限外令防御式开放的抉择

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新的政策抑制的是投机型的投资,对于正常的外国投资者而言,不仅不会受到影响,反而有可能从中获得益处

日前,国家发改委和商务部联合颁布了新版的《外商投资产业指导目录》(以下简称《目录》),这是继1995年发布外商投资产业指导目录以后的第四次修订,新版外商投资目录中明确规定了外资不能进入房地产、相关矿产资源的开采等产业,同时旁及传统制造业.

时过境迁 重新洗牌

《中国联合商报》:从我国第一家外资企业1980年在中国设立,至此外商投资产业目录进行了四次调整,这次的修订给我们什么样的信号?

张晓涛:中国的改革是一步一步总结经验、走向发展的,同样《目录》的修订也是渐进的.这次目录的修订对外商投资发出了一个信号,那就是在国内资本比较充裕的背景下,引进外资更注重“质”而不是“量”.

蓝庆新:目前,和谐社会构建下的中国经济发展将进入到一个以人为本、全面协调、可持续发展的阶段,这就意味着中国要从速度增长型的经济转向质量提高型的经济,从资源消耗型的经济转向资源节约型的经济,从环境损害型的经济转向环境友好型的经济,从引进模仿型的经济转向开拓创新型的经济.这次调整意味着我国利用外资到了一个新的阶段,不再是以前的出口导向,而是为了更好地为我国经济可持续发展服务.

《中国联合商报》:《目录》为什么着重限制在房地产和部分矿产资源开采中利用外资

张晓涛:由于我国房地产市场发展的时间不长,还没有形成有效的市场定价机制,同时在人民币升值的背景下,不动产价格随着本币升值已经成为国内外投资者的共识,因此无数的境外资金都希望乘着人民币升值的历史性机遇进入到中国房地产市场中.

由于境外热钱主要集中于高端市场,如高档住宅和其他豪华地产,以非长期持有为主,追求短期变现获取收益,加剧了市场的波动.同时国内游资与境外热钱相互汇集,通过银行杠杆的放大效应,刺激了房地产市场上的追本逐利行为.因此,投资需求取代居民需求而成为外商投资房地产的重点.这样会加剧我国房地产市场供应的不合理结构.

《目录》对矿产开发和勘探产业做了不少禁止性和限制性规定,我认为,中国的一些矿产资源虽然总量较大,但是人均拥有量依然是相当少的,加上目前中国的采矿权、交易和税收等等相关的制度还不健全,所以指导目录更需要从严规定.

蓝庆新:虽然短期内境外资本还不足以成为我国整个房地产市场的主体.但是,近年来流入我国房地产的外国资金发展十分迅速,并在外资利用总额中所占的比例很大,房地产吸引外商投资的比例仅次于制造业.同时,外资公司凭借其强大的资金实力,操作能力相对较大,并且在未来相当长的时期内,境外资金和各类机构会以更大规模进入中国更大范围的房地产市场.目前房地产行业限制外商投资也是调控手段的一种,目的是要抑制外资的投机行为.

而矿产资源行业限制使用外资是行业的战略地位决定的,这是重要矿产资源的保护性政策.

《中国联合商报》:事实上,这两年外商投资政策不断在做调整,之前也有两税合并的热议,这对外商投资热情有什么影响

张晓涛:目前中国进行工业生产方面的宏观调控是不是会影响到外商的对华投资?我还没看到外商进入的资金有减少的趋势.中国目前为了保持经济可持续性的发展所采取的宏观调控措施,主要是针对某些行业投资过热或者是高耗能、高污染影响中国经济发展的行业,或者是低水平的重复建设项目,这些措施有利于中国经济快速、持续、健康的发展,也同样有利于为外资创造良好的投资环境.

蓝庆新:实际上,规范国内利用外资的行为,对正常进入中国的外资而言,也是有益的.

首先我们必须认识到,中国对外开放的大政策没有改变,只是这一大框架内,对局部进行了一些小的调节.新的政策抑制的是投机型的投资,对于正常的外国投资者而言,不仅不会受到影响,反而有可能从中获得益处.对企业而言,今天中国有这个优惠政策,它当然愿意来,但没这个优惠政策,中国这么大的一个潜在市场放在这,有这么好的劳动力资源以及原材料等方面的资源,从市场经济、企业家逐利的本质来说,他会在综合考虑的基础上继续投资.对于一个国际投资者而言,在任何情况下,都必须对东道国的法律规定和产业导向有一个具体的认识.必须适应这个市场,了解其规则,才能获得更好的发展.

