文化并购扩张之路

该文为公司类专科毕业论文范文,与文化并购扩张之路相关论文下载，可作为文化软实力专业公司论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。免费下载教你怎么写公司及文化及企业方面的优秀学术论文范文。

接踵而至的文化产业并购事件在文化产业界引发震荡,也在资本市场形成了文化板块的新热点.

统计显示,2013年上半年国内并购的案例达到了400多起,其中文化企业达到30多起,表现非常抢眼.这些并购是概念炒作还是企业自身发展需求?是跑马圈地式地盲目扩张还是酝酿已久的战略布局?尽管对并购的认识还有诸多分歧,但可以形成共识的是：通过并购,文化企业做大做强的雄心和战略清晰可见.在9月26日“中国文化产业资本大会”上,众多嘉宾纷纷表示,文化产业并购才刚刚开始.这其间,文化产业基金及各大金融机构,在推动企业并购和产业整合方面如何发挥各自的优势?

文化产业并购刚刚开始

“文化产业不仅是中国,美国的华尔街纽交所对中国的文化企业也是非常关注.”FAB精彩集团董事长张鸿成表示,而前两年,美国人并不看好中国的概念股.

“现在文化产业并购才刚刚开始,未来三年中国会出现市值800亿到1000亿元的公司.”东方花旗证券传媒与科技组主管张亚波一语中的.

对于文化产业的界定,争议由来已久.在中科招商执行副总裁于小云看来,大家讲文化概念时是大文化的概念,包括文化传媒甚至是与其相关的硬件设备领域,“如果是按这个定义算的话,都应该算是文化产业了,但是纯粹的文化企业来讲的话,应该说比较偏向于这种精神层面的、娱乐层面的这样一类企业,像影视公司、演艺公司,才是文化企业.”

无论怎样划分,并不影响文化产业的火爆.并购的领域拓展了,涵盖游戏、传媒、电影院线、广告、网络视频、影视剧制作、移动互联网应用等领域,并呈现出向深度产业整合的发展态势.

文化企业现在并购市场这么火,于小云认为,更大程度还是因为IPO不能开闸.

不过,张亚波表示了不同观点.“不要觉得IPO重新开闸,并购这个事情就会淡下去.IPO停顿只是一个诱因,而不是根本的原因.通常大家会认为很多公司为了寻求出路来做IPO,这是表面的用意.”在张亚波看来,当一些上市公司从小公司跃升到中型公司,并购必然会纳入它的范围.

汉能投资董事总经理赵小兵则用三个关 键 词 文化产业并购风潮缘由进行概括.第一个是定位.赵小兵曾经做过华谊兄弟上市的财务顾问,“当时我说,上市以后是一个影视公司,还是一个娱乐集团,这是定位的问题.”显然,如果单纯定位于一个影视公司,可以有电视、电视剧、电影、经纪公司,在这方面做强做大；但是如果目标是成为一个娱乐集团,要做的功课则更多.这方面,达晨投资的蓝色光标可以说是一个成功模板,其上市时仅是一个公关公司,但通过并购来丰富自己的业务线,目前已成为中国一个最大的传播集团,这是并购对整个企业发展的变化.

第二个关 键 词 是垄断.过去几年资本市场发生了重大的变化,这个剧变就是国内文化传媒上市公司的市值从几十亿元到了几百亿元,在国外上市的BAT公司从几十亿美元攀升到了几百上千亿美元,成为世界级的公司.“那么,当他们变成巨无霸的时候,他们会谋求对所有产业链上的布局进行积极的投资,并且资金非常充足,这种垄断会对未来的中小企业形成一个非常大的威慑力和压力,让并购必须进行.”赵小兵说.

第三就是融合.一个出版公司能不能并购一个游戏公司?湖南上市的天舟文化就并购了一个游戏公司.这是不是一个成功的案例姑且不论,但是我们看到TMT领域的融合越来越明显了.“如果你的业态是一个传统文化传媒公司,不向综合性的媒体资源集团进发的话,你以后必将继续面对这个问题.”赵小兵表示,这三点是文化传媒的并购从今天开始会持续若干年一个非常重要的原因.

并购核 人的整合

由“内生”发展走向“外延”扩张,文化企业亦步亦趋.成功的并购能使文化企业呈现“滚雪球”式的发展,然而,并购之路很难一帆风顺,“消化不良”和“排异反应”随时可能发生.两个企业的“磨合”需要时间和智慧,更要看彼此的方向是否一致.

“怎么把一个轻资产公司,收购后还能保证它的激情与创造力,是非常不容易的事情.”华泰联合证券投行部董事总经理陈志杰操作过很多并购案例,他表示,文化企业本身都有一个特点――轻资产,主要依赖于人,这就给并购增加了很多难度.“比如说在估值方面,其实所有的企业估值都低于人的估值,从估值模型上是非常复杂的.另外,整合上也非常复杂,把人留住是非常关键的,如何能让职业经理人敬业、尽责是非常难的.”

