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中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2014）02-000-01
摘 要 金融套利指的是通过非正常的手段从金融经济当中获取利润的行为,金融套利有三种模式,一是跨商品套利,二是跨市套利,三是跨期套利.在现代生活中,这种行为普遍存在,它的存在让市场的稳定性变差,对金融管理造成了影响.但是,金融套利也提高了市场的定价和制度效率,对于金融套利活动,除了要对它进行控制以外,还要利用它提高市场的运行质量.
关 键 词 金融套利 金融经济 制度
金融套利在社会中是一把双刃剑,所以对于金融套利,我们要全面的进行了解,充分发挥金融套利给金融市场带来的好处,抑制它的负面影响.当然,市场运行质量并不是只有金融套利这一个因素,本文只研究金融套利对市场的影响.
一、金融套利的内容和分类
(一)金融套利的内容
金融套利有广义和狭义之分,广义的金融套利是指在金融市场运行时,利用非正常的手段获取利益的行为.狭义的金融套利指的是金融价格套利,所谓的金融价格套利就是通过各种金融工具之间的市场价格联系以获取利益的行为.
(二)金融套利的分类
金融套利包括很多种类,主要包括价格套利、制度套利、风险间套利、交易成本套利以及比较优势套利.
金融价格套利指的是通过利率和汇率以及各种资产间价格的不平衡来获取收益的行为.
制度套利指的是企业或者是个人通过制度之间的不协调、不适应从而转变外部制度约束,或者因为制度障碍的开展而不能直接进行经济活动的过程.
风险间套利指的是,因为需要购买高风险资产,所以通过售卖低的风险债务来筹资,从而获取当中的利益.风险套利实际上是利用风险的非对称性特性,比如保险和再保险就能充分说明这个特性.
交易成本套利最典型的例子就是商业银行和证券投资基金的交易.它主要指的是套利者通过自己在交易成本上所有的优势来吸收因为交易成本问题不能进行有效投资的分散资本,然后进行集中投资的行为.而交易成本套利利用的是不同市场上的主体在交易成本中的非对称性.
比较优势套利指的是套利者通过自己在金融活动中某一个方面所具有的优势来对换交易的行为.
二、影响套利的因素
影响金融套利发展的因素主要是经济环境的变化、科技的进步、金融理论和技术的发展.
(一)经济环境变化
经济环境往往能够决定套利的机会,套利运行方式对投资者利用套利机会等都有十分大的影响,而影响经济环境变化的因素主要有金融经济的发展,市场一体化以及金融自由化.金融经济的形成改变了套利的运行方式,促进了新的套利形式的产生,套利的面貌也发生了变化.
市场一体化和金融的自由化对市场的整合起到了促进作用,解决了资本流动的困难,金融管制也大大放松,从而减少了市场之间的摩擦,交易成本也明显下降,套利的机会得到了增加.在扩大市场和放松管制时,金融竞争也愈演愈烈,而竞争越激烈,就会促使众人去发现套利机会.
(二)科学的进步
套利的发展离不开科学技术,科学技术是保障套利活动的物质条件,也能提供套利工具.通过科学技术,可以降低套利的成本,让复杂的交易在网络上简单化的完成.科学技术还能够促进投资群众提高数值分析能力.当今社会,套利所设计的运算十分复杂,然而,通过计算机就可以进行估价.
(三)金融理论和技术的发展
金融理论和技术的发展推动了套利的发展,通过现代金融理论,套利从古典套利扩展到现代套利,从静态套利扩展到动态套利.
三、金融套利的主要模式
(一)跨期套利
跨期套利也是利用运行不平衡状态获利的行为,因为市场的变动,某种商品在不同时间会出现价格差异,而套利者就是利用这种特性获取利润,跨期套利的价格波动往往指的是特殊情况下的价格变化,而不是指商品正常波动的情况.跨期套利还有一种情况是通过高利的房贷或者是低利息的融资来获取高额利润.
(二)跨市套利
有些时候,套利者则是因为空间位置不同而引起的不均衡从而进行套利行为,这种方式就是跨市套利.不同的市场会有不同的价格,市场制度、政策法规等一些因素都会引起市场价格的不同,套利者则是利用这一特点进行套利行为,从而获取利润.
(三)跨商套利
跨商套利指的是通过相互联系的商品在价格上的波动实现获取利润的行为,这种行为是建立在有合适的商品基础上.
实现以上三种模式的套利,首先要在不均衡的状态下,如果市场均衡发展,那么就不存在套利行为.但是实际上,市场很难实现均衡发展,它需要多方面因素的完善和相互适应.所以,在当今社会上,套利的必要条件很容易就能满足.
四、金融套利管理办法
金融套利可以提高金融市场的资源配置；促进了金融自由化的发展；对金融监管提出了新的要求.
因此,对金融套利的管理应该考虑到它为金融市场所带来的正面影响.
(一)加强有关金融设施的建设
市场套利活动的进行,是建立在金融交易网络的高效和通讯的便捷上的,因此,为了套利活动更好的进行,要根据市场的发展,有必要升级网络系统,提高信息效率.
(二)适当的推动金融自由化
在我国金融稳定的基础上,积极的推动金融自由化进程,让资金流动在市场内部和市场之间,降低市场整体运行的成本.对金融违法犯罪活动要加强打击力度,提高市场竞争的公平性.
(三)建设市场主体
我国的四大国银行在金融体系中占有十分大的比例,因此,要对民营银行采取鼓励政策,解除市场的垄断性,除此之外,还要加大专业人才的培养,建立合理的制度.
金融套利活动的负面影响只有在健全的体制下才能够逐步消除,因此在市场上开展金融套利活动时,有关人员要加强监管和制度的协调.
结束语：金融套利在市场上十分的常见,它能够促进市场的发展,因此应该充分了解金融套利,制定适合市场的制度,以保证市场的稳定运行.