资本成本较高.【知识点4】融资租赁

一、租赁的特征与分类

1,租赁的基本特征:

(1)所有权与使用权相分离,(2)融资与融物相结合,(3)租金的分期支付.

2,租赁的分类

种类特点经营租赁(1)出租的设备由租赁公司根据市场需要选定,然后再寻找承租企业,

(2)租赁期较短,短于资产的有效使用期限,承租企业可以中途解除租约,

(3)租赁设备的维修,保养由租赁公司负责,

(4)租赁期满出租资产由租赁公司收回,

(5)比较适用于技术过时较快的生产设备.融资租赁(1)出租的设备由承租企业提出要求购买,或者由承租企业直接从制造商或销售商处选定,

(2)租赁期较长,接近资产的有效使用期限,在租赁期内如双方无权取消合同,

(3)由承租人负责设备的维修,保养,

(4)租赁期满,按事先约定的方法处理设备,包括退还,续租或留购.一般采用留购的方法,即以很少的名义价格(相当于设备残值)买下设备.二,融资租赁的基本形式

直接租赁是融资租赁的主要形式,承租方提出租赁申请时,出租方按照承租方的要求选购,然后再出租给承租方.售后回租指承租方由于急需资金等各种原因,将自己资产售给出租方,然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权.在这种租赁合同中,除资产所有者的名义改变之外,其余情况均无变化.杠杆租赁指涉及到承租人,出租人和资金出借人三方的融资租赁业务.

杠杆租赁和直接租赁对承租人而言没有差别,因为承租人与资金出借人不发生任何联系.三,融资租赁租金的计算

决定租金的因素设备原价及预计残值,利息,租赁手续费.租金的计算融资租赁的租金大多采用按年等额后付的方式,就相当于已知普通年金现值倒求年金.四,融资租赁的筹资特点

优点(1)无须大量资金就能迅速获得资产,(2)财务风险小,财务优势明显,(3)筹资的限制条件较少,(4)租赁能延长资金融通的期限.缺点资本成本高.【知识点5】吸收直接投资

一、吸收直接投资的出资方式

货币资产出资,实物资产出资,土地使用权出资,工业产权出资,特定债权出资.

1,上述五种出资方式中,工业产权出资风险比较大.

2,对无形资产出资方式的限制,《公司法》规定,股东或者发起人不得以劳务,信用,自然人姓名,商誉,特许经营权或者设定担保的财产等作价出资.对于非货币资产出资,需要满足三个条件:可以用货币估价,可以依法转让,法律不禁止.

二、吸收直接投资的特点

优点(1)能够尽快形成生产能力,(2)容易进行信息沟通,(3)手续相对比较简单,筹资费用较低.缺点(1)资本成本较高,(2)公司控制权集中,不利于公司治理,(3)不利于产权交易.【知识点6】发行普通股股票

一、股份有限公司的设立,股票的发行与上市

1,股份有限公司的设立

发起设立指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司.募集设立指由发起人认购公司应发行股份的一部分,其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司.发起人责任(1)公司不能成立时,对设立行为所产生的债务和费用负连带责任,

(2)公司不能成立时,对认股人已缴纳的股款,负返还股款并加算银行同期存款利息的连带责任,

(3)在公司设立过程中,由于发起人的过失致使公司利益受到损害的,应当对公司承担赔偿责任.2,股票的发行方式

公开间接发行不公开直接发行含义通过中介机构,公开向社会公众发行不公开,只向特定的对象直接发行优点(1)发行范围广,对象多,易足额筹集资本,

(2)股票变现性强,流通性好,(3)提高发行公司的知名度和扩大影响力.缺点估计参数a和b的方法优点资料容易取得.缺点.优点.缺点.优点能体现期望的资本结构,据此计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金.缺点很难客观合理地确定目标价值.由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的收支,叫做流量.其中,收入称为流入量,支出称为流出量,流入量与流出量相抵后的余额,称为净流量(简称NCF).

一个投资项目,其未来净流量现值与原始投资额现值之间的差额,称为净现值计算方法净决策该指标大于等于零时方案可行.贴现率的选取市场利率,2,投资者希望获得预期最低投资报酬率,3,企业平均资本成本率.三,年金净流量

含义项目期间内全部净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均净流量,称为年金净流量(ANCF).投资项目的未来净流量现值与原始投资额现值之比').在建设期为S时,PP等于S+PP'.在评价方案可行性时,包括建设期的回收期比不包括建设期的回收期用途更广泛.

