珠三角“金融航母”前海试水

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人民币双向跨境试点,粤港大金融合作提速,政策力度远超温州

深圳前海15平方公里的弹丸之地—号称“珠三角曼哈顿”、“特区中特区”的金融新政,日前获国务院正式批复,成为全国关注热点.前海的目标是,到2020年,实现1500亿元的GDP增加值,相当于深圳单位面积产出的20倍.

时代周报记者7月3日从中国政府网获悉,国务院日前就支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放的有关政策请示作出正式批复,支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策,打造现代服务业体制机制创新区、现代服务业发展集聚区、香港与内地紧密合作的先导区、珠三角地区产业升级的引领区.

这和不久前国家发改委副主任张晓强的表态不谋而合.张晓强日前在香港表示,国家支持深圳前海在金融改革创新方面先行先试.其中,金融政策方面包括设立跨境人民币业务创新试验区、试点跨境贷款及鼓励外资股权投资基金进入前海等.“这意味着深圳前海自此成为比经济特区更特殊的金融创新试点,也意味着前海金融改革方案政策力度已大大超过温州.”财经大学中国银行研究中心郭田勇对时代周报记者评论说.

国务院在批复中支持前海在金融改革创新方面先行先试,建设我国金融业对外开放试验示范窗口.“根据批复,还将进一步推进前海金融市场扩大对香港开放,支持在CEPA框架下适当降低香港金融企业在前海设立机构和开展金融业务的准入条件.”深圳金融办有关负责人告诉时代周报记者,这包括一揽子的实质性政策,支持前海试点设立各类有利于增强市场功能的创新型金融机构,探索推动新型要素交易平台建设,支持前海开展以服务实体经济为重点的金融体制机制改革和业务模式创新,支持前海金融业和总部经济集聚发展.

香港特区政府财政司司长曾俊华表示,在前海进行一系列先行先试的措施将进一步巩固前海地区在粤港合作中的特殊地位,为香港与内地的整体合作树立典范.中国银行(香港)经济研究处主管谢国樑认为,从发展前景看,前海未来将可能被打造成“深圳特区中的特区”.这里不仅将是未来内地金融体制改革开放的创新区,也可成为香港人民币业务离岸市场与内地在岸市场的连接点.

中国人民银行副行长胡晓炼日前表示,深圳前海应在资本可兑换程度较低的项目先行先试,考虑允许人民币双向贷款,即前海机构可对境外贷款,境外机构也可筹资给前海企业贷款.不少专家乐观地估计,未来随着深港资本市场进一步深入合作,前海作为“港股直通车”或成为一个远期目标.

深圳前海先行先试政策获批

在坊间传言甚嚣尘上之时,中国政府网在7月3日终于挂出国务院的批复,显示批复时间为2012年6月27日.深圳前海深港现代服务业合作区开发开放有关政策得到国务院批准,其中,香港金融业进入前海准入条件将适当降低.

“国务院刚刚出台的这一系列政策,是促进深港和粤港融合的又一项重要举措,有利于提升内地现代服务业的发展,有利于人民币国际化,更有利于粤港大金融合作,这与广东之前出台的系列金融新政不谋而合.”广东金融学院院长陆磊告诉时代周报记者.不过亦有专家担心,前海概念股也有可能遭到短期炒作.

深圳市市长许勤表示,金融政策是前海系列政策中非常重要的方面,创新金融是前海先行先试的主要组成部分；下一步,深圳将在发改委牵头的部级协调联席会议指导下研究细化配套措施,加快出台实施细则和操作方案.

时代周报记者大概统计了一下,国务院支持前海主要有八大亮点.其一是支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策.其二,允许前海探索拓宽境外人民币资金回流渠道,配合支持香港人民币离岸业务发展.其三,在CEPA框架下,积极研究香港银行机构对设立在前海的企业或项目发放人民币贷款.其四,支持符合条件的企业和金融机构在国务院批准的额度范围内在香港发行人民币债券.其五,支持包括香港在内的外资股权投资基金在前海创新发展.其六,支持在CEPA框架下适当降低香港金融企业在前海设立机构和开展金融业务的准入条件.其七,对前海符合条件的企业减按15%的税率征收企业所得税.其八,符合规定条件的现代物流企业,享受现行试点物流企业按差额征收营业税的政策.

“国务院八大措施,支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策,其中,香港金融业进入门槛适当降低.”香港一位本土银行高管告诉时代周报记者,我们比较看重的政策,是允许前海探索拓宽境外人民币资金回流渠道,配合支持香港人民币离岸业务发展,构建跨境人民币业务创新试验区.

