金融投资风险评估技术应用

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随着我国综合国力的增强和社会主义市场经济的繁荣发展,我国的金融行业也迎来了前所未有的飞速发展.与此同时,金融机构投资上所需要面临的更大的风险系数.这也使得金融投资风险评估的相关技术变得尤为重要.

金融投资风险系数评估技术

1金融投资风险评估的常用技术

1.1均值―方差评估技术

均值―方差评估技术是一种用平均值来评估产品的预期收益,用方差来评估投资过程中风险系数的理论.每一个风险产生的概率所形成的数学期望如下:E(r)等于.

此公式表示第i种证券投资的预期效益可能发生的概率值,E(r)则表示为预期收益.

金融投资风险的大小与也与很多不确定的因素有关,这些无法确定的因素产生风险的可能性大小可以用发生的损失距离期望的偏差来确定,这个偏差就叫做风险度.风险度的测量可以运用标准差和方差以及变异系数等与之相关的数学指标来进行.方差公式如下:.

标准差公式如下:.标准差是方差的平方根.即标准差越大风险度也就越大.但是方差、平均值等作为绝对数来说,其数值的大小与各个单位的标志值差异值也有关系,不一样的样本数据之间可比性程度一般较低.为了解决这一问题,需要运用变异系数来衡量离散程度.变异系数等于标准差除以平均值,换算成公式就是V等于σ/E(X).变异系数的大小与资产组合的风险之间成正比.对于n个资产之间的组合形式,其方差的计算公式如下:

在此公式中x1+x2+...+xn等于1,xi则代表第i中资产组合的投资比例数.整个公式所要表达的意思是,资产组合的方差是各个资产的独立方差与它们彼此协方差的加权平均值.若组合投资足够分散,那么投资的风险则主要由资产之间的协方差决定.

1.2β系数评估法

β值也是评估系统风险的一个重要指标.它表示的是风险资产的预期收益值和其所需要承担的市场风险之间的线性关系.公式如下:.在这个公式里,E(ri)代表了金融机构的预期收益值,rf则代表了金融机构无风险资产的收益值.

为了能够方便计算,常用的评估法是经过调整的β系数和收益率计算方式.即,收益率等于(股票利润收入+股票买卖价差)/股票买进的价格等于[±(最高价格-最低价格)]/[(最高价格+最低价格)/2]+1/市场利率.

1.3风险价值度评估方法

风险价值度英文缩写为VaR,它尝试为资产组合形式研究出一个单一的风险度量值,并且这一度量值还要能完全体现出金融机构的整体风险.VaR的操作模式是:确定有x%的胜算在T时间段内让损失小于V0.此处的变量V即为资产组合的VaR,它是两个变量T时间段和x%(置信区间)的函数.它对应的是在N天时间内x%的胜算下最大的交易损失值.

2金融投资风险评估技术在应用中的问题及注意事项

2.1存在的问题

2.1.1评估滞后.上文中提到的β系数评估方法、VaR评估方法以及均值―方差评估方法,其基础均为已经存在的历史数据.通过这些数据去对金融机构未来的投资风险做出评估.虽然历史和未来有着某种必然的关联性,但是光靠历史数据来评估未来风险显然是不够准确的,也必然会存在很大的偏差.这种评估的滞后性最有可能导致最后评估结果的失真.


2.1.2风险测度不全面.所有的风险评估方法都需要先选择样本数据,那些被选的样本数据代表了整个的样本总体,因此样本的数量多少与样本的选择方法直接影响了最终的风险评估结果.若选择的样本无法代表样本总体的特征则会导致对投资风险的测度不够全面的问题.在众多的评估方法中,β系数评估法只测度了系统性风险,而对非系统性风险并没有进行评估.因此算是风险测度不全面的典型之一.

2.1.3不同的方法间数据结论存在冲突.在金融投资风险评估的过程中,不同的评估方法评测出的数据,由于理论基础和样本数据之间存在的差别,导致评估结果的各数据之间存在着一定的矛盾和冲突.

2.2金融投资风险评估技术在应用过程中应该注意的事项

2.2.1定性与量性分析相结合.在风险评估过程中,定性与量性分析相结合能够有效提高风险评估的准确性.因为量性分析逻辑性、严密性较强,其特有的逼真模型能够持续反映出各种风险的趋势,但也有其局限性所在,比如忽略了一些无法量化的重要因素对投资风险的影响.而此时定性分析则能够迅速弥补定量分析的这个不足之处.

2.2.2综合运用多种评估方法,提高风险评估的准确度.在对金融投资进行风险评估时,所采用的每一种方法都有其优势与不足.仅用其中一种方法做出的风险评估,显然没有多种方法相结合做出的评估准确率高.因此应该多提倡多种方法相结合的金融资产投资风险评估技术.

2.2.3对VaR评估方法进行压力测试.它一共有两个步骤,一是产生极端市场变化的合理情景;二是在产生的不同情景之下对产品组合进行定价.风险管理过程中的重要组成部分之一即压力测试,它能够促使金融机构开始考虑那些在VaR评估方法中被忽视的却又经常出现的极端情景.一旦这些情景被审定,金融机构就能立刻采取行动来降低这些不利因素对自身所产生的影响.

3结束语

金融投资风险评估技术的准确性高低直接关系到金融机构最后的投资结果,关系到国家和人民的财产安全及保障.只有充分运用现有的金融投资风险评估技术,充分发辉它们的优势,弥补它们的不足,避开其中的劣势,注意每个评估方法之间的相互结合运用.才能做出相对准备的投资风险评估结果和判断.

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