2,计算方法:

(1)公式法:如果一项长期投资决策方案同时满足以下特殊条件,即:投资均集中发生在建设期内,投产后前M年每年的净流量相等,且有以下关系式成立:M×投产后前M年每年相等的流量≥原始总投资,则可按以下简化公式直接求出不包括建设期的静态投资回收期:

不包括建设期的静态投资回收期(PP')等于原始总投资/投产后前若干年每年相等的净流量,

(2)列表法:如果投资项目的净流量不同时满足上述条件,则只能通过列表计算"累计净流量"的方式,来确定包括建设期的静态投资回收期.该法的原理是:按照回收期的定义,包括建设期的静态投资回收期满足以下关系式:

∑NCFT等于0

(二)动态回收期

1,含义

指考虑时间价值时,以项目未来净流量现值累计到与原始投资额现值相等时所需要的时间.

2,计算方法

(1)在原始投资一次支出,每年净流入量相等时:

(P/A,i,n)等于原始投资额现值/每年净流量现值

计算出年金现值系数后,使用查表,插值法可以计算出n.

【知识点3】项目投资管理

一、独立项目的投资决策

决策实质决策实质是如何确定各种可行方案投资顺序,即独立方案之间的优先次序.决策方法以各个方案的获利程度作为评价标准,一般采用内含报酬率法进行比较决策.【提示】反映获利程度的指标:内含报酬率,现值指数反映获利额的指标:净现值和年金净流量.

证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在,但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的,而是取决于契约性权利所能带来的未来流量,是一种未来流量折现的资本化价值.证券资产可以分割为一个最小的投资单位.既可能是为未来积累即为未来变现而持有,也可能是为谋取资本利得即为销售而持有,还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有.其流动性表现在:⑴变现能力强,⑵持有目的可以相互转换,当企业急需时,可以立即将为其它目的而持有的证券资产变现.金融投资受公司风险和市场风险的双重影响3阶段性成长股票

使用股票估值的公式,按某个特定价格买入股票后倒求折现率,这个折现率就是股票的内部收益率.

第七章营运资金管理

【知识点1】营运资金管理策略

一、流动资产投资策略的种类

紧缩的流动资产投资策略1,维持较低的流动资产——销售收入比率,将存货尽可能压缩,应收账款和余额保持在最低水平,2,可以节约流动资产的持有成本,但与此同时可能伴随着更高风险对企业的管理水平有较高的要求.从理论上来说,最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平.企业经营的内外部环境融资困难,通常采用紧缩的投资策略.银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视销售边际毛利较高的产业,宽松信用政策可能提供可观的收益运营经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料存货及产成品存货财务管理喜欢存货和应收账款最小化向客户提供的商业信用条件从供应商那里获得的信用条件存货模式不允许短缺,短缺成本为无关成本应收账款占用资金的应计利息(即机会成本)应收账款占用资金×资本成本(2)应收账款占用资金等于应收账款平均余额×变动成本率()应收账款平均余额等于日销售额×平均收现期日销售额通常以预期的坏账损失率作为判别标准.品质指申请人能力资本指如果当前的流不足以还债,他们在短期和长期内抵押指当公司或个人不能满足还款条款时,可以用作债务担保的资产或条件指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境等于收益-成本费用决策原则选择信用成本后收益(税前损益)最大的方案为优.【知识点7】应收账款的监控

一、应收账款周转天数

应收账款周转天数说明(1)将当前的应收账款周转天数与规定的信用期限,历史趋势以及行业正常水平进行比较可以反映公司整体收款效率,

(2)应收账款周转天数可能会被销售的变动趋势和销售季节性所破坏.二,账龄分析表

账龄分析表将应收账款划分为未到期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账账龄分析表应收账款周转天数(1)账龄分析表比计算应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势,因为账龄分析表给出三,应收账款账户余额模式

应收账款的赊销额在发生赊销的当末及随后仍未偿决定因素公司收款的历史决定了其正常的应收账款余额的模式.意义(1)将当前模式和过去模式进行对比可以评价应收账款余额模式的任何变化,

(2)进行应收账款金额水平的计划,衡量应收账款的收账效率以及预测未来的流.四,ABC分析法

又方面能加快应账款

【知识点8】应收账款保理

含义是企到期应收账款保理(非买断)和无追索权保理(买供应商向保理商融通货币资金后,如果购保理指保理商和供应商将销售合同被转让的情况通知购货商,并签订保理商,在销售合同到期前,保理商将剩余未收款部分先预付给销保理商并不提供预付账款融,保理商都必须向销售商支货款.融资功能账款经营风险企业的财务结构TCa表示D×U

