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张三今天上班又迟到了.
张三的理由是,一路上由于交通拥堵、误车等种种原因,最终迟到了.这种迟到,究其根源其实并不是路上遇到的各种情况.而是起得晚、出发得晚造成的迟到.如果张三更早起或者更早出发,路上的问题都不会形成实质干扰和影响,所以迟到问题从根源上讲,简单地一句话就是“出发晚了”.
2010年,很多买股票的人因为市场的波动又出现了账面亏损.为什么会出现亏损炒股亏损和张三迟到有什么关联
每种事情的结果之所以能够发生,都有一个根源性的决定因素.这个根源性的决定因素才是最终结果的关键决定要素.一些过程上的细节和现象以及具体原因往往并不是最终结果的关键决定要素.
巴菲特和赵丹阳吃饭的过程中有这样一段对话：
赵丹阳问：“如果所买的股票一直不涨怎么办呢”
巴菲特答：“不卖出,等它涨.”
赵丹阳又问：“如果一直不涨呢”
巴菲特答：“买错了.”
这几句简单的问答揭示了一个最根本的投资之道.投资最终的成功与不成功决定于买,买的时候就内在地提前地决定了投资结果.如果最终投资结果是没有涨上去,出现了亏损,在巴菲特看来,是由于买这个根源决定的.一买定乾坤,买的时候就已经必然地决定了最后的结果.最后一直不涨自然是你买错了.你只要没买错,最后一定涨,涨不涨的根源在于你买的是不是真正能涨的东西,最终的投资结果决定于买,买是投资成与败的根源,这揭示了价值投资的全部精华,价值投资的精华在于买.
市场上流传的一个观念是：会买是徒弟,会卖是师傅.但实质上买才是基础,不会卖就算卖不到最高点,总能赚点钱,而买是基础性地决定了最终的投资成败,买是整个投资的灵魂和全部,它决定了最终的投资结果和投资命运.
巴菲特回答赵丹阳,不成功是因为买错了.只要买对了就一定能涨.不涨就等.如果最终等来的是下跌,那么错误不是因为等,而是买的时候就已经包含了不成功的基因和种子了.
一定能带来成功的买是什么呢不会带来失败的买的条件包括两个方面.是由格雷厄姆和费雪两位大师凝聚毕生的精华浓缩在一起的.
这个条件是：“必然挣钱的买和一定成功的买是两种情况：以8毛的价格买当时值1块钱的任何东西,或者以1块钱买当时值1块钱.但将来会变得越来越值钱的东西.”
以8毛的价格买1块钱的东西,这个东西可以是任何东西,可以是好公司,可以是坏公司,也可以是垃圾公司,只要它当时值1块钱,现在是8毛,就可以买,不在乎企业本身是好还是坏.
第二个是费雪成长投资的基础,当时值1块钱,用1块钱买,但必须强调将来会变得越来越值钱.如果没有这一点,你以1块钱的价格买1块钱的东西最终可能是白忙,之所以用1块钱的价格买1块钱的东西,其根源就是它自身会随着时间的推移越变越好.越来越值钱,所以它可以保证你挣钱.
至于卖,固然重要.但买决定了投资性质是赔还是赚,卖决定赚多还是赚少.
(乐乐摘自《北京晚报》2010.01.24)