基于开发性金融思维的中小企业融资困境

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开放性金融是政策性金融的一个分支,在弥补市场体制的缺陷方面存在很大的优势.中小企业无论是在发达国家还是在发展中国家,都是推动经济发展和社会发展的重要力量.我国中小企业在企业总产值、销售收入、税收等方面都占了很大比例,但是中小企业在发展的每一个阶段都存在重大问题,其中最为突出的就是资金的短缺.发达国家完善的市场机制和融资渠道很好的解决了这一问题,而我国中小企业融资因为市场经济体制的微观运行基础不完善而无法得到很好的解决.如果将开发性金融用于解决中小企业融资难的问题,同时设计出符合我国实际情况的开发性金融发展模式,对进一步促进中小企业的发展都具有重大意义.

一、开发性金融理论概述

（一）开发性金融的基本概念 开发性金融（development finance）,在提出之始就没有完整精确的解释,所以目前对于开发性金融也有很多不同的理解.一种是开发性政策性金融观点：为一国或经济体经济与社会发展中的基础性产业或领域（如能源、电力、交通、水利、环境）,或者落后地区,或在新形势下又延伸至具有某种特殊战略重要性的产业部门,提供信贷等金融服务的金融机构或者金融业务的总称.另一种认为开发性金融是政策性金融的深化与发展.开发性金融是实现政府发展目标、弥补体制落后和市场失灵,有助于维护国家经济金融安全、增强竞争力的一种金融形式.

（二）开发性金融与政策性金融的区别与联系 不同于普通的政策性金融,开发性金融属于是政策性金融的一种,是其进一步的深化与发展.相比较政策性银行的政府性色彩,开发性金融带有更多的市场特征.

（1）开发性金融比政策性金融更为积极.开发性金融带有对超大型国家级项目的风险投资资质,凭借自身的优势,主动承担项目最大风险,聚拢商业资金,分散风险.从而实现国家、政府、银行、企业的共赢.

（2）开发性金融是对政策性金融的延续与发展.政策性金融带有更多的政策性质,带有财政性质,政府支持某一个项目或者不支持项目,完全就是由政策决定的.当市场经济发展到一定阶段之后,开发性金融就会在很大程度上代替政策性金融,表现为一些具体的目标、策略、战略.

（3）开发性金融比政策性金融具有更多的市场性特点.对一个项目,政府直接进行财政补贴的话,一般认为是纯粹的政策性.但如果是基础设施的建设,国家经济的开发项目.政府投入国债,国债的资金投入并不是通过信贷的方式实现的.因为贷款本身是需要到期还款的.

（三）开发性金融的盈利目标与商业银行盈利目标的区别 开发性金融的盈利目标和商业银行盈利目标最大的不同表现为开发性金融把盈利作为生存的最低标准.即开发性金融具有双重目标,其实现盈利之后,要将盈利所得用于发展新的项目.在实现盈利目标的同时实现更多的社会目标.

二、中小企业融资困境分析：融资模式视角

总之,中小企业融资方式主要包括内部融资和外部融资.内部融资是指企业的资金来源于企业内部自身,外部融资是指企业的资金来源于银行贷款,企业间融资以及资本市场的融资.内部融资和外部融资都是重要的融资途径.在不同的融资模式中,内源融资是目前中小企业普遍采取的模式,在企业成立之初更是如此.对于外源融资的选择方式,最主要的是债务融资,而在债务融资方面,又以银行等金融中介贷款为主.由于直接融资不具有保密性,而间接融资则可以保护好企业的实际状况和财务状况,因此企业很少并不倾向于选择直接发行债券.对于非上市公司,银行可以通过来与企业建立紧密的借贷关系来实现融资中信息的内部共享.对于中小企业而言,对资金的要求主要表现在较高的资金周转率,那么较少的周转资金才能保证灵敏的周转速度及较短的周转时间.跟大企业相比,中小企业更青睐、更依赖于非金融性以及民间性的融资渠道,如商业信用等.中小企业的这种特性,反映了两方面的问题：中小企业融资具有金融灵敏性的同时又很大程度上收到了金融的压制.

三、中小企业开发性金融效用研究

从中小企业开始融资到融资结束,开发性金融从利润、贷款可能性和信任等方面发挥作用,给予了中小企业极大地支持.