(年需要量用D表示,单价用表示,于是购置成本为DU.F1表示D/Q]×K

(每次订货的变动成本用K表示,订货次数等于存货年需要量D与每次进货量Q储存成本(用TCc表示F2表示Kc×(D/2)

(单位变动性储存成本用Kc来表示储存成本TCs表示储备存货的总成本以TC表示【知识点10】最优存货量的确定

一、经济订货模型

含义指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货批量.假设(1)存货总需求量是已是常数,货物是一次性入库,不受其他货物影响.企业对存货(一)ABC控制系统

A类价值高,品种数量相对较少分品种重点管理B类金额一般,品种数量相对较较多分类别一般控制C类品种数量繁多,价值金额很小()适时制库存控制系统

一短期借款的信用条件偿还条件贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期(每月,季)等额偿还两种方式.一般来讲,企业不希望采用后一种偿还方式,因为这会提高借款的实际年利率,而银行不希望采用前一种偿还方式,是因为这会加重企业的财务负担,增加企业的拒付风险,同时会降低实际贷款利率.短期借款的成本

收款法贴现法在这种利息支付方式下,企业可以利用的贷款只是

本文是一篇应收账款论文范文,应收账款方面有关专升本毕业论文开题报告,关于财务会计职江苏相关在职毕业论文范文。适合应收账款及成本及投资项目方面的的大学硕士和本科毕业论文以及应收账款相关开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。

加息法加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法.在分期等额偿还贷款情况下,银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和,要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额.这样企业所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍.短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票.商业信用是指在商品或劳务交易中,以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的企业间的借贷关系.是一种"自动性筹资"应付账款,应付票据,应计未付款(应付职工薪酬,应付股利等),预收货款.优点商业信用容易获得企业有较大的机动权企业一般不用提供担保

缺点商业信用筹资成本高容易恶化企业的信用水平受外部环境影响较大加权平均边际贡献率(∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入)×100%∑(各产品边际贡献率×各产品占总销售比重)综合保本点销售额固定成本/加权平均边际贡献率某产品保本额综合保本额×该产品的销售比重某产品保本量该产品保本额/单价联合单位法是指在事先确定各种产品间产销实物量比例的基础上,将各种产品产销实物量的最小比例作为一个联合单位,确定每一联合单位的单价,单位变动成本,进行量本利分析的一种分析方法.所谓联合单位,是指固定实物比例构成的一组产品.例如,企业同时生产甲,乙,丙三种产品,且三种产品之间的销量长期保持固定的比例关系,产销量比为1:2:3.那么,1件甲产品,2件乙产品和3件丙产品就构成一组产品,简称联合单位.

是指通过调查分析,运用技术测定等方法制定的,在有效经营条件下理想标准成本指在现有条件下所能达到的最优成本水平,正常准成本是指在常情况下,经过努力可以达到的成本标准,这直接材料成本差异的计算分析直接材料用量差异(实际用量标准用量)×标准价

直接材料价格差异实际用量×(实际价格标准价格)变动制造费用效率差异形成原

(2)变动制造费用耗费差异固造费用成本差异的计算分析两差异分析法耗费差异实际固造费用预算产量下标准固造费用

实际固造费用预算产量下标准工时×标准分配率

能量差异预算产量下标准固造费用实际产量下标准固造费用

预算产量下标准工时×标准分配率实际产量下标准工时×标准分配率

(预算产量下标准工时实际产量下标准工时)×标准分配率三差异分析法耗费差异实际固造费用预算产量下标准固造费用

实际固造费用预算产量下标准工时×标准分配率

产量差异(预算产量下标准工时实际产量下实际工时)×标准分配率

效率差异(实际产量下实际工时实际产量下标准工时)×标准分配率业那些顾客认为可以增加其购买的留该作业导致状态的改变该状态变化不能由其他作业来完成,该作业使其他作业得以进行.指有权发生成本的单位.成本中心一般不会产生收入,通常只计量考凡上述三条件的都是不可控.

可控成本和不可控成本的划分是相对有可控成本预算成本节约额预算责任成本实际责任成

预算成本节约率预算成本节约额/预算成本×100%指既能控制成本,又能控制收入和利润的责任单位.它不但有成本发生,而边际贡献销售收入总额变动成本总额

反映了利润中心的盈但对业绩评价没有太大的.可控边际贡献边际贡献该中心负责人可控固定成本

部门边际贡献可控边际贡献该中心负责人不可控固定成本

是指企业内部有关责任单位之间提供产品或劳务的结算现行价基础客观真商重格交易双方采用不同的内部转移价格作为计价基础.

