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【摘 要 】分析现代公司的财务状况,需要财务理论的支持,在财务理论中,最核心的内容是资本结构理论,它是金融理论的基础.对于上市金融公司而言,其面临的市场环境较为复杂,公司的财务状况、资本结构等呈现出不同的特点.本文主要探讨上市金融公司的资本结构与财务状分析,并在此基础上,为财务分析提供合理建议.
【关 键 词 】上市金融公司 资本结构 财务分析 建议
随着全球经济的快速发展,上市公司的经营状况、财务状况等成为公司及有关各方关注的主要内容.同时,随着对市场经济的关注与投资决策的分析,财务分析方法在上市公司广泛运用,公司的资本机构也得到进一步的分析.而企业的经营业绩与市场价值将直接受到企业资本结构的影响,优化资本结构,科学利用财务分析方法,将推进企业的合理运行,发挥企业的经济效益.
一、资本结构、财务分析概述
对于资本结构定义而言,有广义和狭义之分.从广义方面而言,资本结构指的是企业全部资金的构成,以及这些构成的比例关系.而狭义的资本结构,指的是企业所获取的长期资本项目和这些项目之间的关系,是对公司长期债务资本与权益资本所呈现的比例关系的体现.[1]不同的资金来源形成不同的资本结构,从而对企业的资金成本、经济效益产生不同的影响,影响着企业的未来长远发展.对于财务分析而言,它是根据报表资料、会计核算等,通过一系列专门的方法与分析技术,科学分析、评价企业的筹资活动、经营活动等的运营能力、偿债能力经济管理活动.
而对于上市的金融公司而言,其经营对象是货币等金融资产,通过金融产品与服务获取收益,其资本结构受股权结构、盈利能力、成长性、经营风险等因素的影响,其财务分析需要全面考虑这些因素,对经济管理活动进行科学、准确的分析,确保上市金融公司的顺利运营,实现效益最大化.同时,上市公司面临的是全面经济,市场更加复杂,对财务的分析更加全面、科学,确保对各种因素进行考虑,寻求合理的企业发展方向.
二、上市金融公司的资本结构与财务分析现状
(一)资产的负债率偏低
资产负债率是对资本结构最基本的反映,我国上市金融企业资产负债率为46%,上市公司平均资产负债率53.7%,上市金融企业资产负债率明显偏低.而在发达国家,规模大的公司其资金的筹措能力较强,融资的渠道更多元化,其负债比率更高.但是,我国金融上市公司具有较低的负债比,其中股权融资所占的比例高,缺乏对债务融资的利用,这样便不利于公司盈利能力的发挥,对公司财务造成影响.
(二)较高的短期流动负债水平
公司的短期负债与长期负债比率,即为公司的负债结构,对负债结构理论进行分析,公司较为的合理的负债水平是短期负债比在50%左右时.[2]但是,我国上市金融公司具有较高的短期负债比,其商业银行的资金贷款是主要的资金来源.在这种情况下,流动负债水平较高,市场环境的变化将对企业的财务造成直接影响,影响企业的资金流动性与资金周转,从而使公司的流动性风险与信用风险增加,是公司经营处于不确定状态.
(三)忽视动态分析
在目前的财务分析中,主要采用的分析方法是损益表和资产负债表,对企业的收益状况、财务结构进行静态的反映.[3]但是,对于企业资金运动的动态反映,没有相应的指标反映对流量表进行表示.在上市金融公司的财务分析中,动态分析的忽视,便不能对企业的资金状况进行及时地反映,影响对企业盈利能力、市场风险的及时掌控,不利于企业的安全运行.
(四)对企业内部经营管理忽视
目前所利用的财务分析中,主要集中于对企业外部信息的分析,例如,注重满足企业债权人、投资人的要求,对企业盈利能力、偿债能力因素的分析评估较为重视,而忽视了企业内部预测、决策研究,对企业如何筹资、投资管理,如何收益分配管理等缺乏分析,对企业的财务状况了解不全面.管理是企业发展的保障,企业内部经营管理是对企业各种指标、生产水平、经营实力的把握,是对企业问题的及时发现,解决.在我国的上市金融公司内部,经营管理的忽视,不利于领导者对企业状况的了解,企业发展方案的制定,也不利于资金的合理使用.
三、我国上市金融公司合理进行财务分析
(一)注重对各种因素的综合权衡
根据企业的历史资编制财务报表,报表对企业过去财务状况的反映,是对企业未来的估计.正确评价企业的综合状况,需要结合企业的市场发展前景、国民经济状况、竞争对手情况等,需要综合各方面的因素,结合企业的管理水平,对企业进行正确的财务评价.同时,还应根据企业的营运能力、获利能力、偿债能力等指标,分析企业不同时期的财务项目,对企业的财务状况、资金运行情况近系统分析,科学反映企业的未来发展.
(二)避免风险发生
财务的外部分析、内部分析是财务分析的两大部分,不仅需要满足企业的外部信息使用者的需求,还应对企业内部经营管理的需求进行满足.[4]财务分析,应合理区分外部分析与内部分析,综合分析企业财务状况.对于内部分析,应根据企业、市场需求,设置合理的分析指标,帮助企业揭示其深层次的财务信息,合理避免一些风险因素,避免潜在缺陷.此外,还应灵活地应用分析方法,深入剖析企业所发生的异常现象,达到对企业的全面认识.
(三)综合运用指标
注重指标的可比性,剔除不同于会计方法的影响差异,同时剔除个别原因,对企业进近同行业的横向比较.上市金融公司的财务人员还应综合运用各种分析指标,结合定性分析与定量分析,动态分析与静态分析、个量分析与总量分析,综合运用各种方法,使各种方法相互补充、取长补短,从而使财务分析的总体功效得以发挥.
四、结束语
随着现代企业制度的不断建立、完善,上市金融公司的融资工具、渠道更加多元化.在全球经济的背景下,为了降低企业的资金成本,提高企业应对市场变化、财务风险的能力,使企业的经济效益得以提高,就需要对上市金融公司确定合理的资本结构,并运用最为合理的财务分析方法,对企业的各种因素进行合理分析,全面了解企业运营能力、抵抗风险能力、盈利能力等,以此为企业未来发展提供参考,实现企业的经济最大化和可持续发展.