本站原创本论文是一篇金融市场方面有关国际经济贸易专业毕业论文,关于新形势下的人民币国际化相关毕业论文的格式范文。免费优秀的关于金融市场及金融危机及对外贸易方面论文范文资料,适合金融市场论文写作的大学硕士及本科毕业论文开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
2010年6月17日,中国人民银行等6部门联合下发通知,要求把2009年7月开展的跨境贸易人民币结算试点,由原来的上海市和广东省4个城市扩大到包括北京、四川等20个省(自治区、直辖市)；试点业务范围包括跨境货物贸易、服务贸易和其他经常项目人民币结算；并且不再限制境外地域,企业可按市场原则选择使用人民币结算,这就结束了以往在对外贸易中只能以美元等外币结算的现状.对此,国务院发展研究中心金融所所长夏斌认为,对外贸易中更多地采用人民币结算,实际上是人民币国际化进程中迈出的重要一步.
人民币国际化是指人民币在境外流通和使用,并且在国际贸易和投资中充当结算工具,以及具有国际储备货币的功能.为此,我们将在这里探讨与人民币国际化相关的几个问题：人民币为什么要国际化,当前人民币国际化的进程,以及人民币国际化的路径选择等.
人民币为什么要国际化
人民币要国际化,这是由中国经济在国际经济中的地位和对外经济交往的重要性所决定的,具体体现在如下三个方面：
其一,人民币只有国际化才能与我国目前在国际经济中所处的蠛相匹配.自20世纪70年代末中国经济改革和开放以来,中国经济经历了一个较长的高速增长时期.从1979至209年末,中国经济以每年平均10％左右的速度高速增长,其国内生产总值从1979年的3645亿元人民币增加到2009年的335353亿元人民币.从经济规模上看,中国现已成为世界上第三大经济体.目前世界上最大的几个经济体,如美国、欧盟和日本,都已经使它们的货币(分别为美元、欧元、日元)国际化,而作为世界上第三大经济体的中国,其货币还只能在国内流通和使用,其货币的地位与它目前所处的国际经济地位不相匹配.
其二,人民币国际化可以减少中国对外贸易和投资的汇率风险.从目前来看,中国已成为世界上第二大贸易国.在全球金融危机爆发之前的2007年,我国的进出口贸易总值就已占国内GDP的70％左右,而日本和美国大约为20％.此外,近年来中国企业开始在海外投资.如果人民币国际化,我国企业在对外贸易和投资中使用人民币结算可以大大减少由汇率波动带来的外汇风险.
其三,人民币国际化还可以减少我国庞大的外汇储备,从而减少外汇贬值所造成的外汇储备损失.国际储备是一国货币当局持有的,用以弥补国际收支赤字和保持本国货币对外汇率的稳定,并被全世界各国普遍接受的一切资产.在我国,国际储备中的绝大部分是外汇.中国现在拥有超过2.4万亿美元的外汇储备,其中大部分是美元资产,包括美国债券和存款等.美元一旦贬值,就会给我国的外汇储备带来巨大的损关.人民币的国际化会促使我国对外贸易和投资中大量使用人民币结算,这样可以大大减少我国用于应付进口贸易和对外投资结算的外汇储备.
人民币国际化的进程
从目前来看,人民币的国际化是通过我国的对外经济来体现的,具体反映在如下四个方面：
其一,在我国与周边国家或地区的贸易交往中,人民币得到了广泛使用.如越南、老挝、缅甸等东南亚的国家,以及哈萨克斯坦等中亚国家,甚至俄罗斯等.据学者估计,在中国与东盟国家和地区的贸易交往中,用人民币结算的比例占50％左右.还有,在2008年12月24日,我国政府同意广东珠江区域与香港和澳门特区之间,以及广西和云南省与东南亚地区等试点人民币结算业务.此外,我国还与俄罗斯、蒙古、越南等8个邻国签署了用人民币结算的双边贸易协定.
其二,在资本交易方面,中国政府允许国际金融机构发行人民币债券.2005年,亚洲发展银行和国际金融公司分别发行了价值10亿元人民币和11.3亿元人民币的10年期债券.2006年11月,国际金融公司再次发行8.7亿元人民币债券.就目前而言,中国仅允许像国际金融机构这样的非居民发行人民币债券.但随着未来人民币国际化进程的加快,可预期外国非金融公司也将被允许发行人民币债券.