资产战略的科学规范

《中国联合商报》:目前,外商投资在华经营逐渐形成竞争优势,出现了并购等投资方式多样化的新态势,怎么看待这种现象

张晓涛:这个问题的确是当前中国“十一五”期间改革和发展上的一个非常重大的命题.并购是直接利用投资的一种重要方式,中国合资企业出现了全面合资方式,即从管理、销售、研发和制造的完整产业链的全面合资重组.跨国公司在对华投资规模不断扩大的基础上,对其在华业务已进行了适时的整合,采取合并、分立等方式对企业进行专业化分工,实现统一管理和资源共享,以降低运营成本,提高盈利能力,形成竞争优势.

放眼世界,产业整合的重大方式是国际上面临着增量对新产业的投资,更重要的是通过新技术,依托资本市场、股权投资来完成对国际上存量的调整,以提高资源配置的效率.必须积极有效的利用外资,并且要对并购式的外资给予高度的关注.

蓝庆新:外资并购汹涌而至,恶意收购、行业垄断等问题的出现似乎不可避免.最大的负面效应是跨国公司控股并购我国企业后,凭借其雄厚实力逐步占领较大的市场份额,对我国产业尤其是战略性产业的控制.

《中国联合商报》:外商投资企业在对华战略上发生了哪些变化

张晓涛:外商对华投资战略已经由单纯的加工贸易型转向“生产基地+销售市畅”型,并进一步转向经营管理型.其具体表现在:一是在投资指向方面,外商不仅把中国作为产品生产基地,而且作为重要的销售市场和利润来源,投资动机已从寻求资源变成寻求市场,二是在管理结构方面,外商加强了在华经营资源的整合,通过设立或加强地区总部,形成从中国地区总部到各个运营中心以及各个经营机构一体化.

过去外商投资企业仅仅把中国看作是重要的生产基地和具有发展潜力的市场,而现在则是已经把经营的重心转向中国.概括地说,具体表现在产业结构方面,投资重心开始从边际产业转向比较优势产业,在产品基地结构与产销关系方面,形成了配套生产基地和生产与市场并重投资,在技术水平方面,提高了技术含量和开始建立研发基地,在企业形态方面,逐步从合资、独资到跨国公司战略联盟.

蓝庆新:外商投资主要有三个方面的变化,一是并购越来越成为外商投资普遍采用的手段,并购在相当长的时间一直是跨国投资的主要方式,但是在中国,由于长期缺乏关于外资并购的法规,而且外资政策取向中更偏重于新建投资,并购一直不成气候.近年来,国家关于外资并购的法规逐渐完善,并购对国际投资者的吸引力越来越大,加之产能过剩,越来越多的行业骨干企业显现出投资价值.在此形势下,并购日益成为外资进入我国的重要方式,二是跨国公司地区总部日益增多,早期在华外商投资企业,是一个个分散的工厂或子公司、分公司,随着在华子公司数量的增多,需要建立地区总部来加以协调,三是外商投资企业研发活动开始向我国扩散.

《中国联合商报》:应该如何完善外商投资激励机制促进我国经济的可持续发展

张晓涛:跨国公司对华投资进入一个新阶段,对我国国有经济布局和结构调整来说,既是机遇也是挑战.跨国公司通过资产并购和股权并购的方式并购国内企业,有利于我国产业结构的调整、升级和优化,可以有效补充我国资金不足,迅速形成规模经济的生产能力,增加社会的有效供给,同时可以引进先进的企业管理制度,提高企业管理水平,也有利于推动国企改革等.但是,由于我国并购的市场环境还不完全具备,在这样一种市场环境,中国国有资产战略结构调整已经迫在眉睫,这不能不说是一场严峻的挑战和考验.在这样的背景下,一要一视同仁,既不要歧视外资,也不要给它过多的优惠条件,不要给它超国民待遇,二要尽量吸收一些高质量的外资,真正有竞争力的外资.中国已经超越了资本稀缺的时代,我们需要的是更高层次的技术,需要真正有质量、有竞争力、有很好的管理经验、很好的国际声誉的外资.

蓝庆新:近30年的改革开放把中国经济带入了发展新阶段,我们引进外资也应该站在新起点上.今后,我们应该把把跨国公司的研发活动纳入我国的自主创新体系,积极鼓励跨国公司建立研发中心,通过技术溢出效应为我国产业技术发展服务.同时,发挥跨国公司的龙头作用,促进产业链各个环节持续发展,引导外资投向国有企业的技术改造、服务外包、技术创新参与并购、老工业基地改造、中西部开发等方面.