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内容摘 要 :1997-1998年亚洲金融危机发生后,在东亚范围内探讨金融合作成为政策层和理论界关注的重点议题.而欧洲是目前最成功的金融合作区域,本文分析了欧洲金融合作对东亚金融合作的启示和借鉴.
关 键 词 :东亚,欧洲,金融合作
中图分类号:F038.1
文献标识码:A
“东亚”是一个泛指,一般指“10+3”国家(地区),即东盟十国(ASEAN,包括文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南)加上中国、日本和韩国三国.1997年7月,以泰国货币危机为端倪,继而演变为东亚金融危机,这次危机对东亚几十年经济发展创超的“奇迹”给以致命打击.这些国家汇市暴跌,股价狂泄,利率上扬,外汇供不应求,通货膨胀大幅上升,金融市场一片混乱,金融体系几乎崩溃,大量国际投资纷纷外撤,导致一些国家社会秩序混乱,甚至出现政治危机.这次金融危机给东亚各国带来的不仅是金融、经济和社会动荡,同时也给东亚区域经济合作的缓慢进程敲响了警钟.东亚各国从这次金融危机之中清醒地认识到东亚各国相互依赖的程度越来越高,各个国家的经济事实上已经容为一体,依赖的程度越来越高,是必须相互依赖的合作关系.
另一方面,亚洲金融危机还充分显示出以国际货币基金组织为支柱的当前的国际金融制度安排对于防范和处理东亚地区的金融危机存在很大的局限性.基于这样的共识,所以在新的国际金融机构和新的国际秩序建立之前,东亚地区应致力于推进地区性的经济合作和金融合作.欧洲是目前最成功的金融合作区域,欧洲金融合作对东亚金融合作具有借鉴意义.
一、欧洲金融合作的情况
(一)欧洲的货币合作
欧洲的货币合作有两个背景:
1.在布雷顿森林体系下,欧共体成员国的货币从属于美元,最初有利于各成员国汇率的相对稳定和促进国际贸易和国际资本的流动.
但是,布雷顿森林体系的瓦解,导致欧共体成员国货币大幅频繁波动,影响了国际贸易及结算和国际资本流动的顺利进行.所以,欧共体成员国决定建立欧洲货币合作体系,以摆脱美元波动的冲击.
2.欧共体成员国之间关税和贸易限制的取消,加深了成员国之间经济的依赖.
不过,成员国间计价货币的不同,汇率的经常波动容易导致经济摩擦,所以,为了发展共同体内部贸易、巩固关税同盟及共同的农业政策,需要各国之间的货币合作.在这两个背景下,欧洲货币合作逐步推进:从建立支付同盟到经济、货币、汇率政策的协调,再到一致的汇率安排,共同的货币单位,成立货币基金,最终以欧元统一欧洲货币.
(二)欧洲金融市场合作
20世纪90年代前,欧共体通过一系列法律、政策,初步消除成员国间资本自由流动的障碍.进入90年代尤其是1991年《欧洲联盟条约》签署后,欧洲金融市场一体化得到进一步发展,主要表现在欧洲国家间证券市场的结盟合并.
1998年7月,布鲁塞尔、阿姆斯特丹和卢森堡3个证券交易所达成联盟协议.1998年11月27日,伦敦、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、阿姆斯特丹、马德里、米兰和苏黎世等欧洲8个主要股票交易所总裁在巴黎举行会议,就组建单一的泛欧证券交易市场达成共识.2004年4月,巴黎、阿姆斯特丹和布鲁塞尔证券交易所公布结盟计划,组成欧洲第二大股票市场“Eu.ronext”.同年5月,伦敦和法兰克福证券交易所宣布联盟计划,组成“国际股票交易所”(ix).此外,欧盟内部的期权与期货交易所合并不断,伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)与德国Termin.borse交易所(DTB)合作,法国国际期货交易所(NATIF)与西班牙巴塞罗那交易所(MEFF)联合,组建欧洲交易所(EUREX).
在政策层面,1999年5月,欧盟制定《金融服务行动计划》,包括42项改革措施,涵盖证券、银行和保险业所有金融机构.2000年3月欧盟里斯本首脑会议正式批准该“行动计划”,拟到2005年全部完成,从而消除欧洲金融市场一体化存在的所有障碍.欧洲的金融市场一体化改变了国际金融市场格局,加速形成一个强大的金融证券交易中心.在国际金融市场上,欧洲国家股票市场、债券市场总价值已大大超过美国.随着证券市场一体化的深化和证券交易所联合,考虑到统一货币带来的汇率风险消失和发行、交易成本下降等因素,欧洲金融市场将发挥出更强大的整体力量.
二、东亚金融合作的启示
(一)适当选择利益切合点
欧洲金融一体化开始于“煤钢联营”,煤和钢两者皆是二战中的重要战略物资.把煤和钢统一于“煤钢联营”这样的框架之中,使得任何一国动用这些战略物资,都要经过国际程序,从而使得当时二战以后对战略物资的使用附加了限制.“煤钢联营”增加了欧洲各国对未来合作的信心.目前,亚洲各国政治、经济竞争冲突较为激烈,尚无法找到有力的利益结合点来推动区域一体化.