国务院表示,通过深圳前海先行先试政策,打造现代服务业体制机制创新区、现代服务业发展集聚区、香港与内地紧密合作的先导区、珠三角地区产业升级的引领区.支持前海在金融改革创新方面先行先试,建设我国金融业对外开放试验示范窗口.另外,在制定产业准入目录及优惠目录的基础上,对前海符合条件的企业减按15%的税率征收企业所得税.注册在前海的符合规定条件的现代物流企业,享受现行试点物流企业按差额征收营业税的政策.

值得注意的是,国务院在批复中指出,支持设立在前海的银行机构发放境外项目人民币贷款；在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)框架下,积极研究香港银行机构对设立在前海的企业或项目发放人民币贷款.在前海注册、符合条件的企业和金融机构,在国务院批准的额度范围内,可在香港发行人民币债券,用于支持前海开发建设.国务院还表示,进一步推进前海金融市场扩大对香港开放,支持在CEPA框架下适当降低香港金融企业在前海设立机构和开展金融业务的准入条件.

有分析指出,当境外市场上的人民币存量达到一定程度后,就会产生投资回流境内市场的需求,因而要建立顺畅的人民币跨境双向流动渠道,构建跨境人民币业务创新试验区,不仅增强人民币的吸引力,也有利于人民币国际化的进一步推进.“前海发展跨境人民币业务可与香港离岸人民币市场对接,资金流动更方便,有助于人民币国际化的发展.”中银国际执行副总裁谢涌海表示. 国家发改委副主任张晓强表示：“将来在前海是不是能够实现人民币资本项下也可兑换,我想,作为整个国家来讲,它的政策取向是逐步实现人民币资本项下的可兑换,前海作为整个国家在现代服务业先行先试的区域,它应该在这方面走在前面.”

对于与香港咫尺之遥的深圳而言,深化深港合作仍是发展的“关 键 词 ”.“香港政府执行力佳,但是缺乏长远的战略思维.而深圳目前跟香港的整合还是不太够,双方仍需努力.”香港大学中国金融研究中心主任宋敏向时代周报记者坦言深港合作的重要性.

在人民币国际化进程中,深圳金融业可尝试把握国家人民币国际化的战略,协助香港发展人民币离岸中心.宋敏告诉时代周报记者,香港是人民币国际化必不可少的试验田,而深圳前海是开放金融创新的基地,作为深港金融合作的平台,前海可与香港联合起来,如今国家正式出台了人民币国际化的政策支持,这是重大的利好消息.

人民币跨境双向贷款大突破

深圳前海构建跨境人民币业务创新试验区,其中的最大亮点之一,是有望首先在人民币跨境双向贷款上取得突破.

6月30日,深圳市金融发展服务办公室主任肖亚非在2012陆家嘴论坛上表示,目前正就人民币跨境双向贷款的额度、对地方管理权限的下放等领域,与相关部门进行商讨和考量.肖亚非说,此次国家发改委发布建设前海粤港金融合作载体,其主打的四大产业中金融居首,是经过“一行三会”和驻地监管机构反复研究后推出的政策.

“人民币双向跨境,希望允许我们率先探索,甚至打开一个小口子.”肖亚非强调.至于具体这个口子即所谓的“额度”会有多大,肖亚非表示,一方面将根据前海的经济发展需求来考量,另一方面也取决于香港的人民币存量.

6月29日国家发改委公布的政府支持前海开发开放的最新政策,涉及六大方面共22条内容,其中金融创新方面着墨最多,共8条内容.其中在跨境人民币业务创新方面,除了上述有望率先取得进展的人民币双向跨境贷款,深圳还考虑更多地利用香港低成本的资金,比如允许更多前海金融机构企业到香港发债,在香港设立人民币股权母基金,或通过人民币跨境交易机制吸引股权基金进驻前海及深圳,支持深圳及前海的开发建设.

而在7月3日国务院正式批复的方案中,对于人民币跨境双向贷款的支持力度亦有增无减.在金融领域,探索试点跨境贷款无疑是对深港合作最直接的体现.对于香港的银行来说,最想做的就是贷款.“目前内地企业仍然需要支付偏高的贷款利息.”毕马威中国华南区首席合伙人龚永德认为,如果未来经济环境没有太大变化,可以透过银行将境外人民币资金贷给内地符合资格的企业.

香港金管局副总裁余伟文近日在人民银行广州分行的论坛上,也表达了对香港离岸人民币业务及粤港金融合作的憧憬.他对时代周报记者表示,在国家“十二五”规划中,明确提出扩大人民币跨境使用的政策,并支持香港发展成为离岸人民币业务中心.而过去两年多,人民币跨境使用和香港离岸人民币业务都有非常理想的发展.