（一）运用借款平台,获取潜在的外在利润 在已有的经济条件下,从总利润扣除正常利润就是外部利润,即额外利润.企业建立借款平台正是建立一种外部事件,使其能获得外部利润.降低贷款的风险利率和交易、信息费用是交易平台在为中小企业提供融资的主要作用.在开发性金融的条件下,参与者不再以自身的资产信用作为还款依据,而是重视借款力度.也就是说,借款是极其重要的融资方式,可以为银行带来了一个安全有效的还款手段,进而实现贷款风险的减低.一般来说,银行提供的贷款利率和风险水平是是成正比的关系.这样,中小企业获得资金的成本就会降低.同时,随着银行贷款安全性的提高,贷款的正式合约程度就会降低,批程序和手续就会减少.同时监督的对象也得到了拓展,监督的成本也随之降低.担保平台还可以发挥借贷双方平衡和沟通的作用,这很大程度上促进了中小企业利率的降低,费用的减少,最终实现企业外部利润的增加.下面将通过图表来具体分析.

图1定量的描述开发性金融模式对于外部利润获取发挥的作用.假设在固定的时期中小企业的贷款需求是恒定不变的,如图所示的I代表得是整体贷款利率,包括了交易费用和信息成本.图中的ilems是大中企业的整体利率.根据风险和收益相对等的原则,大中型企业的贷款利率要比中小企业的小.下面考虑建立了借款平台后的变化,整体利率将随之下降,贷款的数额也随之增加.这个变化趋势在图形上表现为供给曲线的右向移动,从S1到S2,形成了贷款缺口并产生了外部利润.

（二）降低贷款利率,延伸贷款期限,扩宽中小企业的融资边界 贷款期限过短、贷款数额较小、贷款利率过高是我国中小企业目前贷款融资的重要问题.这些显著性的特征很大程度上制约了中小企业的投资规划、融资进程以及资金保障.为了改变这一现状并扩大融资的潜在边界,开发性金融也有独特的作用.开发型金融具有较高的安全性,这为银行提供较低贷款利率和较大贷款数额提供了保障,甚至可以促进企业在不改变利率条件下实现贷款数量和贷款期限的同时提高. 图2是对开发型金融融资模式在扩展企业潜在融资边界中的作用的形象化描述.如图所示,企业的内源性融资也会加大,那么融资边界就从AB右移至CD.图2描述得是开发性金融模式对于融资边界拓展的作用方式.在图2时,在其他条件不变的情况下,随着贷款的增加,则融资边界从AB达到了AC.

（三）提高信用保障,避免信息不对称 在增加金融机构和中小企业的信任水平方面,开发性金融也能发挥作用.不信任主要是来源于信息不对称,而开发性金融正好能解决这个问题.同时,开发型金融融资方式下的借款渠道和担保渠道用友良好地偿债能力,因此能产生较好的个人信任.

四、中小企业开发性金融支持模式构建

目前,我国开发性金融支持模式主要有中转—批发、直接贷款模式、再担保三种模式,他们以不同方式支持着中小企业融资,大大改善了中小企业的融资环境.

（一）中小企业开发性金融支持模式基本运作 我国中小企业自身的信用问题造成了难以获取银行贷款的困境.小企业在信用能力和信用意愿都存在着巨大的风险.本文充分考虑开发型金融支持模式的参与主体,从具体的运作来分析我国国家开发银行提供的三种基本运作模式.

（1）间接模式：中转-批发模式.该模式是通过构建融资平台来实现的,它是是一种比较传统的模式,建立的是一种机构化的融资渠道.具体操作来看,银行负责审批贷款,并且负责与政府的相关部门签订合同,确认发放贷款；而中间环节中,中小金融机构实际操作贷款的发放,模式的终端是获得贷款的中下企业.

（2）直接贷款模式.该方式一般采用项目制,具体的支持行业由银行和地方政府来决定,由银行来确定最终项目并完成评审、担保的工作.在这个过程中,还需要由政府来积极建立信用促进会,并且明确参与主体的权利义务划分,完善和明晰各个管理机构的职能.随着信用促进会的建立,信用环境的增强,可以增加成员之间信息的交流,促使其做好相互的监督,保证贷款融资的合理运用.这样增加贷款的透明度的同时辅之以信用等级评价以及评价结果的公示,可以增加企业的守信意识.此外,还要发挥评议小组成员的作用,评议小组需要熟练掌握借款企业的经营情况和财务情况,对贷款风险进行全面评估,为银行提供正确的、可靠的信息依据,保证银行决策的正确性.此外,企业可以实现与政府的合作,共建信用激励制度,如果企业在融资中表现出良好的信用能力,政府可以考虑给予适当比例的补贴做奖励,而银行也可以给予相应的优惠政策.