(二)确立合作的轴心
欧洲金融一体化之所以能够成功,在很大程度上是因为有强大稳定的德国和强劲稳定的德国马克.目前,东亚不具备区域性货币合的类似条件.现在,有关东亚货币一体化的提法主要有“日元区”、“人民币经济区”.但从日本和中国的现状来看,目前两国实际上都不具备领导东亚范围内的经济与货币联盟的现实条件.
(三)合作理念的建立
在欧洲金融一体化进程中,“必须共同走向未来”的意识即“欧洲意识”发挥了重要作用.对亚洲而言,能否在防范金融危机、繁荣区域内贸易等共同利益基础上建立一种“亚洲意识”至关重要.
三、对东亚金融合作的借鉴
(一)东亚金融合作需要以正规的制度建设替代“逆效合作”
欧洲货币合作有一系列严密的制度和规范,从而保证了各成员国的权利和义务,但是目前东亚的货币合作却表现出明显的“非制度化、非正规化”特点.APEC只是个论坛性质的经济组织,而“东盟方式”强调组织和决策的非正式性、非强制性,对有损合作的经济民族主义行为不能采取有力的制止措施.因此,东亚经济合作举步维艰.停滞不前,同时各国成为严重的“搭便车”的人,都想分享合作的好处,却不想付出相应的代价.所以,必须用一种正规化的制度建设替代这种“逆效合作”.需要制定若干制度和规范从而明确各个成员国的权利和义务,从根本上改革东盟的非制度性质,进行制度的重新构建.但是,这只有在各国面临相同的经济政治背景时才有可能实现,所以实施起来难度较大.但只要各国达成强烈的合作共识,并不排除此种方式实现的可能性.
(二)不能完全效仿欧洲货币一体化
东亚国家之间的经济发展水平、民族、历史、语言、文化宗教、社会意识形态等与欧洲国家之间有着很大的差异,所以,东亚货币一体化不能完全效仿欧洲一体化之路.
首先,东亚国家经济发展水平差异远大于欧盟成员国,最发达国家与最不发达国家并存,经济起飞与停滞、倒退并存,少数 国家和地区的工业化与广阔的落后农业区并存.各国开放程度、金融自由化程度不一.
其次,东亚各民族文化在国别、民族层面上富有集体主义和大一统思想,但在国与国、民族与民族之间缺乏合作精神.
第三,东亚各国的民族和文化差异远胜于欧洲.欧元区内主要以日耳曼和拉丁两大民族为主,而东亚地区民族众多.欧洲大多数国家语言属印欧语系,具有同源文化特征,东亚诸语言分属汉藏、南亚、阿尔泰等多个语系,文化差异显著,欧洲人多信仰基督教,虽有天主教、新教和东正教的区别,但差异不大,而东亚地区宗教信仰复杂,宗教常成为地区冲突和种族骚乱的根源,欧元区国家在意识形态和社会制度方面相近,而东亚地区则存在多种社会制度和经济体制.货币统一和经济一体化要求区域内各国合作、让步甚至妥协,对于历史积怨甚深、民族关系复杂、重视国家利益的东亚各国而言可能会遇到比欧洲更大的障碍.
(三)东亚可借鉴欧洲货币一体化的具体操作范式
欧洲货币一体化是迄今为止唯一通过协议方式取得成功的跨国货币统一.欧元实践为世界留下了宝贵的财富,包括可操作性很强的法律和条约文本、组织机构的设置、详尽的制度安排、技术解决方案、国家管理机制创新以及丰富的理论论证等.欧洲和亚洲具体情况不同,但亚洲在构建自己的货币同盟时可充分利用和借鉴欧元的实践成果和经验,在跨国银行的独立性、货币政策与财政政策协调等领域吸取欧元实践的经验教训,最大限度地避免成员国之间可能产生的利益冲突,将前期的建设成本和货币区建成后的摩擦成本降到最低.
(四)东亚必须采取欧洲货币一体化的渐进模式
欧洲货币一体化由一个构想进入到具体实施阶段,经历了欧洲经济共同体国家货币政策协调、建立欧洲货币体系和通过欧洲经货联盟实现货币一体化等三个段,从创设欧洲计账位,到最终推出欧元,走过了近半个世纪充满了艰难曲折的历程.
1.从经历的时间上来看,从20世纪50年代末的经济合作到欧元的出现经历了近半个世纪,这反映了渐进式改革的长期性.
2.从合作的次序上来看,欧洲货币合作以经济一体化先行,货币始终是经济体系的一部分,只有货币的统一而没有经济体系其他方面的协调和配合只能导致货币与经济的分离.
3.各国保留财政政策制定权,但必须保证低赤字以避免通胀向别国转移,货币政策交由欧洲银行共同制定,共同货币的出现安排在各个层面就绪之后,这反映了渐进式改革的层进性.
4.从签订协议的数目来看,堪称货币联盟历史之最.由欧盟各国磋商达成的协议都以总结前期工作和规划未来合作为内容,反映了各国经济政策的协调与发展.协议的签订推动着货币合作的进程,协议的数目反映了渐进式改革的全面性.欧盟实践的经验是,货币一体化是一个长期和渐进的过程,不可能一蹴而就.
目前,亚洲地区真正意义上的经济政治联盟只有组织松散的“东盟”,其它国家可参照欧洲模式,建立次区域联盟.可行的步骤是立足于本地区的经济政治发展现实,遵循先易后难,先松散后紧密的原则,制定阶段性目标,然后从局部到整体,从简单到复杂,在实践中逐步推进.