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摘 要：账面价值法和市场价值法属于企业价值评估方法中的客观估价法的两大部分,虽然两者皆以已确定的资产价值作为评估企业价值的基础,然而由于度量的角度不同,账面价值主要使用历史成本计算,而市场价值则是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格的反映,两者之间存在较大的差距,导致企业价值评估出现偏差.介绍账面价值与市场价值的概念和内涵,分析两者之间产生差距的原因,以丰富企业的价值评估理论.
关 键 词 ：企业；账面价值；市场价值
企业账面价值是指资产负债表上列示的资产价值.它以交易为基础,主要使用历史成本计量.
企业市场价值由企业的自由资本价值和企业的债务价值所组成,表现为企业在市场上进行合资、兼并、收购、重组、交易时的价格,亦即企业在市场上创造盈利的能力.这种能力通常表现为企业生成净流的能力和生成净流稳定性的能力.
由于传统财务会计基于信息品质可靠性的考量,因此账面价值具有良好的客观性,可以重复验证.但是由于其主要针对企业资产,仅能就有交易成本的部分进行衡量,忽略了许多重要的无形资产,财务报表上列示的资产既不包括没有交易基础的资产价值,如,自创商誉、良好的管理等,也不包括资产的预测未来收益,如,未实现的收益等.因而资产的账面价值经常与其市场价值相去甚远,难以提供准确的决策信息.
企业的有形资源并非决定营运成败的惟一因素,企业流程与员工知识等无形资产在知识经济时代反而成为企业成功不可或缺的关键要素.而依传统财务会计的观点,却无法将企业拥有这些无形资源的价值呈现出来,使得会计账面价值低于企业价值,成为普遍存在的现象.
账面价值是基于过去和现有的信息对企业的自我价值进行客观而准确的评估,而市场价值则更多地表现为企业的市场竞争力和未来发展潜力.在社会主义市场经济时代,不仅企业要评价自身的价值,以寻求生存与发展的条件；投资者也在选择企业,需要对投资企业的市场价值进行合理的评价,从而正确地进行投资决策.
既然企业的账面价值和市场价值都是企业价值评估的重要手段,因此,认识二者之间的差距非常重要.
目前,随着我国资本市场发展的国际化,越来越多的投资者参与资本市场进行投资活动,投资者通过分析企业公开披露的会计报表各种会计信息,了解企业的财政状况与经营成果及流量等情况,判断现在企业价值和将来的投资价值,然后进行自我责任的投资决策.
在资本市场的投资活动中,不但要重视制度会计报表上存货、固定资产等有形资产的账面价值信息,更要重视还没有履行契约的账外无形资产价值信息.由于企业会计制度的账务处理重视的是具有法规形式、法律依据的资产价值,对还没有履行契约行为的无形资产只能作为账外资产处理,而这部分资产在未来会计期间将带给企业极大的收益.投资者只有明白这个事实才能正确预测企业的未来价值,进行科学的投资决策.
因此,通过以上对无形资产账面价值与投资价值关系的分析,如果投资者能真正理解两者之间的关系,认识到无形资产账面以外的、没有在报表上反映的、超过收益力的资本化和自创无形资产的价值部分的话,将能理智地应对千变万化的资本市场,把握投资方向和投资价值,成功进行科学的投资决策.
如：1996年6月,瑞士雀巢公司购买英国的罗恩雀公司（ROWNTREE）时,花了整整45亿美元,这超过后者账面资产的5倍――主要购买的就是其商标等无形资产.又如可口可乐公司之所以百年畅销不衰,稳坐世界饮料市场霸主之位,就在于其手中三项强大的无形资产：价值360亿美元的“可口可乐”商标；价值550万美元的包装瓶外观设计专利,以及“可口可乐”饮料的配方.其拥有全球知名的品牌商誉,1998年未能显现于财务报表之隐含价值超过90%,由此可见市场价值与账面价值的鸿沟.
要有效填补企业账面价值与市场价值之间的鸿沟,简而言之即要准确地对无形资产的账面价值进行评估,这也是传统会计学上无法有效解决的企业发展无形资产的衡量问题.
由现行的企业会计制度第四十四、四十五条对无形资产取得成本计算账簿价格的计量规定可知：目前无形资产的确认及价值计量,实际上体现的是确定成本发生制,也就是说在购入无形资产支付了成本时,该项无形资产就被确认,支付成本部分就被计量为无形资产的账面价值.另外,制度还明确了无形资产使用目的的确认条件,由此企业会计报表上的无形资产账面价值,只是企业取得并用于经营管理活动使用目的的无形资产账面价值,不包括投资其他目的持有的无形资产账面价值.所以,根据第四十六条规定,报表上反映的无形资产账面价值实际就是企业未来应该摊销的费用,而未来的费用摊销将会冲减当期利益.从这一点出发,企业无形资产账面价值越低,未来所需分摊的费用就越少,影响企业未来利益减少的因素就少.
而2007年1月1日实施的新《企业会计准则》对无形资产的账面价值的计量进行了新的规定.
新准则在无形资产确认及价值计量规定中,强调了资产能给企业未来带来净流入的经济利益性和成本收益对应关系.第十七条也规定："企业选择的无形资产摊销方法,应当反映企业预期消耗该项无形资产所产生的未来经济利益的方式",说明新准则认可尊重企业对无形资产持有的适合目的选择性及该资产对企业未来经济利益贡献判断,并且认可企业选择适合目的的摊销方法.然而报表上反映的无形资产账面价值仍然是企业取得无形资产所支付的确定成本量.
因此,由于无形资产价值评估的复杂性,各企业对市场价值的确定还无统一的实施标准,交易双方主要依赖于公允价值完成经济活动.