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证券投资的成败在很大程度上取决于投资策略的运用,策略决非可有可无,实际上,策略是凌驾于对具体市场走势认识之上的更深一层的方法.在许多情况下,投资者不是失利于对个股的把握,而是失利于策略的不当.凡事预则立.做好应对策略,会对我们投资大有益处,本周A股的走势就充分体现了这点.
周内欧美股市出现了连续暴跌,而公布的国内PMI数据也并不理想,如果仅看这些情况,的确无法理解A股市场本周的强势.事实上,对于未来政策预期的变化才是主导这轮行情的关键,这也是笔者上周提出“跨年度行情拉开帷幕”的原因.抗通胀和保就业是中国历届政府的两项重任.经济下滑趋势的出现会影响未来的就业形势,而就业问题的出现则会直接影响整个社会的安定,而这就会直接触及核心问题.在这种背景下,我们有理由相信未来会有连续性的政策利好出现.所以在目前的大背景下,从策略来讲,积极做多应该是不二的选择,投资者不必为短期的回调所困扰.
从行情性质来看,这轮行情主要是基于政策预期和流动性放松的因素展开的反弹.市场主流资金采取了避实就虚的策略.所谓避实就是正视了受前期通胀高企以及国外金融危机影响2011年整体上市公司业绩增速下滑的不争事实.炒业绩更多的表现为寻找个股的业绩成长,探寻子行业的业绩复苏.放弃了大兵团作战的模式,而是把握局部战术性机会.比如像一些未受金融危机过多影响,2011年四季报业绩不降反升的公司,2012年一季度业绩同比增长的公司等等,目前金融板块更多地体现了防御性的特点,发挥着为行情保驾护航的作用.
就虚则是摆脱缺乏想象力的业绩的束缚,把握主题投资原则.10月以来,借助振兴文化产业的利好,市场活跃的游资对该板块进行了充分的炒作.后期来看,市场资金还会在主题投资上下功夫,充分利用目前出现的行业政策利好,借助低廉的股价进行炒作.今年以来,新能源板块成为最为靓丽和持久的板块.周内出现的锂电池板块,LED照明板块都是这一板块的子行业.在行情启动初期,这几个主题投资的故事的确是讲的绘声绘色.市场主力充分发掘政策利好预期激活人气板块,形成了多点开花,彼伏此起,市场热点形成良好的梯队.从目前情况看,未来1-2个季度上市公司利润增长速度可能出现逐渐下降的趋势,以业绩增长为推动的投资主线会较难得到市场认同.
以主题投资为主导,以资金推动为特点将是这轮行情的主要特征.这一点有些类似1999-2000年的网络概念.从我们所处的市场背景来看,目前正是经历一轮全球金融危机冲击下的经济复苏,过去百年的经济发展历史证实,经济复苏需要有一个新的技术创新来推动,从目前情形看,这种趋势十分明显,不仅是中国,而是全球范围内所酝酿的趋势.对于我们来讲,七大新兴战略产业已十分清晰,另外,以文化产业为核心的新一轮服务消费热点也是可以实现突破的领域.因此,中短期内更能够得到市场认同的将会是主题投资,会更注重预期、强调投资弹性.
从技术面来看,目前中长期均线系统依旧保持空头排列,未来的反弹必须攻克众多阻力区域,依观察时间的长短可分为短期、中期和长期阻力,其中,中短期阻力区域集中于2500-2700点,主要因素包括小双底（颈线2439点）的量度目标为2571点；4月份以来（3067点）构成下降通道外轨,目前位于2570点附近；此外,前一轮下跌幅度的50%通常是最重要的中期阻力区域,本轮单边下跌起点为4月份的3067点,50%位置为2687点.至于中长期阻力区域,毫无疑问就是3000点上方了.所以,这个时候投资者需要的就是克服心理障碍,积极做多,拿住筹码,充分享受这波中级行情.