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当周围绝大多数投资者都十分悲观或恐惧时,那个“模糊的底部”就已不远了,关键在于你是否敢于逆势而动.
每次市场大跌,就有许多投资者热议“抄底”.他们有自己的逻辑,即只要能在“底部买,顶部卖”,就可以战胜市场,获得最佳投资绩效.
可惜的是,但凡“大底”真正出现时,却极少有人能真正猜中并热烈拥抱它.设想一下,如果真的有人每次都能准确“买在底部,卖在顶部”,那此人一定会稳居世界富豪榜的榜首而无可匹敌.那当今投资绩效最优的基金经理人,就应该是能次次准确“抄底和逃顶”的“神人”.但环顾全球,这样的“神人”并没有出现过,相反,那些最佳的投资经理人往往并不刻意追求底和顶.
事实上,依靠投资而荣登世界首富的巴菲特,就是一个从不刻意“猜底”和“抄底”的人.
巴菲特说过这样一句意味深长的话:“模糊的正确远胜于精确的错误.”每一次重大危机中,当巴菲特买入时,刻意寻底的市场经常会讥笑他“买高了”或“被套了”.但他始终坚持自己的判断,因为他知道精确的底部根本无法预测得出,他所选择的是一个“模糊的正确”.
巴菲特在大笔买入股票的时机上是有选择的,他的选择基于一种相对模糊的正确决策思维:在别人贪婪的时候,恐惧一点,在别人恐惧的时候,贪婪一点.要判断市场的底部和顶部绝对不容易乃至不可能,但却可以判断市场中其他投资者是否贪婪或恐惧.其实当你发现周围大多数投资者都十分悲观或恐惧时,那个“模糊的底部”就已不太遥远了,关键在于你是否敢于逆势而动.这一点才是巴菲特投资经验的精髓.
巴菲特并不善于“抄底”,甚至常常“一买即套”.统计数据显示,巴菲特所投资的股票有高达90%以上都是刚买入就被套,即便是被世人公认最成功的对可口可乐公司的投资,巴菲特当初在买入后不久也被套牢了30%.又比如,巴菲特1973年2月开始买进华盛顿邮报这只股票时,美国经济低迷,通胀率不断提高,道指下跌40%,华尔街的投资家们认为买入的风险太大.事实上,华盛顿邮报的股价两年后才回到巴菲特的成本价.可是这有什么要紧呢华盛顿邮报后来让巴菲特大赚特赚,并被一直持有到现在.再者,几年前巴菲特全身而退的中国石油H股上,他之前被套牢的时间实际上长达3年之久.
为何在习惯追求抄底的投资者看来,操盘水平如此之差的一个人,最终却成为全球市场独一无二的“股神”呢究其根源,巴菲特具有解读和把握市场长期趋势的能力.虽然他从来无法准确获知底部究竟何在,但是他往往能够把握到市场下降的趋势是否已经开始改变,之后就逐步开始进行长期的“买入并持有”,耐心等待反转上升趋势的真正来临.
巴菲特说:“市场先生是来侍候你的,不是来指导你的等如果你被他的情绪影响了,那将是灾难性的.”市场的短期风云变幻莫测,底部在哪里,也许只有上帝知道.“股神”不抄底,巴菲特只追求“模糊的正确”而拒绝“精确的错误”,依靠长期持有来赢得胜利.长期投资者完全没有必要在抄底问题上投入过多时间和精力,只要你能控制好自己的心理情绪,敢于在相对底部买入并坚持长期持有,就有希望在未来获得合理回报.