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摘 要 :2008年以来绍兴5%的规模以上民营企业进入高危企业行列,这些企业在行业中具有较高的知名度,有的属于行业领头羊,这些企业陷入困境引起社会极大的关注,而且这些企业与其他企业的错综复杂的相互担保关系令人惊愕,发人深思.本文认为金融抑制是民营企业相互担保解决融资问题的制度原因,进而提出金融深化是促进发达地区资本市场完善和民营企业科学发展的路径.
关 键 词 :绍兴,民营企业担保链风险,金融抑制,金融深化
改革开放以来,绍兴经济社会发展走在前列2007年社会生产总值1972亿元,位于全国地级以上城市第28位,在全国同类城市中居第8位,中国综合实力百强县第41位,2005年全国百强县绍兴5县(市)全部入围,2006年中国民企500强,绍兴占51家,2006年中国大企业集团竞争力500强,绍兴22家.30年率先发展是多种积极因素综合作用的结果,但体制机制优势基础上成长起来的民营经济强劲发展是主要原因,绍兴民营经济占整个经济的95%以上,在区域经济社会发展中起着绝对主体性作用,小巨人民营企业数量比例大是绍兴民营经济的一大特点.但2008年以来绍兴5%的规模以上民营企业进入高危企业行列,这些企业在行业中具有较高的知名度,有的属于行业领头羊,这些企业陷入困境引起社会极大的关注,而且这些企业与其他企业的错综复杂的相互担保关系令人惊愕,发人深思.本文认为金融抑制是民营企业相互担保解决融资问题的制度原因,进而提出金融深化是促进发达地区资本市场完善和民营企业科学发展的必然路径.
一、金融危机背景下绍兴民营企业相互担保的多米诺骨牌风险凸显
绍兴民营企业之间错综复杂的担保关系在金融危机之前鲜为人知,在行业龙头企业陷入危机,政府工作组进入企业摸清债权债务关系时,才渐渐清晰化并令人震惊.下面以华联三鑫为例说明普遍存在于绍兴民企的担保链.
至2008年10月8日,为华联三鑫担保的企业有7家,分别为当地知名企业:展望集团、加佰利集团、浙江精工建设集团、浙江南方控股集团、浙江远东化纤集团、浙江赐富集团,这7家企业业务都横跨多个领域,资产总额均在几十亿左右,是绍兴民企担保链剧震的第一层.展望集团除给华联三鑫担保外,还为江龙集团担保,而展望集团旗下的展望控股的4700万元的人民币贷款又分别源自展望集团、光宇集团、浙江永利实业集团、浙江江龙纺织印染及浙江南宇轻纺等几家公司担保,而展望集团又为这些公司提供反担保. 至10月8日,包括华联控股在内的多家企业为华联三鑫提供了93笔保证担保,涉及金额45亿元,华西集团、精工建设集团又为部分担保企业提供反担保.以华联三鑫为核心的担保链涉及担保资金100多亿,华联三鑫停产使得相关担保企业业陷入危机之中.
二、金融抑制:民营企业相互担保的主要制度原因
(一)金融抑制理论
20世纪70年代,以爱德华.肖和罗纳德.麦金为代表的经济学家,以广大发展中国家为样本,提出了金融抑制与金融深化理论,他们认为,金融体系与经济发展之间存在着非常强的相互依存和相互影响关系,健全的金融体系能够有效动员社会储蓄促进经济发展,但是,在许多发展中国家,金融体制的落后,金融机制运行的低效率对经济发展产生了相当大的阻碍作用,即出现了所谓金融抑制.金融抑制是指一国金融体系不健全,金融市场机制未能充分发挥作用,经济生活中存在着过多的金融管制措施,而受到压制的金融反过来又阻滞着经济的成长和发展.
(二)金融抑制与民营企业融资难及相互担保风险
麦金认为,“金融抑制”主要是资本短缺造成的,除此之外,还有信息不足,交通不便以及政策不当导致的扭曲等.一个简单的数据可以说明绍兴存在资本短缺:2007年绍兴金融系统全市城乡居民储蓄存款10868531万元,全市工业贷款6353987万元、商业贷款752836万元、农业贷款1179914万元、乡镇企业贷款2965736万元,四项共计11222373万元,存贷差1353842万元.信息不足使得民营企业融资难也是存在的,国家银行受垂直管理的影响,贷款增减受总行调控,对其服务的地方企业深入了解不够,贷款时注重实物资产轻视非实物资产和企业的前景,比如在华联三鑫出现危机时银行加紧收贷,断供担保企业贷款等. 政策造成的金融抑制有:监管部门制定的诸如贷款优先目录之类的政策使金融配置出现了严重扭曲,比如2008年初开始的宏观调控,压缩的都是竞争性行业,保的是基础性行业,直接导致了贷款的流向,从而加剧了金融抑制,信贷市场的歧视与分割、金融市场垄断等使金融业缺乏竞争,拓展业务、服务企业的制度创新不够,深入了解企业下的功夫不够,服务企业长远不够,几乎所有的国家银行都是年底收贷,年初放贷,其资金结算周期与企业发展,资本循环与周转周期不一致,给企业增加了交易成本.
三、深化区域金融的对策建议
(一)改进内部制度安排
建立现代企业制度,健全企业财务制度,使银行准确掌握企业经营的真实动态和资信水平.
(二)完善信息披露制度
信息发送和信息甄别主要是用市场机制的方式提高信息部队对称状态下的资源配置效率,由于信息成本与信息不足的原因,它的作用是有限的.为此,需要政府组建基础数据库和检索平台,建成一个独立公正的关于企业征信机构,减低信息不对称带来的成本.另外,鼓励和支持中小企业信息系统建设,建立一些市场化机构,利用它们的专业优势和规模优势,低成本地向银行出售中小企业信息,减低银行信息成本,提高银行近影效率.
(三)深化金融改革,加强外部金融支持
积极发展民间金融机构,开放民营资本进入中小银行.在浙江区域经济中,多种经济成分和多层次的经济结构必然要求多成分和多层次的金融机构为其服务.也就是说,除了大型的国有金融机构外,理应通过大力发展中小金融机构建立起一个主要面向区域经济发展极为民营企业融资服务的金融体系.因此,必须尽快制定有关中小金融机构的法律法规,建立健全金融市场准入、推出及产权交易的法律框架,采取银行分级注册登记制度,形成全社会大力发展民营金融的合力.
(四)加快建设中小金融机构的存款保证金制度
由于民营金融机构的规模一般相对不大,因而,在抗拒风险方面存在着不足,因此,在发展民营金融的同时,必须尽快把建立中小金融机构存款保险制度的问题提到政府议事日程上来,为金融业的稳定发展提供保障.在建立存款保险制度过程中,为了减少“逆向选择”和“道德风险”问题 ,可以考虑借鉴英国的政府与储户共同承担存款风险的双重保障制度,可以考虑在民营经济发达的地区,推出中小金融机构存款保障制度试点.
(五)扩大民营金融机构的发展空间,发展多种类型的民营金融机构
建立股份制的中小银行是发展民营金融的一条非常重要的途径,也是现阶段区域经济发展的重中之重.但是,也必须看到,随着民营经济向更高层次的发展,单一的银行类民营机构还不能满足民营经济更高层次的金融需求,客观上需要证券、信托、风险投资等多种金融服务.因此,应尽快建立一个银行、证券、保险等多种金融组织的民营金融体系.
(作者单位:绍兴县城市社会经济调查队)