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跨境贸易人民币结算对中国进出口企业和金融机构都有着积极的作用,也有利于巩固我国和周边国家的经贸利益和推动我国金融市场进一步开放发展,人民币跨境结算是人民币国际化的重要开端,同时人民币走出国境会给我国带来新的风险和问题.也是中国走向独立强盛道路上必经的关键一步.
一、跨境贸易人民币结算的利弊
1.跨境贸易人民币结算至少在以下几个方面有着积极的作用
第一,可以帮助企业从根本上消除通过境外银行或非银行渠道换汇结算中的周期长、汇兑风险大和汇兑差价损失等问题,减少结算环节,节约汇兑成本,增加了贸易利润.
第二,目前中国拥有数额较大的外汇储备,实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷款,同时还要承担通货膨胀税.不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失,还可以获得国际铸币税收入,为中国利用资金开辟一条新的渠道.
第三,提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力.美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币,是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现.人民币国际化后,中国拥有了一种世界货币的发行和调节权,对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加.同时,人民币在国际货币体系中占有一席之地,可以改变目前处于被支配的地位,减少国际货币体制对中国的不利影响.
第四,有利于拓展中资金融机构的业务领域,提高其国际竞争力.跨境贸易人民币结算,一是有利于中资商业银行发挥本币优势,包括人民币资金实力、清算系统和经营网点等,在境内外客户的营销服务中赢得主动.二是可以拓展中资银行与外资同业合作的深度和广度,为境外银行提供包括人民币清算、人民币购售和头寸调剂、人民币拆借和账户透支、货币互存等多方面的服务.三是有利于境内商业银行负债业务发展.境外人民币存量的增加,将直接带动境外人民币存款的增长,进一步拓展境内银行的融资渠道.四是为商业银行发展资产业务提供了巨大空间.通过加强本外部资产业务的链接和整合,提升中资银行的综合服务能力.五是有利于中资银行进一步“走出去”,在海外开设分支机构,并拥有外资银行所不具备的独特竞争优势.六是拓展了中资银行中间业务收入渠道有利于银行业务调整和盈利模式优化.
2.跨境人民币结算也有可能给我国带来不利影响
第一,对中国经济金融稳定产生一定影响.人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连,国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响.特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离,或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离,都将给国际投资者以套利的机会,刺激短期投机性资本的流动,并可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”,对中国经济金融稳定产生一定影响.
第二,制订和执行货币政策的难度加大.由于跨境贸易人民币结算使得国内经济与世界经济联系更加紧密,人民币供给将受到外国政府、企业和个人的需求的影响.同时当滞留境外人民币现钞数量增大的一定程度以后,货币政策执行环境趋于复杂,管理的难度加大,货币政策的有效性降低.
第三,对金融机构全面风险管理能力提出了更高要求.在境外人民币业务不断增加的情况下,中资银行信息不对称的风险加大.银行不仅要充分掌握境内企业的相关信息,还需要对其境外交易对手和境外参与银行进行全面了解.同时,全球各地区对银行流动性管理的要求存在一定差异,不同国家客户资金存取习惯也各不相同.如何科学安排资金投放,合理确定资金价格,完善利率、汇率风险敞口管理等,都是中资银行面对的新课题.此外,人民币结算业务的推进,也对境内商业银行的清算系统和信息系统建设提出了更高要求.
第四,对监管当局管理和防范风险的要求进一步提高.随着资本流动性和商业银行境外业务的增加,金融系统的安全性、稳定性会面临新挑战.对于监管部门来说,如何有效监管金融机构的境外业务,加强对跨境资金流动的监测和管控,强化反洗钱工作无疑是一个全新的挑战.
二、跨境人民币结算,人民币国际化的重要意义
首先,人民币不能自由对换正是造成外汇储备压力和国内通胀两大问题的根本原因.
在当前的国际货币体系下,中国的进出口贸易都需用外币计价.近年我国持续的贸易顺差累积起了巨额的外汇储备,国际资本市场上的任何风吹草动都将可能导致国家外汇储备数十亿美元的账面亏损.
物价的飞涨是每个中国人都能切身感受到的.而造成通胀的根本原因,就是为了应对金融危机,中国政府通过各种财政和货币手段向市场投放了大量货币.此外中国的外贸盈余持续增长,在外汇管制的情况下,这部分外贸盈余只能转化为持续累积的外汇储备,而同时央行只能在国内市场投放等量的人民币.如果人民币不升值,央行就只能在国内市场投放更多的货币,通货膨胀也就将更加严重.人民币不升值是以国内通胀为代价而得来的.
其次,人民币国际化是解决中国的出口问题的根本途径
人民币国际化的过程中可能暂时对造成人民币兑美元升值,但如果最终实现了国际化就可以从根本上避免外汇风险.因此人民币国际化正是为了解决出口的问题.
未来美元汇率走势很可能长期走低,如果人民币在对外经济贸易中能更广泛地作为结算货币,不仅能降低国内企业承担的外汇风险是给外贸企业带来交易方便,可以计算每笔交易的成本与利润,减少因使用美元等外汇结算的汇率风险,也减少了用人民币兑换外汇的交易成本.
另外,人民币国际化可以降低从外国进口原料的企业降低成本.人民币升值,有助于带动进口原材料和中间品价格的下跌,从而推动本国加工企业、或者大量依靠进口进行生产的企业降低生产成本,并进一步带动一般物价水平的下跌.
最重要的,人民币国际化是我们不必再为中国出口的大幅增加引起外汇储备的大幅增长而担心.
综上所述,从长远而言,抓住时机推进人民币国际化对解决中国当前面临的高外汇储备、高通胀、高本币升值压力都有着积极作用.
三、人民币国际化路径
人民币国际化正在实行两个“三步走”：一是地域的“三步走”,目前人民币在周边地区以“硬通货”的形式出现,已经实现了准周边化,将来人民币可以由准周边化发展为正式周边化,进而发展为正式区域化及准国际化,最终人民币将真正实现国际化.二是货币职能的“三步走”,即结算货币、投资货币、储备货币.配合地域的“三步走”,人民币可依次成为周边国家贸易结算货币和区域性的投资货币,最后人民币将成为国际储备货币,为全球各国所接受.
不过,人民币国际化虽然已提上日程,但前路漫漫,至少有几个门槛要迈过.
要完成人民币国际化的第二步即让人民币成为区域间的投资货币,其前提是必须要实现人民币的可自由兑换.目前我国人民币仅在经常项目下实现了自由兑换,资本项目下的自由兑换还没有实现,这成为未来人民币国际化的最大障碍.
此外,我国必须具有成熟的金融市场,有能力为周边国家提供更多以人民币计价的金融产品,必须推动人民币计值的亚洲债券市场的发展,为形成储备货币职能奠定金融市场基础,减轻对美元债券市场的过度依赖,给国外的人民币持有者创造投资的渠道.
当然,最重要的是不断增强国力.一个强大的货币背后必须要有强大的和高效率的经济做后盾,经济的大起大落一定会使得币值随之大起大落,因此经济的稳定增长也是人民币国际化的一个重要先决条件.