“并购最核心的还是人的整合.”建银文化基金首席投资官王楠深表赞同.她表示,这其中不仅是标的公司和创始人的整合,还涉及核心团队的整合.“团队和团队之间的整合是否能够成功是决定这个并购案例是否能成功的关键要素,真正结果会怎么样,可能是要等到三四年之后,看这些人是否愿意跟并购方一起走下去.”

“文化企业并购最难的点在于什么?在于公司价值识别,而公司价值识别的关键在于人.怎么去看人,企业家会比我们看得更准,我们能够做些什么事情呢?我们在支付形式上可以做一些安排.”张亚波说.

“其实交易价格工具是其次,重要的是要让门当户对的,志同道合的人走到一起来.所以并购过程中特别强调对于人的激励,包括文化的协同、文化的认同.”陈志杰表示.

在此方面,北京美意互通科技有限公司创始人王利峰正亲身经历.5月13日,华谊嘉信在停牌两个月之后,终于对外公布并购方案.预案称,拟通过发行股份和支付相结合的方式收购北京美意互通70%股权.“我们从一开始创业,一个小团队经历了大概四年的时间从无到有,最后被上市公司所收购.是拿VC的钱不断地去融资,还是直接跟上市公司去合作,这要看团队的文化、决策力,甚至创业者本人的风格.我们与上市公司的接触也就半年时间,所以更多的融合还在后面更长的时间里.”王利峰表示. 当然,文化产业并购后还要解决诸如提高管理水平和产业结构等众多问题,才能呈现出1+1大于2的效益.

“现在并购的这些案例到底是成功还是不成功,我觉得也可能需要几年之后才会看得清楚.”王楠表示.

并购趋势 战略纵横

“并购火爆从去年就已经开始了,整个中国文化产业领域的并购额已经达到150多亿美元,今年肯定是超过了这个数字.”王楠表示.

通过并购能整合资源,提高产业的集中度,从点到面,再从量变到质变,从粗放到科学,从跑马圈地到精耕细作,无疑将促进文化产业发展方式的转变,推动中国文化产业再上新台阶.而政策的扶持加上转型的内生动力,让文化企业的并购重组活跃度逐渐提升,而其最突出的特点是产业链延伸.

在王楠分析看来,目前市场的主要并购分为三类：战略性的,必须要占领这个业务领域,价格不是考虑因素；还有一个是横向的,一个是纵向的.横向策略的尤以上市传媒类公司为主,此方面很多也是由创投投资机构所推动.“传媒领域尤其像影视行业,很难把它简单地提高成量产的,因为任何一个好的创意,明年就没有了,没有持续性,所以这是上市公司横向并购的一个原因.”王楠说.

不过,对于横向并购,他并不推崇：“华谊兄弟并购一个同样做影视的企业,无非就是今年拍三部电影,明年拍五部电影,但是如果它并购的是上下游,比如并购的是经纪人业务、渠道、传播媒体,可能就产生1+1大于2的效果,这才是企业并购真正的用意.现在我们看到资本市场很多的并购更多地局限在利润、销售额方面简单的叠加,为的就是在资本市场上兴风作浪,骗取股民的钱.”

显然,在他看来,产业链上下游的纵向整合是比较稳妥的方式.此种方式,美国好莱坞有很多成功的案例,现在,国内上市公司也有这种成功的雏形.

“从投资并购来说,跨界、互补、互联网化是目前所呈现的主要特点.”电广传媒战略发展研究中心总经理马美宏同样认为.“现在很多行业有新的信息进入,移动互联网的发展已经彻底打破了,像三网融合,还有很多的互联网企业生产盒子,电视机厂商也搞智能电视搞软件,做应用,这是一个发展方向.业务战略性发展主要是抢占位置,补足短板,像百度收购了91就属于战略性收购.未来文化产业投资也好,发展也好,必须要和互联网结合起来,互联网化.”

哪些业务可以支撑起中国的公司,在东方花旗证券研究里,第一是以广告营销核心为业主,第二以影视广电为业主,第三,以出版发行为业主.“这些类型公司中一些上市公司有一些这样的雏形,但是从业务分布角度来讲,还有非常多要做的事情.比如说中国在影视领域有没有可能出现内容和渠道都能够打通的企业,能不能有效地像美国一样把电视网、广播网的内容结合起来,我们目前觉得新的内容机会可能会发生在互联网领域,也就说网络视频跟内容更紧密地结合起来.例如出版行业,传统出版包括图书、报刊、杂志,有没有可能像国外一样进入到教育培训,进入到信息服务这个领域,我觉得这是非常有潜力的方向.”张亚波表示.事实上张亚波所接触到的上市公司已经在谈这个事情.