以成本为基础的转移定价,是由企业熟悉市场情况相关变化信息的管理人个别专家意见汇集法

专家小组法即将专家分成小组,运用专家们的集体智慧进行判断预测的方法.德尔菲法又称函询调查法,它采用函询的方式,征求各方面专家的意见,各专适用比算术平均法更为合理,在实践中应用较多.3,移动平均法

含义从期销售中期(m数值固定,且m<,n/2)数据作m期的算术平均数,并不断向后移动计算其平均值,以最后一个m期n+1期销售预测值的一种方法.这种方法假设预测值主要受最近m期

为了能使预测值更能反映销售量变化的趋势,可以对上述结果按趋势值进行修正,其计适用代表性较差.此也称一元回归分析法.它假定影响销售量的因素只有一个,根据原理,来确定一条误差最小的能正确反映自变量x之关系的直线,其常数项a和系数b变动成由于它不包括各种期间费用,因此不能正确反映企业产品的真实价值成本加成定价法指以降低价格来刺激,达到扩大指对购买者的点采取的一种定价策略,主要有声望定价,一般只适用于价值较小的中低档日用消费品定价适用于市场接受程度较低或销.它根据相关产品在市场竞争中的股利分配理论

股利政策,剩余股利政策指余股利政策的理MM股利无关理论.现企价值指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在优缺点优点:(1)(2)有助于投资者安排股利收入和支出股利的支付与企业的盈利相脱节,,固定股利支付率政策

指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东优缺点优点:(1)股利与公司盈余紧密地配合,(2)(1)容易给投资者带来经营状况不稳(2)容易使公司面临较大的财务压力(3),低是指公司事先设定一个较低的正常股利额,每年除了按正缺点优点:(1)赋予公司较大的灵活性(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少(1)由于年份之间盈利波动使得额外股利不(2)当公司在较长时间持对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与流量很不稳定资本保全约束资本积累约束超额到润约束偿债能力约束.流量资产的流动性盈余的稳定性投资机会筹资因素其他因素由于股利的信号传递作用,公司不宜经常改变其利润分配政策,应保持控制权稳定的收入避税.债务契约通货膨胀股利支付形式

股利股利最常见的方式.公司选择发放股利财产股利是以以外的其他资产支付的股利,主要是以公司所拥有的其他公司的有负债股利是以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发股票股利指公司以增发股票的方式支付股利.

股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加,而只涉及股东权益内部结构的调整,即在减少未分配利润项目金额的同时,增加公司股本额,同时还可能引起资本公积的增减变化,而股东权益总额不变.发放股票股利会因普通股股数增加而引起每股利润下降,每股市价有可能因此而下跌,但股东持股比例不变,股东所持股票的市场价值总额仍能保持不变.

发放股票股利虽不直接增加股东的财富,也不增加公司的价值,但对股东和公司都有特殊意义.

对股东来讲,股票股利的优点主要有:派发股票股利后,每股市价成比例下降,

对公司可以降低公司股票的市场价格,有利于促进股票的交易和流通可以增强投资者的信心,二股利支付程序

1,股利宣告日

2,股权登记日有权领取本期股利的股东资格登记截止日期.

3,除息领取股利的权利与股票分离的日期.

4,股利发放日

一股票分割

与股票分割相反,如果公司认为其股票价格过低,不利于其在市场上的声誉和未来的再

二、股票回购

含义是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式.方式包括公开市场回购,要约回购和协议回购三种.动机股利的替代,改变公司的资本结构,传递公司信息,基于控制权的考虑.影响(1)股票回购需要大量资金支付回购成本,容易造成资金紧张,降低资产流动性,影响公司的后续发展.

(2)股票回购无异于股东退股和公司资本的减少,也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现,从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护,而且忽视了公司的长远发展,损害了公司的根本利益.

(3)股票回购容易导致公司操纵股价.公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作,加剧公司行业的非规范化,损害投资者的利益.【知识点10】股权激励

一、股票期权模式

含义是指股份公司赋予激励对象在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股票的选择权.特点优点:1,能够降低委托代理成本,2,有利于降低激励成本,3,可以锁定期权人的风险.

缺点:1,影响现有股东的权益,2,可能遭遇来自股票市场的风险,3,可能带来经营者的短期行为.适用适合那些初始投资资本较少,资本增值较快,处于成长期或扩张期的企业,如网络,高科技等风险较高的企业.二,限制性股票模式

含义指公司为了实现某一特定目标,公司先将一定数量的股票赠与或以较低的价格授予激励对象,只有当实现预期目标后,激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利.若预期目标没有实现,公司有权将免费赠与的限制性股票收回或将售出股票以激励对象购买时的原价回购.特点优点:在限制期间公司不需要支付对价,便能够留住人才.

