集团企业资金风险管理

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摘 要：从财务管理角度,基于资产负债表和损益表的事后会计核算已经不能反映企业的真实价值,更值得关注的是企业的资金运营能力.加强资金风险管理,提高资金效益、改善资金结构,通过管理思路和管理制度的转变,辅以信息化手段的控制,建立起集中式的资金管理体系,以防范资金＼财务风险,进而发挥集团整体资金优势,提高整体资金使用效率＼效益,降低资金使用成本,已成为大多数集团企业普遍的共识.

关 键 词 ：集团企业；资金；风险管理

中图分类号：F270 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.10.24 文章编号：1672-3309（2013）10-54-02

一、资金风险管理分析方法

集团企业资金的运作包括筹资、投资、资金经营和资金分配.各个阶段有不同的侧重,但风险管理都要遵守下列基本程序：风险识别→风险评估与衡量→选择风险管理方案→风险管理报告与评价,这样一个持续动态的循环管理过程.

二、资金风险处理方法及管控手段

(一)资金风险的4种处理方法

A：如果资金运行风险的代价和可能性均较大,成本较高,就不应再继续进行可能引发该风险的操作.B：如果资金运行风险发生的可能性较小,它的影响较低或者很可能产生长远的价值,可以考虑承受这种风险.C：如果资金运行会由于企业核心业务而必须承担风险,可以通过系统和控制措施来降低风险发生的概率和后果.D：如果资金运行风险是业务的一部分,其代价是可以预测的,集团可以通过保险、合同和担保等措施分担或转移风险.

(二)资金风险管控手段

一是内控系统建设.即资金预算管理策略、资金计划调拨策略、资金支付审批控制策略、资金统一管理、大额资金支付预警和控制策略、人员授权和岗位不相容策略等等管理措施建设.二是资金成本管理.资金成本一方面是指企业持有而失去的用此进行投资所获得的投资收益,企业持有的越多其资金机会成本就越大.另一方面是指企业取得使用资金支付的各种费用包括资金筹集费用和资金占用费用.资金筹集费用包括委托金融机构代理发行的股票、债券的注册费和费、向银行借款支付的利息和手续费等.三是对冲（套期保值）.操作的宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖,风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险.四是经济资本配置.经济资本是一种虚拟资本,与银行风险敞口的非预期损失（UL）等额.银行的预期损失（EL）以准备金形式被计入经营成本,并在金融产品定价中取得补偿,事实上已不构成风险.非预期损失才是真正意义上的风险,它是指实际损失超过预期损失的部分,该损失最终必须用银行的经济资本抵御.

三、资金风险管理的原则及对策

资金的市场风险是系统性风险,很难分散,一般采用套期保值（即对冲）或保险等方法加以规避,通过金融衍生产品或金融工程进行技术管理.信用风险是交易对手的信用水平和履约能力变化引起.（如：道德风险、信息不对称引发的信用风险计算难）,多来自外部,可控概率相对较小.资金运营风险既具有广泛性,无处不在随时可能发生.又具有长久性,人类社会的发展及人性和对科技的依赖等相关,影响大涉及面广,需重点应对.

(一)公司治理结构与内控体系相结合原则

1、建立风险管理体系.公司治理结构中出资人、董事会、经理层之间的委托代理关系要求,建立最优的激励约束机制,化解机会主义、道德风险等,提高资产营运效率.集团要建立包括独立董事制度、内部审计体系和资金风险管理部门在内的全面有效的资金内控体系,建立资产与负债、风险与收益相匹配的管理机制,构筑严密的风险管理组织体系,完善风险管理运行机制,进一步改进风险管理技术和方式,逐步化解累积风险,有效遏制重大风险.

2、构建风险管理架构.完善组织架构是加强资金风险管理的重要基础.通过优化公司治理结构,建立集团管理决策控制层（战略决策管理）、执行管理层（资金预算、监控、决策分析）、业务应用层（业务流程操作及具体实施）组织模式.进一步发挥结算中心（财务公司）的结算功能、内部、监控功能（中间业务功能、融资功能、信贷功能）等资金管理功能,建立信息集中、管理集中、资金集中、全程监控的资金管理架构.