（3）再担保模式.再担保模式是近年来我国刚刚发展起来的一种新型融资模式,也得政府大力支持的一种融资模式.再担保模式的成功关键在于政府的支持以及有保障的担保公司.从作用上来看,这种模式在政府的引导下有助于优化目前中小企业的担保系统,进而产生“乘数效应”,也就是较大规模的晚上地方性融资的环境,从而带动中小企业融资的顺利进行.从近几年我国在再担保模式上的具体实践成果来看,我国的不良资产比率得到了很好的改善,开发银行开发了具有创造性和价值型的新领域.从结构来看,国家开发银行具体丰富的风险预测侧和应对能力,再担保模式能致力于长期项目的长期、大量投资,保证中小企业的长期融资.

目前,无法判断哪种或者哪几种资本模式是最优的,与我国目前国情是最匹配的.但是根据我国金融体系的发展来看,“动手做”模式的理念被普遍认为是比较适合我国国情的.金融体系的作用不仅是帮助中小企业解决融资困难的问题,还需要指导其靠自己的能力提升企业水平,包括企业的管理技术以及市场信息等.

（二）开发性金融模式下的融资环境优化 目前,政府处理中小企业融资难问题主要采取财政补贴的形式,但是这是不可持续的.应该提高中小企业在获取金融资源方面的能力.这就意味着政府在实行政策措施的同时还要注意市场的建设问题,利用政府“看得见的手”来从宏观上对市场缺损部分进行调控,从而保证中小企业可以与大型企业公平竞争.

（1）加强与地方政府的合作关系,促进金融市场建设.与地方政府的合作可以加快开发银行的建设速度,主要是在市场建设方面进行合作.具体措施包括：一是开发银行与地方政府对于双方的合作要有一个明确的定位,确定双方的权利以及义务,形式上可以选择签订合约或者协议的形式；二是积极发挥双方的优势,地方政府在组织协调方面具有较高优势,可以提高政策实施效率,银行在融资方面具有优势,可以弥补金融体系中出现的缺损现象.

（2）联合金融机构,促进信用建设.直接方面,需要积极发展多种场外的交易市场,从而使中小企业可以确保股权在市场上顺利流通.由于中小企业目前融资的主要途径是私募融资,并且由于他们具有信息不透明的特性,因此无法在公开的资本市场进行融资；间接方面,需要联合金融机构,促进自身的信用建设问题.通过宏观分析,可以了解到商业银行在中小企业信贷方面的发展潜力巨大：一是建设信用担保.银行不但可以通过利用软贷款来为担保公司提供资金,还可以与担保公司联合进行再担保业务等.二是与同行合作.目前合作范围较窄,主要范围是农村信用社、城市信用社等,这些金融机构规模较小.在合作过程中,开始是需要政府建立一个平台用于中小企业的融资,之后再根据自身情况去选择具体的项目.在这之后中小企业便与银行有了联系,而银行在运营过程中,可能会选择与其他的金融机构合作,其目的主要是为了分担风险,当然,其合作方也会获得一定的利益,因此,该行为可以吸引到很多的金融机构来共同合作.

（3）实现与中小企业合作来,促进法律层面的建设.实现银行与中小企业的合作中,最重要的是要帮助中小企业建立起信用观念.具体来看,可以采取多样的措施,如建立信用促进会,带动更多企业参与到信用管理中；开展业务培训和进行财务咨询服务来提高信用管理水平.另外,由于对结果的运用和公示的效果直接营销到中小企业自身素质能否提高,信用评价等级是小企业进行促进和监督过程中一个重要的方法.此外还需要将政府纳入其中,发挥其作用.如可以考虑在信用评估中结合中小企业和政府的双重作用.

因为中小企业在一国经济中重要作用,其融资问题是全世界都在努力寻求方法的.而在我国,由于目前的市场机制还在完善的过程中,其融资问题甚为严重.而开发性金融能够使企业获得潜在外部利润,使信息通畅,同时增加企业和银行双方的贷款安全度.更好的利用开发性金融,以及其运作机理,可以在很大程度上解决中小企业金融难的问题.