缺点:缺乏一个能推动股价上涨的激励机制,在企业股价下降的时候,激励对象仍能获得股份,这样可能达不到激励的效果,并使股东遭受损失.适用对于成熟企业,由于其股价上涨空间有限,采用限制性股票模式较为合适.三,股票增值权模式

含义指公司授予经营者一种权利,如果经营者努力经营企业,在规定的期限内,公司股票价格上升或者业绩上升,经营者就可以按一定比例获得这种由于股价上升所带来的收益,收益为行权价与行权日二级市场股份之间的差价或净资产的增值额.特点激励对象不用为行权支付,行权后由公司支付,股票或者股票和先进的组合.四,业绩股票激励模式

含义指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标,若激励对象实现了公司预定的年度业绩目标,公司给与激励对象一定数量的股票,或奖给其一定数量的奖金来购买公司的股票.特点优点:激励对象获得激励股票后便成为公司股东,与原股东有了共同利益,会更加努力提升公司业绩和股价.

缺点:1,公司业绩目标确定的科学性很难保证,容易导致公司高管人员为了获得业绩股票而弄虚作假,2,激励成本较高,可能造成公司支付的压力.适用比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司,子公司.

第十章财务分析与评价

【知识点1】财务分析的方法

一、比较分析法

具体方法(1)重要财务指标的比较.

不同时期财务指标的比较主要有以下两种方法:

①定基动态比率等于(分析期数额/固定基期数额)×100%

②环比动态比率等于(分析期数额/前期数额)×100%

(2)会计报表的比较.

(3)会计报表项目构成的比较.注意问题(1)用于对比的各期指标在计算口径必须保持一致,(2)剔除偶发性项目的影响,使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况,(3)运用例外原则对某项有显着变动的指标做重点分析.二,比率分析法

具体方法(1)构成比率:又称结构比率,是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比,反映部分与总体的关系.利用构成比率,可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理.(2)效率比率:是某项财务活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系.利用效率比率指标,可以进行得失比较,考察经营成果,评价经济效益.(3)相关比率:是以某些项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率,反映有关经济活动的相互关系.利用相关比率指标,可以考察企业相互关联的业务安排得是否合理,以保障经营活动顺畅进行.注意问题(1)对比项目的相关性,(2)对比口径的一致性,(3)衡量标准的科学性.

三、因素分析法

具体方法(1)连环替代法:是将分析指标分解为各个可以计量的因素,并根据各个因素之间的依存关系,顺次用各因素的比较值(通常即实际值)替代基准值(通常即标准值或计划值),据以测定各因素对分析指标的影响.(2)差额分析法:是连环替代法的一种简化形式,是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额,来计算各因素对分析指标的影响.注意问题(1)因索分解的关联性,(2)因素替代的顺序性,(3)顺序替代的连环性,(4)计算结果的假定

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一、短期偿债能力分析

1,营运资金

公式营运资金等于流动资产-流动负债说明(1)当流动资产大于流动负债时,营运资为正数,表明营运资本是绝对数,不便于不同企业之间比较.指可以在较短时期内变现的资产,包括货币资金,交易性金融资产和应收款项等.另外的流动资产,包括存货,一年内到期的非流动资产和其他流动报表中的应收账款不能反映平均水平.管理层讨论与分析信息大多涉及"内部性"较强,无法对其进行详细的

5.

某公司2016年的实际销售收入为1500万元,利润总额为45万元,所得税税率为25%,留存收益为13.5万元.

2016年该企业资产负债表及其变动项目与销售额的比率见下表:(单位:万元)

项目金额销售百分比(%)项目金额销售百分比(%)151应付票据50应收账款24016.0应付账款25517存货25517应付费用19.51.3预付费用1长期负债5.5固定资产净值271.8负债合计33018.3实收资本25留存收益183资产总额53835.8负债与权益合计538要求:

(1)若2016年预计销售收入为1800万元,销售净利率和留存收益比率与上年保持一致,则2016年需要从外部追加多少资金

(2)若2016年所需从外部追加的资金全部采用增加长期负债的方式来解决,要求编制2016年的预计资产负债表.

【答案】

项目金额(万元)项目金额(万元)1800×1%等于18应付票据50应收账款1800×16%等于288应付账款1800×17%等于306存货1800×17%等于306应付费用1800×1.3%等于23.4预付费用1长期负债5.5+36.3等于41.8固定资产净值1800×1.8%等于32.4负债合计421.2实收资本25留存收益183+1800×2.25%×40%等于199.2资产总额645.4负债与权益合计645.46.

