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为什么开放式基金吸引这么多人来到这个市场?就是两个字――“赚钱”.从年初开始,今年的证券市场给了我们很多不一样的感受,当我们还在讨论1300点是不是坎儿的时候,指数谈笑间过了1400、1500点,现在到了1800点,这个时点我们还能不能买基金?这个时点还是不是进入这个市场的时机?
选择时段而不选择时点
也许2006年的中国证券市场在中国的投资史上不是最具纪念意义的一年,但这一年一定是所有经历过这个市场的人最值得纪念的一年.这一年里,股权分置改革的基本完成,股指创了五年的最高点,融资融券的推行,股指期货的筹备接近尾声,全球最大的IPO――工行的上市,所有的这一切,都跟以前的市场有很大的不同.
现在的点位几乎接近于历史的高点,这个点位对我们意味着什么,是不是不可以超过它?在这个点位上我们是否还有一些犹豫和不安?
去年4月29日,股权分置改革政策出台后,股市跌到了998点.当时我们认为1000点可能是中国证券市场很难再见到的一个低点,但因为跌破1000点对大家信心的打击很大,所以几乎没有投资者认同这个观点.现在,一年之后,那时我们发行的基金已经有了将近100%的回报.其实很多时候对基金来讲,不是选择一个时点,而是选择一个时段,当我们确立了这个市场在一个牛市行情中运行的时候,这个时段就很重要,从而应在这个时段买进.
第四季度将“进二退一”式上涨
在经历了今年前两个季度大幅度的上升之后,第三季度走出了一个平淡调整的行情.经历了前两个季度的上升,当所有的上市公司都公告了股权分置的方案之后,市场上突然出现了没有悬念的状况.很多对上市公司的预期已经到了2007、2008年,这样一个超预期的状况,加上新股的发行和前两个季度积累的一些获利盘,市场突然之间丢失了前进的方向,于是在这个时候股市进入了一个思考调整的时期.
反思之后,在今年第四季度,“十一”之后的市场好像打破了年底没有行情的状态,重新进入了一个上升的轨道,“十一”之后的第一个交易日,市场就创出了五年来的新高.我们对第四季度判断是市场将以“进二退一”的方式上涨.原因如下：
首先,市场上资金面是充裕的.人民币升值,会让外面的资金更多地流入我们这个市场中来.另外,大盘股也会慢慢地在市场上起到了“定海神针”的作用.
其次,制度的创新对中国证券市场的意义非常重大.这些创新包括融资融券、股指期货以及上市公司的股权激励.中国证券市场在十几年的发展过程中,没有任何可以去做反向衍生的工具,而这也造成基金经理只能通过补仓来减少因为市场下跌所造成的损失.明年年初开始的股指期货试运行,将会起到稳定市场的作用.再有就是管理层激励机制.管理层可以持有上市公司的股票,也就是把上市公司和高级管理人员联系在一起,让他们有更多的思考放在自己的企业上,和这个企业共同成长,这也是企业一个新的利润增长点.
另外,还有一个重要的因素,就是上市公司整体业绩的提高.在这十几年里,虽然我们的证券市场经历了风风雨雨,但是我们更多的好企业,更多的优质上市公司,在做着行业的调整,建立了自己的根据地.我们的企业在逐渐地走向世界,而一些国际大企业也要在中国进行战略布局.
牛市中基金的赚钱效益
从这些方面和今年市场行情的演变来看,牛市已经是毋庸置疑的事实,在这个时候选择基金或是股票会带来不同的回报.在投资股票时重要的是时点的选择,更多的是短期投资.对基金来讲,可能更多的是一个时段的选择,在这段时间里,不看1500点还是1800点,选择可以真正地为大家抛开点位赚钱的基金、发现真正具有成长型价值的股票才是最关键的.
也许有人会认为目前牛市的行情已经确立,可以长线投资一只股票.去发现一只好的股票作为它的股东长期持有是可以的,但前提是你要买到这只股票,并且在长线持有的过程当中它没有任何政策面的变化.公司没有任何的变化,市场没有任何的变化,你就可能真的长期地持有它.但是长期持有股票,对散户投资者来说具有很大的不确定因素,因为市场在十几年发展的过程中,到现在为止更是一个机构博弈的市场.而基金有一个更大的平台,有更多的研究人员,有基金经理,可以走访更多的上市公司,提供更多的信息.而且基金公司所有的消息都可以通过公开的媒体或公司的网站了解到,这对老百姓来说是最好的事情.
选择基金产品
在买基金之前,首先要自我定位.基金更多是作为一个理财产品出现的,而理财是规划,是你对生活、对你的家庭,甚至对自己有一个清楚的认识,然后进行不同的投资,然后确定投资周期等等.在选择产品之后,基金招募说明书上的有一些根本不用看,就像买车一样,不用关心发动机、轮子、方向盘在不在,因为这些都是标准的配置,肯定在.我们应该想的是基金产品是个性化的,即公司如何,历史业绩怎样,基金经理怎样,市场状况,市场的趋势、时机,这个产品的定位是否符合自己本身的一个定位的需求,产品的投资目标是怎样的,这些都是我们需要考虑的问题.
(简青,系银华基金管理有限公司执行总监)