民间金融缓解民营企业融资困境

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[摘 要 ] 民营企业在我国现代经济社会发展中扮演了重要的角色,融资难的问题始终没得到根本的解决,阻碍着民营企业发展.发展民间金融是解决民营企业融资难的最终出路.同时规范和引导民间金融,使其更好的为民营企业服务.

[关 键 词 ] 民营企业 融资 民间金融

一、当前民营企业融资现状分析

改革开放20多年来,我国取得的经济成就与民营企业的发展密不可分,民营企业已经成为国民经济的重要组成部分.据第六次全国私营企业抽样调查公布的数据显示,从1993年到2003年,我国私营企业数量从23.79万户增加至300.55万户,增长了13倍多,年均增长28.89%;注册资本从681亿元增至35305亿元,增长了52倍,年均增长48.41%;从业人员则从373万人增至4299万人,增长了近12倍,年均增长27.72%.民营企业在国民经济和社会发展特别是扩大城乡就业发挥了重要作用.但是,在民营企业的发展过程中还存在着诸多问题,融资难就是其中一个突出问题.

我国中小企业特别是民营企业的融资难问题,一直都没有得到根本解决.在我国绝大多数民营企业无论是在其初创期,还是发展期,主要是依靠自我积累、民间筹资发展起来的.有关调查显示,我国民营企业近80%的资金需求来自于自我积累和民间融资.由于这些企业管理水平低、生产规模小、创利能力弱,要进一步发展,仍受到资金严重不足的制约.民营企业有着巨大的资金需求,然而,从银行所得到的贷款,尚不足银行贷款总量的2%;通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场的上市公司中约只占9%左右,这里还不包括那些以较高昂的代价购买别的上市公司的股份而曲线上市的;在债券市场上占有的份额则几乎为零.

二、发展民间金融是民营企业走出融资困境的最终出路

由于民营企业抵押物缺乏、抗风险能力差的特点,决定了民营企业不会也不可能完全依靠正规金融渠道获取金融支持.在正规金融机构的资金与金融服务供给不足的情况下,民营企业对金融支持的迫切需求必然会内生出对民营金融机构的需求.民间金融作为一种非正规的供给者和中介者就应运而生了,民间金融成为了解决民营企业融资困境的最终出路.

1.民间金融是民营企业的重要融资手段

与其他各种融资方式比较,它在灵活性、便利性、高效性等各个方面都具有不可比拟的优势.民营企业需要的多是大量数额小、借贷时间短的短期融资,而且他们一旦需要资金就非常急迫,又往往无法提供担保和抵押,有的只能凭个人信誉贷款,按照正常的贷款规则他们很难从正规银行借到款项,而民间金融机构则可以利用他们的自身优势满足这些企业的愿望,且民间信用可降低融资成本.与国有银行的利率刚性不同,民间信用的利率是随行就市的,主要取决于资金供求及借款人的经济实力、资信、信用中介经营风险等等.从交易形式来看,主要包括信用贷款、质押贷款、远期支票存款、存放厂商、合会、地下钱庄、融资性租赁和融资新分期付款等形式,可以满足民营企业的不同需求.

2.民间金融具有信息优势

民间金融机构与民营企业有着天然的联系,这除了他们资金少,无力为大企业提供融资外,主要是因为中小金融机构在为民营企业提供融资服务方面具有信息上的优势.关于这种信息优势,Banerjee等人提出了两种假说:其一是“长期互动”假说,这种假说认为,中小金融机构一般是地方性金融机构,专业性地为地方企业服务,通过长期的合作关系,中小金融机构对地方企业的经营状况的了解逐步增加,这就有助于解决二者之间的信息不对称问题;另一种假说为“共同监督”假说,这种假说适合于合作性的中小金融机构,该假说认为,即使金融机构不能真正了解企业的经营状况,因而不能对其实施有效的监督,但为了大家的共同利益,合作组织中的企业就会实施自我监督.

3.民间金融成为民营企业融资重要途径是市场的选择

正规的金融机构不愿也不能为民营企业提供服务.只有地方性的中小民间金融机构才能与地方性的民营企业共同成长.首先,地方性的中小民间金融机构最能充分利用地方乃至社区内的信息存量,比如该地区中小企业的经营状况、项目前景和信用水平,从而能有效地解决信息不对称的问题.其次,民间金融机构具有经营成本低、交易手续简便、交易过程快捷、融资效率高等特点,这能使地方性中小企业迅速、快捷地筹措资金.再次,民间金融的借贷利率较之国家银行基准利率高50%~100%,经济利益亦驱动居民存款和民间资本流入民间金融市场.

4.民间金融具有交易成本优势

首先, 民间金融机构的合同内容简单实用, 操作起来比较简便, 对参与者的素质要求不高, 而正规金融机构大都存在着复杂的运作程序, 操作难度较大,导致了其较高的交易成本.其次,非正规金融机构本身具有小巧灵活的特点, 以及根据实际情况进行的种种创新,也节省了交易成本.相反,正规金融机构在相关领域的创新却往往因为各种管制而发生扭曲,导致交易成本的上升.

三、规范民间金融,服务民营企业

对待民间金融在民营企业融资中的作用,我们不能只看到其积极一面,同时也应该看到其消极影响,当民间金融与行政干预和地下经济紧密结合时,就会变得非常危险.如从事生产的借贷钱庄、非法集资进行金融诈骗、地下钱庄组织资金外逃等.同时,民间融资具有松散性、盲目性等缺陷,会对国家宏观经济运行和调控造成冲击,如大量的资金体外循环,截流信贷资金来源,影响国家利率政策的实施等,甚至可能扰乱正常的金融秩序和正规信贷市场,妨碍央行的管理,酿成较大的金融风险.另一方面我们看到,如能够对其加以规范和利用,它们将是服务民营企业融资的一笔巨大“财富”,对我国融资体制改革也有着重要推动意义.

第一,引导私人钱会、民间金融合会等“灰色”金融组织从地下走向地上,向规范化、合法化、机构化金融转变.在现实条件下,政府一方面要降低金融准入门槛,允许那些股份人数、资本金、经营者资格及其他条件达到法律规定标准的规模较大的私人钱庄、金融合会以股份制或股份合作制的形式进行注册、登记,按正规金融的要求规范管理,接受监督,将其转变成为正规的民间金融组织;另一方面,要引导小规模的私人钱庄和民间资金参与农村信用社、城市信用社、农村商业(合作)银行、城市商业银行等正规金融的改制,将原先投向地下钱庄的社会闲散资金吸引到合法的投资轨道上来,截断地下钱庄的社会资金供应来源.


第二,发展介于民间金融与正规金融之间的非银行金融机构,诸如小额贷款组织、社区合作社.可以在民间金融活跃地区率先搞一些民间金融机构试点,成立一些区域性的中小企业投融资公司、信用合作社等合作金融机构,将一些高价值或者龙头性的民间金融纳入政府监管的范围.如果允许现有的民间金融组织按照一定的法律程序登记注册成为真正意义上的金融机构,既可以保留民间金融组织在民营企业金融服务上的信用平台优势,又可以减少由于民间金融不透明所带来的潜在的风险.

第三,加强对民间金融的监测和监管.政府和有关部门应该加强对金融活跃地区的监测,尽快建立有效的监测系统,尤其是建立一种有效的民间借贷利率信息收集机制,定期采集相关数据,全面掌握民间金融的运行情况,并以此制定适合的政策法规;放松管制并不等于放松对民间金融的监管,应该坚持审慎监管,坚持所有者的自律监管、市场方的外部监管和监管相结合,维护金融秩序.

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