已知:甲,乙,丙三个企业的相关资料如下:

资料一:甲企业历史上占用与销售收入之间的关系如表1所示:

表1与销售收入变化情况表单位:万元

年度销售收入占用201610200680201610000700201610800690201611100710201611500730201612000750资料二:乙企业2016年12月31日资产负债表(简表)如表2所示:

表22016年12月31日单位:万元

资产金额负债与所有者权益金额750应付费用1500应收账款2250应付账款750存货4500短期借款2750固定资产净值4500公司债券2500实收资本3000留存收益1500资产合计12000负债与所有者权益合计12000该企业2016年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元,不变总额1000万元,每元销售收入占用变动0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示:

表3与销售收入变化情况表单位:万元

年度年度不变资金(a)每元销售收入所需变动资金(b)应收账款5700.14存货15000.25固定资产净值45000应付费用3000.1应付账款3900.03资料三:丙企业2016年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2016年保持不变,预计2016年销售收入为15000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%.该企业决定于2016年初从外部筹集资金850万元.具体筹资方案有两个:

方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元.2016年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%.

方案2:发行债券850万元,债券利率10%,适用的企业所得税税率为25%.

假定上述两方案的筹资费用均忽略不计.

要求:

(1)根据资料一,运用高低点法测算甲企业的下列指标:

①每元销售收入占用变动,

②销售收入占用不变总额.

(2)根据资料二为乙企业完成下列任务:

①按步骤建立总资产需求模型,

②测算2016年资金需求总量,

③测算2016年外部筹资量.

(3)根据资料三为丙企业完成下列任务:

①计算2016年预计息税前利润,

②计算每股收益无差别点,

③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由,

④计算方案1增发新股的资本成本.

【答案】

(1)首先判断高低点,因为本题中2016年的销售收入最高,2016年的销售收入最低,所以高点是2016年,低点是2016年.

①每元销售收入占用等于(750-700)/(12000-10000)等于0.025

②销售收入占用不变总额等于700-0.025×10000等于450(万元)

(2)总资金需求模型

①根据表3中列示的资料可以计算总资金需求模型中:

a等于1000+570+1500+4500-300-390等于6880

b等于0.05+0.14+0.25-0.1-0.03等于0.31

所以总资金需求模型为:y等于6880+0.31x

②2016资金需求总量等于6880+0.31×20000等于13080(万元)

③2016年外部筹资量等于13080-2750-2500-3000-1500-100等于3230(万元)

(3)①2016年预计息税前利润等于15000×12%等于1800(万元)

②增发普通股方式下的股数等于300+100等于400(万股)

增发普通股方式下的利息等于500(万元)

增发债券方式下的股数等于300(万股)

增发债券方式下的利息等于500+850×10%等于585(万元)

(EBIT-500)×(1-25%)/400等于(EBIT-585)×(1-25%)/300

解得:EBIT等于840(万元)

③由于2016年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元,故应选择方案2(发行债券)筹集资金,因为此时选择债券筹资方式可以提高企业的每股收益.

④增发新股的资本成本等于0.5×(1+5%)/8.5+5%等于11.18%

7.

某公司适用的所得税税率为20%.该公司2016年有一项固定资产投资计划(资本成本为10%),拟定了两个方案:甲方案:需要投资50万元,预计使用寿命为5年,折旧采用直线法,预计净残值为2万元.当年投资当年完工并投入运营.投入运营时需要垫支营运资金20万元,投入运营后预计年销售收入100万元,第1年付现成本66万元,以后在此基础上每年增加维修费1万元.乙方案:需要投资80万元,在建设期起点一次性投入,项目寿命期为6年,净现值为75万元.要求:(1)计算甲方案每年的营业净流量,

(2)编制甲方案投资项目流量表,并计算净现值,(3)如果甲乙方案为互斥方案,请选择恰当方法选优.【答案】(1)年折旧等于(50-2)/5等于9.6(万元)

12345销售收入100100100100100付现成本6667686970折旧9.69.69.69.69.6税前利润24.423.422.421.420.4所得税4.884.684.484.284.08税后净利19.5218.7217.9217.1216.32流量29.1228.3227.5226.7225.92(2)

012345固定资产投资-50营运资金垫支-20营业流量29.1228.3227.5226.7225.92固定资产残值2营运资金回收20流量合计-7029.1228.3227.5226.7247.92折现系数(10%)10.90910.82640.75130.62090.5645现值-7026.4723.4020.6816.5927.05净现值44.19因为两个方案寿命期不同,因此,需要采用年金净流量法.甲方案年金净流量等于44.19/3.7908等于11.66乙方案年金净流量等于75/4.3553等于17.22由于乙方案年金净流量大于甲方案,故乙方案优于甲方案.