其三,在国际储备管理方而,在2008年全球金融危机爆发后,中国人民银行与一些国家和地区的货币当局签署了一系列的双边货币互换协议.例如,在2008年12月12日,中国人民银行首次与韩国签订了1800亿元人民币的货币互换协议.随后与香港金管局、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷等签署了货币互换协议.以货币互换协议这种方式向这些国家和地区提供人民币资金,一方面可以配合去年以来实施的跨境贸易人民币结算试点,增加这些国家和地区与中国的贸易往来；另一方面起到了推进人民币国际化进程的作用.
其四,香港地区逐渐成为离岸人民币交易中心也是人民币国际化的一个重要标志.在2004年2月,香港银行开始接受人民币存款.接着在2007年6月,中国人民银行和国家发改委允许国内金融机构在香港发行人民币债券.这一债券在香港的发行使得大陆公司可以获得更低成本的资金,同时也使得香港地区投资者获得比在银行存人人民币更高的收益率.2009年9月28日,香港投资者还能够购买中国政府发行的债券.值得一提的是,这是中国政府在大陆以外地区首次借钱并到期后使用人民币偿还.所有以上的这些举措,都说明人民币正向国际化迈进.
人民币国际化的路径选择
从美元、欧元等货币国际化的经验来看,人民币国际化应包含以下三个方面：第一,人民币应在境外广泛地流通和使用；第二,这也是人民币国际化最重要的标志,即相应的国际化的人民币金融市场和人民币金融产品,而且这些金融产品能被包括各国银行在内的国际金融机构作为一种投资工具；第三,在全球贸易中,有相当比例的国际贸易是以人民币结算的.
从以上人民币国际化的进程来看,人民币现今只在中国周边国家和地区部分流通和使用,在全球贸易中以人民币结算的比例还相当小,并且只在周边国家和地区进行.至于以上最重要的第二个方面,目前还未展开.就目前香港地区的人民币交易中心而言,还不能被称为严格的人民币离岸金融市场.总而言之,人民币国际化还有相当长的一段路程要走.
除此之外,必须提到的重要问题是人民币未来国际化的路径的政策选择.蒙代尔和弗莱明认为,资本的自由流动、货币完全独立和汇率固定的三项目标中,一国政府最多只能同时实现其中的两项.这一结论被后人称为“蒙代尔三角”,这一“蒙代尔三角”可作为我国实现人民币国际化路径选择的一个参照系.在我国推进人民币国际化的进程中,货币完全独立是一个不可改变的事实.那么按照“蒙代尔三角”原理,中国政府在推进人民币国际化的进程中,必然只能在资本的自由流动和汇率固定这两个目标之间作出取舍,要么资本自由流动,要么汇率固定.
我们可以吸取1997年东南亚金融危机的教训.20世纪90年代初,泰国等东南亚国家在保持货币独立和固定汇率制(如实行盯住美元的固定汇率制度)的情况下,开放了资本项目,允许资本自由出入境内外.当遭受货币投机攻击、资本大量外流时,东南亚国家发生了金融危机,同时也难以维系其固定汇率制,更难以保持货币完全独立.这一经验教训告诉我们,作为一个大的发展中国家和新兴市场经济国家的中国,还面临国内金融市场和银行体系有待完善的局面,在人民币国际化的前期进程中,还不可能实施完全的资本项目开放.根据“蒙代尔三角”原理,中国可能会选择保持货币独立和不完全开放资本市场的同时,实施让人民币汇率走向更为自由浮动的政策.2010年6月19日,中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性的这一决定,也许正是这一路径选择的外在表现.
但是,从前面人民币汇率国际化所包含的三个方面来看,最重要的是第二个方面,即有相应的国际化的人民币金融市场和人民币金融产品.吸取东南亚金融危机的经验教训,考虑我国国内金融市场和银行体系还有待完善的现实,我国只有选择建立离岸的国际化的人民币金融市场,并且它与国内金融市场之间还应存在一道“隔火墙”.从目前来看,现有的香港人民币交易中心有可能进一步发展成为离岸的人民币金融市场,这一人民币金融市场包括了人民币的货币市场、外汇市场和资本市场等.