3、规范风险管理行为,加强内控制度建设.集团企业资金管理要按照“责任明确、分工合理、独立制衡”的原则,建立和完善资金管理决策权、运营权、监督权相互分离和相互制衡的机制；确立董事会对投资政策、风险控制、合规管理负有最终的责任.建立独立董事制度,强化独立董事职责,增强董事会独立性；董事会要内设资金风险管理及投资决策委员会,委员会主要负责审定资产战略配置和投资策略,决定重大投资事项,审定风险管理制度和基本战略,监督评估风险管理执行情况.监事会要根据法律、行政法规有关规定,监督董事会和经营管理层的资金管理行为.资金业务执行管理层,负责拟定资金管理、资产配置战略,制定投融资管理指引,建立资金管理绩效考核办法.负责拟定风险管理制度,识别、评估、控制和管理各类资金风险,定期报告风险管理状况.业务应用层应细化资金业务流程操作,明确流程各个环节、各岗位的衔接方式及操作标准,严格资金业务岗位责任,制定有效防范和控制风险的措施,做到风险评估在前,资金交易在后.使之覆盖研究、决策、交易、清算、风险控制和绩效评估等全部过程.

4、保障风险管理独立性.股东和经理人在风险承担和管理上存在着利益冲突,经理人在风险激励条件下为拿到红包和奖金,更愿意承担风险,从而使得自身控制风险的动力减弱,而赔钱则由公司（股东）承担.所以要通过合理的制度安排,形成独立的风险管理系统,这个系统应独立于具体承担风险和以风险换收益的经理和业务部门.可以直接向代表股东利益的董事会汇报.

5、培养风险管理人才.随着现代金融工程技术和金融分析理论的发展,计算机技术应用日益普遍,但是集团资金管理远远没有成为纯粹的科学体系,在资金管理实践中,经验判断和处理,特别是制度和流程的制订与执行控制,占主导地位,集团风险管理者的经验非常重要,科学知识与管理经验必须紧密结合,资金风险管理本身就是个风险管控过程,必须充分重视资金管理方面的人才发现和人才的培养. （二）本着自上而下原则推动资金风险管理

资金风险管理应自上而下,是强调集团最高管理层（董事会和最高经理层）在资金风险管理方面的首要责任,他们负责在全集团公司范围内推动资金风险管理,职高、权大、责任更大.首先,集团资金管理策略、制度建设方面董事会和最高经理层负有主要责任,而资金管理部门如结算中心、财务部门或财务公司仅仅是被授权的执行部门.其次,高管层本身就是资金风险管理的对象和重点,因其违规操作给企业带来的损失更大.在实际工作中有效的资金风险管理防止重大损失,关键在于高管层在内控制度体系和风险管理体系中发挥的作用.更重要的是他们本身所拥有的决策权和决策过程也必须纳入到“相互检查和权利制衡”为原则的整个内控体系中,成为控制和约束的对象.

(三)按照事前管理原则改进风险管理技术

事前管理的特性决定资金风险管理具有挑战性.就是要“看见明天,预见将来”.为此开发利用现代风险管理技术支撑的资金管理系统和工具有着重要意义.引进成熟资金风险管理技术和经验,完善技术支持系统,推动风险管理由定性管理向定性与定量管理相结合方向转变.确定资产管理的最佳组合.设置科学的风险监控指标,运用风险价值、情景分析、压力测试等工具,评价、预警和监控市场风险、信用风险和运营风险,做到早发现、早报告、早控制、早解决.要建立资金预算,合理确定资金运作方向和比例,完善信息管理系统.加强信息技术支持体系建设,规范计算机软件系统开发、运行和管理.

(四)以风险与收益原则优化资金风险

风险不是损失,既有损失的可能,也有赢利的可能,这与人们长期以来的高风险高收益,低风险低收益的基本投资规律是吻合的.在集团资金管理上不能一味的回避或降低到消除风险.而是应在风险与收益之间,在稳健经营和竞争活力之间平衡和控制,进而实现风险优化.

(五)坚持责任追究原则,保障资金风险管理落实

集团各层级单位（部门）要树立依法合规管理观念,不断提高各级管理人员的业务素质和职业道德.明确资金管理、风险控制和投资运作等各项责任.监察（审计）机构要切实履行监管职责.要建立资金管理人员考察、评价、监督、激励等管理机制,完善述职制度,考核任期经营业绩、管理能力、职业操守和履职情况.要严格执行资产管理高级管理人员、重要岗位人员离任审计制度,严禁私设账外账.集团要定期开展资金风险管理的监督检查,及时排查薄弱环节、要害部位、主要业务和重要人员的风险,加大违法违规事件的检查力度,及时解决存在问题,并向董事会监事会报告.任何违法违规事项,要彻底查明原因,建立责任追究制度.