“目前,双向跨境人民币贷款政策是只限制于让在深圳前海的企业受惠,不过我们也知道,资金是流动的.”肖亚非表示,前海提出要建“人民币国际化创新试验区”,也同意在资本项目下允许前海先行先试,这一先行先试最大的突破就是跨境双向贷款,下一步计划从这一块率先起步,并建立一个正常的人民币回流、循环机制.这一方面将方便境外人民币有一个合理的投资及增资的渠道,另一方面,可以利用一些低成本的建设资金,对深圳经济发展也有利.

对于在前海发展深港现代服务业的规划,深圳运筹帷幄,早试图从多方寻找着力点.在2011年,“跨境通”人民币跨境投融资综合服务平台落户前海.中国人民银行深圳市中心支行副行长崔瑜曾对时代周报记者表示,2009年7月,深圳作为第一批试点城市率先启动了跨境人民币结算业务.截至2011年12月14日,业务量累计已达4304亿元.

香港目前已成为全球离岸人民币贸易结算的枢纽.时代周报记者从香港金管局获悉的数据显示,经香港处理的人民币贸易结算交易金额,从2009年不到20亿元人民币,增加到2011年的近2万亿元人民币.截至2012年4月底,香港人民币客户存款及存款证余额合计为约6740亿元人民币,是2009年底的10倍,也是全球最大的离岸人民币资金池.

人民币业务只是前海金融创新的一项尝试,深港金融合作的其他方面也一直在积极推进.深港资本市场合作已经取得一定进展.据悉,市场企盼已久的港股ETF有望于六七月份登陆内地.在业内人士看来,未来随着深港资本市场进一步深入合作,前海作为“港股直通车”或成为一个远期目标.

而不少外媒对此评论说,中国一直在努力推动人民币成为替代美元的一种全球储备货币.这是北京金融改革的一个重大举措.大多数分析师认为,在成为储备货币前,人民币需要实现完全可兑换.“如果试验成功,那么人民币就可能实现完全可兑换.”

近期,还可能围绕“人民币国际化”及“增强香港国际金融中心地位”推出系列惠港政策,内容涉及人民币双向跨境贷款试点、批准推出跨境ETF、批准更多企业和金融机构赴香港发行人民币债券、放行专项QDII经纪业务等.

因而,完善人民币回流机制呼声很高.香港浸会大学商学院院长张仁良认为,引入香港的人民币资金服务于前海的发展或经由设在前海的金融机构服务于内地经济发展,应是可以着力探讨的方向.未来可以考虑争取设在前海的创新企业到香港发行人民币债券,允许香港投资者通过设在前海的金融机构以人民币资金投资内地证券等.

在人民币国际化进程中,深圳金融业可尝试把握国家人民币国际化的战略,协助香港发展人民币离岸中心.宋敏对时代周报记者表示,深港两地在金融市场、金融机构及金融服务方面持续加强合作,发挥优势互补.香港可利用深圳在国家特别是珠三角的特殊地位,协助港资企业进一步与内地经济整合.“反过来,深圳可利用香港国际金融中心的地位,协助深圳企业及机构‘走出去’.在香港人民币产品如跨境结算、贸易融资、人民币直接投资、人民币投资基金、人民币债券与股票、人民币保险产品等的发展中,深圳要想办法参与其中.”宋敏说. 珠三角三金融创新平台互补

政府对前海现代服务业的支持,也成为整个珠三角金融改革的重头戏之一.未来将形成深圳、广州两个区域性金融中心,以及深圳前海、广州南沙和珠海横琴等三个金融创新平台.

实际上,深圳及“珠三角金改”早已酝酿多时.南沙、横琴、前海“黄金三角”联动突围势在必行.之前,广东省曾提出《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》,这一纲要被视作为“珠三角金融改革创新综合试验区”探路.在相关建设方案中,广东省将在金融改革创新综合试验区范围内,开展金融市场、金融机构、金融产品与服务、金融合作以及统筹城乡金融协调发展等全方位的改革创新试验.

在6月26日举行的广东省金融工作会议中,广东省相关负责人对时代周报记者明确表示,广东发展金融产业特别要把握粤港澳的合作优势,要把香港的国际金融中心地位和广东的经济腹地优势结合起来,目前双方都有很强的合作意愿,关键在于加强各方面的衔接.广东将全力打造广州南沙、深圳前海、珠海横琴三个金融创新和开放的平台.

