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“经济低迷
将持续两三年”
《决策》：目前,随着欧债危机愈演愈烈,国际经济形势日趋复杂和严峻.对国际经济形势的分析与预测,是当下大家非常关注的话题.对此,您怎么看?
林建海：目前看来,今后两三年全球经济还是比较低迷的,欧债危机的风险依然很大.如果欧债危机进一步恶化,对经济影响非常之大.
根据今年4月,国际货币基金组织（IMF）对全球经济展望的预测,今年世界经济增长速度平均在3.5%左右,其中欧元区、美国、日本等发达地区增速仍在放缓,而金砖四国等新兴经济体则会保持在6%-8%的经济增速.2013年,全球经济增速可能略微有所上升.
虽然当前全球经济有所复苏,但非常缓慢,形势依然严峻,下滑的风险很大,所以在政策方面,需要非常认真、慎重的考虑.
《决策》：当前全球经济主要面临什么问题?
林建海：总的来说,全球经济增长面临三大约束、两大风险.第一个约束是财政整顿.很多国家财政赤字很大,必须财政调整,增加税收和减少开支.如果政府减少公共投资,对经济影响会很大.这方面,我们也做了预测.
如果按照各个国家制定的财政调整目标,对GDP增长率会带来多大的负面影响呢?所有发达国家的平均比率是负0.9%,欧元区影响更大,是负1.6%,其中葡萄牙是负3.9%.所以,财政紧缩对经济影响大.
第二个约束是银行的“去杠杆化”.2007年金融危机以前,银行借了很多钱用于投资,危机发生后泡沫破裂,银行不得不持续缩小债务,也就是缩小信贷规模.信贷缩小,经济增长就会受到影响.我们分析,根据欧元区银行给自己限定的“去杠杆化”要求,对经济增长的负面影响,将会达到1.5个百分点左右,影响也很大.
第三是美国的房地产.2007年美国次贷危机发生前,因为破产被银行回收的房子,每年不超过50万栋.2007年以后,数量大幅上升,2009年高达250万栋.现在仍然高达230万栋,库存量比较大,而价格平均下降了20%左右.所以美国金融危机还没有完全结束,这就约束了经济的增长.
经济增长缓慢,利率偏低,会使银行盈利性受到影响,对财政状况也会产生负面影响,财政收入减少也会对经济增长产生影响.这是一环扣一环的,全球经济陷入恶性循环的风险很大.这是第一大风险.
第二大风险是石油价格风险.我们预测今年石油大概在100美元左右一桶,但石油价格波动很快.一个重要因素就是中东的政治局势,假如局势变化,价格很快会上升.
如果假定石油上升到150美元一桶,对GDP增长率影响有多大呢?我们也做了分析,对美国影响会达到1.7%左右,欧元区高达2%,日本超过2%,对新兴亚洲国家也高达1.8%左右.
《决策》：债务问题应当是困扰各国经济的首要问题,很多国家也纷纷采取措施.对于政策的效果,您怎么看?
林建海：从财政政策看,通过财政紧缩政策解决债务危机,我们认为是任重而道远,任务非常艰巨.
发达国家认为可持续的债务占GDP的比率不能超过60%,这是上限,超过的话会对一个国家的财政带来很大压力,对偿还能力也会带来很大的问题.
从历史上看,二战之后,一些国家如何克服债务危机的呢?加拿大债务危机1945年发生,当时债务与GDP的比率是115%,经过了12年的财政调整,下降到59%；新西兰1946年开始,经过28年的努力,把债务从148%降到了41%.而英国经过29年的努力,才把债务从270%降到了47%.所以说,财政调整的道路非常遥远.
矛盾中的政策选择
《决策》：对于欧债危机,现在大家讨论非常热烈.很多人认为要采取宽松的政策,以带动就业和经济增长.同样也有许多非常著名的经济学家认为,必须要“勒紧裤腰带”,先把债务降下来.那么,究竟是采取财政紧缩政策,还是刺激经济政策?
林建海：我认为这两个方面不是对立的,不是非此即彼的关系,要根据每一个国家不同的国情来定.先来看一些IMF的预测数据.
第一是GDP增长率.欧元区可能是负增长,-0.3%.美国可能是2.1%,日本跟美国差不多,也是比较脆弱、缓慢的经济增长.我们希望欧元区明年能走出负增长的阶段,进入正增长.如果要提高经济增长率,财政政策和货币政策必须要持续放松,这就是很多人认为必须采取经济刺激政策的关键因素.
第二个数据是失业率.希腊今年失业率可能高达21%左右,其中年轻人失业率更是高达50%,问题很严重.这不仅是经济的问题,实际上涉及到政治和社会的问题.欧元区整体来看,失业率也高达10%.
从全球来看,有2亿左右的劳动力没有工作,比2007年金融危机发生的时候多7000万人,所以这个问题很严峻.要降低失业率,必须扩大生产,刺激经济增长,所以财政和货币政策也必须放松.
但是,我们再来看一些另外的数据.首先是财政赤字占GDP的比率,日本今年预计高达10%左右,美国是9.6%,希腊、英国、法国等都有比较大的赤字.所以,财政政策又必须要紧缩,以减少财政的开支.
其次是主权债务,最大的是日本,今年预计债务占GDP的230%.希腊可能要上升到161%,美国可能要100%左右,欧元区可能是88%-90%.很多国家远远超过了60%的上限,对财政会带来很大的压力,对偿还能力也会带来很大的问题.所以,财政政策也必须紧缩,逐步把债务水平降下来.
《决策》：从这些数据看,似乎是矛盾的.一方面增长缓慢、失业率增加,需要财政和货币政策刺激经济增长；同时,财政赤字增加、债务上升又需要财政紧缩.
林建海：在政策的运用方面,我认为目前货币政策应当相对宽松,以带动经济增长.而财政政策因国而异,针对不同的国情制定不同的方案.
比如说,如果一个国家失业率异常,经济负增长,在这种情况下,财政政策方面应当要略微放松,以创造就业机会；如果有些国家债务非常高、财政赤字非常大,当然必须考虑如何减少债务负担,所以适当的财政紧缩政策是合适的.