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2004年之后中国海外投资加速与中国经济发展周期实际上是吻合的,主要由重工业带动
预计到2015年,十二五末中国海外投资额应该会上升到1000亿美元,中国会成为最重要的海外投资国之一
要事前考虑清楚,通过并购获得所有权以后,能不能获得控制权?
中国的海外投资,2004年之前是很平稳的一个水平,不到几十亿美元,2004年之后突然加速,根据商务部每年的海外投资报告数据统计,2005年中国海外投资额突破100亿美元,2010年是688亿美元,到2011年是730亿美元.实际可能比这个还多.为什么2004年之后会突然加速?实际上这轮海外投资的突然加速与我们中国经济发展周期实际上是吻合的,是适应了中国高速增长的需要.而这轮高速增长,主要是由什么带动?是由重工业带动,包括化工石化.
背后的潜台词是什么?我们的海外投资和并购很大的部分是买什么?买资源!2004年之后,中国海外投资的快速增长是以资源购买为主,它适应的是我们重化工业的高速发展,缓解资源饥渴.预计到2015年,十二五末中国海外投资额应该会上升到1000亿美元,中国会成为最重要的海外投资国之一.
但中国跟很多西方老牌资本主义国家海外投资的高速发展很不一样.能把这个看清楚,对于我们如何避免落入陷阱,做到多吃馅饼是很有意义的.西方的老牌资本主义国家的海外投资,主要的目的是绕过贸易壁垒,利用当地的廉价劳动力,投资的目的是在当地生产当地销售.而中国目前阶段的海外投资主要不是为了利用当地的廉价劳动力,更多是购买资源、技术和品牌.
国企和民企又有什么区别?我们发现国企更喜欢买资源,民企更加致力于升级转型,他们买的东西是不大一样的.我预计未来几年中国在海外的并购将发生质的变化,从获取资源指向,转移到提高能力指向,这种变化对于中国制造业全球竞争力的改善将会起到一个非常重要的作用.
如何避免陷阱,吃到馅饼?对于出口导向型的企业,由于销售渠道,销售网络和客户都是在海外,特别是在一些发达国家,中国人掌控能力非常低,改造可能性不大,所以会导致失控.中国企业最擅长的能力是营销能力,若对渠道和营销策略不能掌控,长项就不能得到发挥.如果被并购企业是大型企业,很多所有权和控制权是高度分离的,掌握了所有权并不等于马上掌握控制权,在这种情况下,我们有可能就掉进陷阱里头.简单说就是并购花了这么多钱,成为了企业的大股东,可还是改变不了董事会,或者根本对中层管理人员也无能为力,对网络营销策略也没办法控制.而如果产品大部分是销售到中国,在这种情况下,我们中国人所擅长的营销能力,可以在本土市场发挥得淋漓尽致,而且那些中小企业,所有权和控制权分离的程度比较低,我们掌握所有权,可以较高程度获得控制权,我们就可能吃到这个馅饼.
具体来讲,我有五个方面的建议：
第一,并购之前企业需要认真思考并购的目的是投机性的还是战略性的.第二,企业是想学东西还是买东西.如果我们仅仅是为了买,弥补资源的短板,那并不一定要去并购,或者并不一定要控制这个企业.第三,通过并购获得所有权以后,能不能获得控制权?要认真地考察当地的法律,对企业的具体情况做详细的尽职调查.第四,了解当地的劳工和环境方面的政策.第五,并购之后价值提升的空间在什么地方.