此外,《珠三角金融改革创新综合实验区总体方案》目前获批,近期将会公布.时代周报记者从华泰联合获取的研报认为,广东省三个粤港澳合作平台深圳前海、珠海横琴、广州南沙,有望成为金改的实施平台,特别是前海,其一揽子配套政策有望近期出台,且香港回归15周年,政府或将在这一节点给予其政策支持,力推前海发展成为粤港金融合作的平台.

对前海新政,香港各界人士普遍表示欢迎,认为一系列政策是促进深港、粤港融合的又一项“实实在在的举措”.这不仅有利于两地在现代服务业领域实现优势互补、发展升级,也可为粤港乃至大珠三角区域合作树立成功典范.

6月26日,广东省已下发《关于全面推进金融强省建设若干问题的决定》（征求意见稿）,提出将前海、横琴、南沙打造成为全国金融改革创新与开放发展的重要引擎.前海地区的发展重点是探索创新与香港金融服务业合作的新模式,探索资本项目对外开放和人民币国际化的新路径.

作为政府重要的本土金融智囊机构,广东省社科院参与了不少广东省重大金融政策的调研和规划.该院开放经济研究所副所长任志宏接受时代周报记者采访时说,广州的南沙、珠海的横琴、深圳的前海,是本次广东金融改革的金三角,这个金三角互为依托,应该说互补优势很明显.

对此,深圳金融办主任肖亚非表示,深圳正在研究如何利用前海特殊的财税政策优势、特殊的人才安排优势,进一步推动深圳经济发展创新性金融机构和要素平台建设.“从金融发展的趋势来看,深圳和上海、北京的差距还比较大,其中要素平台方面Ű

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三个金融创新平台,亦各施奇招.深圳前海的一揽子政策中的财税政策方面包括3条内容：对前海符合产业准入目录及优惠目录的企业减按15%的税率征收企业所得税；对符合前海规划产业方向的境外高端人才和紧缺人才,取得暂由深圳市人民政府按照内地与境外个人所得税负差额给予的补贴,免征个人所得税；对注册在前海符合规定条件的现代物流企业享受试点物流企业按差额征收营业税的政策.

深圳市市长许勤表示,前海目前已完成21家企业的登记注册,入库项目达179个.前海已成为新一轮投资开发的热点,前海管理局几乎每天都在接待前来调研的企业和机构,相信政策明朗后,招商活动会进一步加速.7月中旬,深圳将在香港举行招商推介会.

与此同时,深圳基础设施建设也在提速,目前前海80%的土地已完成软基处理,已基本具备大规模开发建设的条件.许勤预计,至2015年,前海将基本完成区内基础设施建设,初步建立具有一定国际竞争力的现代服务业体系,地区生产总值达到500亿元左右；而到2020年,前海15平方公里土地上生产总值将达到1500亿元左右.

对此,外媒评论说,珠三角雄心勃勃的金融新政,核心背景在于,人民币的真正国际化还需要中国进一步开放资本市场.中国虽然未在这方面制定明确的时间表,但2020年似乎是中国金融改革的最后期限.届时深圳经济特区将完成“中国南方曼哈顿”的建设计划,而上海则有望成为另一个重要的国际金融中心.

在中国,如前海这样的改革试验区已不在少数,仅广东,就有广州南沙、珠海横琴和前海三大国家级的改革试验区.截至目前,全国经国务院批准的综合配套改革试验区和综合改革实验区已有12家之多.国家发改委官员表示,改革进入深化阶段,原则上不再接受新的综合配套改革试验区的申请.

不过,也有专家担心,各试验区发展模式和实施路径存在诸多共性,大多规模大、投资大,速度快、发展快.不少专家也对时代周报记者坦言,这种依靠政策优惠、要素集中和投资驱动为主的开发建设模式,也日益显现出局限性.发展金融对市场机制、法治环境有更高要求.著名经济学家吴敬琏即以温州金融改革为例指出：“某些金融改革试点创新不可能在一个地方实现,金融创新也不是一个试验区所能解决的问题.”

（特约记者罗曼对此文亦有重要贡献）

国家对前海的政策支持有八大亮点：

一、支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策.

二、允许前海探索拓宽境外人民币资金回流渠道,配合支持香港人民币离岸业务发展.

三、在CEPA框架下,积极研究香港银行机构对设立在前海的企业或项目发放人民币贷款.

四、支持符合条件的企业和金融机构在国务院批准的额度范围内在香港发行人民币债券.

五、支持包括香港在内的外资股权投资基金在前海创新发展.

六、支持在CEPA框架下适当降低香港金融企业在前海设立机构和开展金融业务的准入条件.

七、对前海符合条件的企业减按15%的税率征收企业所得税.

八、符合规定条件的现代物流企业,享受现行试点物流企业按差额征收营业税的政策.