8.

资料:D公司正面临印刷设备的选择决策.

它可以购买10台甲型印刷机,每台价格8000元,且预计每台设备每年末支付的修理费为2000元.甲型设备将于第4年末更换,预计无残值收入.

另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作,每台价格5000元,每台每年末支付的修理费用分别为2000元,2500元,3000元.乙型设备需于3年后更换,在第3年末预计有500元/台的残值变现收入.

该公司此项投资的机会成本为10%,所得税率为30%(假设该公司将一直盈利),税法规定的该类设备折旧年限为3年,残值率为10%,预计选定设备型号后,公司将长期使用该种设备,更新时不会随意改变设备型号,以便与其他作业环节协调.

要求:分别计算采用甲,乙设备的平均年成本,并据此判断应当购买哪一种设备.

【答案】

(1)

10台甲型设备年折旧额等于80000×(1-10%)/3等于24000(元)

11台乙型设备年折旧额等于55000×(1-10%)/3等于16500(元)

(2)

10台甲型设备平均年成本

购置成本等于80000(元)

每年年末税后修理费的现值等于20000×(1-30%)×(P/A,10%,4)等于44378.6(元)

每年折旧抵税的现值等于24000×30%×(P/A,10%,3)等于17905.68(元)

预计无残值收入,因此无残值流入,

残值损失减税等于8000×30%×(P/F,10%,4)等于1639.2(元)

甲设备流出总现值等于80000+44378.6-17905.68-1639.2等于104833.72(元)

甲设备平均年成本等于104833.72/(P/A,10%,4)等于33071.62(元)

(3)

11台乙型设备平均年成本

购置成本等于55000(元)

每年年末修理费的现值等于[(2000×(P/F,10%,1)+2500×(P/F,10%,2)+3000×(P/F,10%,3)]×11×(1-30%)等于47263.37(元)

每年折旧抵税的现值等于16500×30%×(P/A,10%,3)等于12310.16(元)

残值收益的现值等于5500×(P/F,10%,3)等于4132.15(元)

残值与税法规定残值相同,所以不涉及抵税或多上税的问题,

乙设备现值流出总现值等于55000+47263.37-12310.16-4132.15等于85821.06(元)

乙设备平均年成本等于85821.06/(P/A,10%,3)等于34509.25(元)

甲设备平均年成本较低,应当购买甲设备.

9.

某公司准备进行债券投资,相关资料如下:

(1)某种债券面值为1000元,期限为20年,每年付息一次,到期归还本金.目前市场利率为10%,如果票面利率分别为8%,10%,12%,问该债券价值为多少

(2)该公司准备以1075.92元的价格购买了一张面值为1000元,每年付息一次,到期偿还本金,票面利率为12%的5年期债券.该公司准备债券持有至到期,债券投资的内部收益率是多少(要求使用考虑时间价值和不考虑时间价值两种方法计算)

【答案】

(1)

债券价值等于80×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)等于830.12(元)

债券价值等于100×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)等于1000(元)

债券价值等于120×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)等于1170.68(元)

(2)

①考虑时间价值方法:

1075.92等于120×(P/A,R,5)+1000×(P/F,R,5)

使用试算法结合插值法可得:R等于10%

②不考虑时间价值方法:

10.

某上市公司本年度净收益为20000万元,每股支付股利2元,预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%,第4年及以后将保持其净收益水平.

该公司一直采用固定股利支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策,该公司没有增发普通股和发行优先股计划.

要求:

(1)假设投资人要求的报酬率为10%,并打算长期持有该股票,计算股票的价值,

(2)如果股票价格为24.89元,计算长期持有股票的投资收益率.

【答案】

(1)预计第1年股利等于2×1.14等于2.28(元/股)

预计第2年股利等于2.28×1.14等于2.60(元/股)

预计第2年年末股票价值等于2.81/10%等于28.1(元/股)

股票价值等于2.28×(P/F,10%,1)+2.60×(P/F,10%,2)+28.1×(P/F,10%,2)

等于27.44(元/股)

(2)24.89等于2.28×(P/F,i,1)+2.60×(P/F,i,2)+(2.81/i)×(P/F,i,2)

采用试算法结合差值法得,i等于11%.

11.

某商业企业2016年的有关资料如下(单位:万元):

项目期初金额期末金额存货60006000应收账款35002500应付账款22001800销货收入2160

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(2)如果2016年周转期需要控制在120天,存货周转期,应付账款周转期和平均应收账款维持在上年水平,则2016年的销货收入增长率为多少

答案(1)存货周转期6000/(18000/360)120(天)应收账款周转期3000/(21600/360)50(天)应付账款周转期2000/(18000/360)40(天)周转期120+50-40等于130(天)2016年应收账款周转期120+40-120等于40(天)(120160+应收账款周转期40)假设2016年销货收入为x,则有:403000/(x/360)解之得:x27000(万元)2016年销货收入增长率(2700021600)/2160025%

12.

某企业2016年A产品销售收入为4000万元,总成本为3000万元,其中固定成本为600万元.假设2016年该企业变动成本率维持在2016年的水平,现有两种信用政策可供选用:

甲方案给予客户45天信用期限(n/45),预计销售收入为5000万元,货款将于第45天收到,其收账费用为20万元,坏账损失率为货款的2%,

乙方案的信用政策为(2/10,1/20,n/90),预计销售收入为5400万元,将有30%的货款于第10天收到,20%的货款于第20天收到,其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账,后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%),收账费用为50万元.该企业A产品销售额的相关范围为3000～6000万元,企业的资本成本率为8%(为简化计算,不考虑增值税因素).

要求:在甲,乙两个方案之间做出选择.

【答案】

该企业2016年A产品变动成本总额等于总成本-固定成本等于3000-600等于2400(万元)

该企业2016年A产品变动成本率等于该企业2016年A产品变动成本率等于变动成本/销售收入等于2400/4000×100%等于60%

项目甲方案乙方案销售收入50005400变动成本5000×60%等于30005400×60%等于3240信用成本前收益20002160信用成本:应收账款收账天数4510×30%+20×20%+90×50%等于52应收账款应计利息(5000×45)/360×60%×8%等于30(5400×52)/360×60%×8%等于37.44坏账成本5000×2%等于1005400×50%×4%等于108收账费用2050折扣05400×30%×2%+5400×20%×1%等于43.2信用成本小计150238.64信用成本后收益2000-150等于18502160-238.64等于1921.36因为乙方案与甲方案相比信用成本后收益较高,所以企业应选用乙方案.

13.

假定某存货的年需要量D等于3600件,单位储存变动成本KC等于2元,单位缺货成本KU等于4元,每次订货变动成本K等于25元,交货时间L等于10天.交货天数及其概率分布如下:

交货天数提前3天提前2天提前1天准时交货延迟1天延迟3天延迟3天概率0.010.040.20.50.20.040.01要求:计算确定最佳再订货点.【答案】经计算可得,经济订货批量等于300件,每年订货次数等于12次,平均每日需要量等于3600/360等于10件.由于正常交货时间为10天,交货每延迟1天,交货期内的需要量就增加10件,交货每提前1天,交货期内的需要量就减少10件.故可将延迟交货天数转化为增加的需要量,如下表所示:

延迟交货天数提前3天提前2天提前1天准时交货延迟1天延迟2天延迟3天概率0.010.040.20.50.20.040.01交货期内的需要量708090100110120130(1)不设置保险储备量,再订货点为100件:缺货期望值等于(110-100)×0.2+(120-100)×0.04+(130-100)×0.01等于3.1(件)缺货成本与储存成本之和等于4×3.1×12+0×2等于148.8(元)(2)令保险储备量为10件,再订货点为110件:缺货期望值等于(120-110)×0.04+(130-110)×0.01等于0.6(件)缺货成本与储存成本之和等于4×0.6×12+10×2等于48.8(元)(3)令保险储备量为20件,再订货点为120件:缺货期望值等于(130-120)×0.01等于0.1(件)缺货成本与储存成本之和等于4×0.1×12+20×2等于44.8(元)(4)令保险储备量为30件,再订货点为130件:缺货量为0缺货成本与储存成本之和等于4×0×12+30×2等于60(元)比较可知,当保险储备量为20件,再订货点为120件时,缺货成本与储备成本之和最小,此时的再订货点最佳.

14.

某企业拟采购一批原材料,价值10000元,供应商规定的付款条如下:

(1)立即付款,价格9630元,

(2)第20天付款,价格9750元,

(3)第40天付款,价格9870元,

(4)第60天付款,价格10000元.

要求:假设银行短期贷款的利率为23%,计算放弃折扣的成本(比率),并确定对该公司最有利的付款日期和付款价格(一年按360天计算).

【答案】总结论:第0天付款是最佳方案,其净收益最大.