财务视角对企业核心竞争力的评价

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摘 要：核心竞争力是企业在市场中保持长期竞争优势的基础,一个企业是否具有核心竞争力,可以从多个方面进行评价.论文主要从财务分析视角,基于核心竞争力的特性,结合其内在影响因素和外部财务表现,构建企业核心竞争力的评价体系.

关 键 词：核心竞争力竞争力特性财务表现评价指标

1.企业核心竞争力的含义和特性

1.1企业核心竞争力的含义

“核心竞争力”一词首次出现于1990年,著名管理专家C.K.Prahalad和GaryHamel在《TheCoreCompetenceoftheCorporation》中指出：核心竞争力是在一组织内部经过整合了的知识和技能,尤其是关于怎样协调多种生产技能和整合不同技术的知识和技能.

Leonard-Barton认为：核心竞争力是指企业特有的、不易交易的、能为企业带来竞争优势的知识体系.这个知识体系包括四个维度：（1）组织成员所掌握的知识和能力集；（2）组织的技术系统；（3）组织的管理系统；（4）组织的价值观系统.

Meger&Utterback提出：核心竞争力是指企业的研究开发能力、生产制造能力和市场营销能力,他们强调在产品创新的基础上,把产品推向市场的能力.

我国在20世纪90年代后期开始引入核心竞争力概念,各学者的观点不太一致.如：徐二明认为核心竞争力包括核心技术能力和核心组织能力.卢福财等人认为核心竞争力包括技术能力、组织能力、资源获取能力等.张维迎博士把企业核心竞争力描述为“偷不去,买不来,拆不开,带不走,溜不掉”的特殊物品,能够给企业带来超额利润.

综上所述,本文认为：企业核心竞争力是一种综合能力,是企业长期形成的,蕴涵于企业内质中的,不易被竞争对手仿效的,能给企业带来超额利润的独特能力,是企业最重要的战略资源.这种战略资源不一定是企业资产负债表中的资产,它可能是优越于对手的关键技术,也可能是优秀的管理人才,还可能是富有凝聚力的企业文化,或是多种因素的集合.

1.2核心竞争力的特性

核心竞争力概念比较抽象,难以理解,进一步分析其特性,有助于把握核心竞争力的实质.根据国内外各学者、专家的解释,一般认为核心竞争力具有：增值性、独特性（核心性）、动态性等基本特性.各特性解释如表1所示.

2.企业核心竞争力的影响因素分析

企业核心竞争力是一系列能力的综合,受企业内部、外部多方面的因素影响.从企业内部而言,影响核心竞争力的因素主要有：创新能力、资源因素、企业文化、管理整合等方面.

2.1创新能力

核心竞争力的关键构成要素之一是技术及技术创新.从管理的角度看,技术创新是一个从新思想的产生,到研究、发展、生产制造,再到商业化的过程.技术创新首先应对市场和相关信息了解、搜集、判断,然后进行研发,这个过程需要创新投入.技术创新最终是面向市场,满足客户,为企业带来经济利益和社会效益,实现创新产出.企业只有不断创新,才能持久保持和获得核心技术的能力.

2.2资源因素

核心竞争力的形成,离不开大量优质资源的积累.这里的资源不仅仅是会计上的资产,还包括企业的人力资源、信息资源、客户资源、品牌溢价能力等.其中,人力资源是个关键因素,核心竞争力最终是由人创造的,企业若想获得持续的竞争能力,需要拥有核心的人力资源,人力资源的价值会影响到其他要素的发挥效果.

2.3企业文化

企业文化是组织成员所共同形成的价值观,也是思考与行为规范的体系.企业文化可以划分为物质文化、制度文化、精神文化三个层面.其中,企业精神文化是核心,包括企业精神、企业价值观、企业理念等以及与此相适应的组织与活动等.富有凝聚力的企业文化是一种稀缺资源,具有独特的不可复制性.因此,企业文化也是企业获取竞争优势的源泉.

2.4管理协调能力

根据核心竞争力的含义和特性,核心竞争力的培育是需要技能、技术、知识、资源和能力等多方面的整合,需要企业在供产销、人财物各环节的管理中充分协调.管理协调的对象是资源的组合利用和企业的经营活动.高效的管理协调能力是实现核心竞争力的重要保障.

3.企业核心竞争力的财务表现

财务报表不仅可以体现企业生产经营过程中的管理控制情况,而且可以反映企业最终的经营成果和经营业绩.因此,核心竞争力的特性也会在财务成果上表现出来.

3.1核心竞争力的“增值性”

根据企业价值评估理论,企业价值应该是利用与企业风险程度相适应的折现率对其在未来经营期限内所创造的经济收益进行贴现之后所获得的现值之和.可以看出,衡量企业价值创造表现主要与三个因素有关：收益、增长与风险.企业的盈利能力是企业未来收益的主要决定因素.只有盈利能力强的企业,才能创造出高的收益.同时这种收益应该具有较好的持续性和增长性,才能增加企业的价值.

3.2核心竞争力的“独特性”

企业是否具有核心竞争力,还要通过财务分析去识别企业是否具有竞争优势的核心技术、核心业务,具有独特、不可模仿能力的企业才真正具有核心竞争力.“独特性”这一特性的分析可以通过分析核心技术的研发费用投入,核心技术人员的比重,核心设备的投入,核心业务所占比重等来进行判断.

3.3核心竞争力的“动态性”

核心竞争力具有动态性,在不断地变化和成长,并在这个过程中发展壮大.核心竞争力在财务上的直接表现就是持续地为企业带来盈利.盈利能力是企业获取利润的能力,是企业经营成果和管理效能的集中体现.但是企业盈利能力是静态表现,不能反映企业运营和发展的动态性.因此,应考核企业的持续盈利能力,来评价核心竞争力.

3.4核心竞争力的“延展性”

延展性的特性主要是企业新产品、新技术的产出能力,难以在财务上单独体现.但为了保持前后一致性,本文以行业领先水平这一非财务表现作为评价标准,即,一个企业在所处行业中的领先地位,行业中的主导者往往有更强的竞争优势.

3.5核心竞争力的“系统整合性”

核心竞争力的系统整合性主要体现为各种优势的协调和平衡,从而使企业在平衡中求得发展.核心竞争力的这一特性可以通过结构性分析进行评价：如资本结构质量、利润的结构质量、流量的结构质量、利润结构与资产结构的匹配质量,筹资活动流量与经营投资活动流量的匹配性质量,外部投资与增强内部竞争优势的协调,生产与营销能力的协调等.

4.核心竞争力的评价指标构建

对企业核心竞争力的评价,可以从管理方面、产品方面、财务方面等多角度进行评价,本文主要侧重于财务方面,基于财务信息,以核心竞争力的特征为主线,将内部影响因素与外在财务表现相结合,构建指标体系.评价思路见图1所示.

4.1增值性评价指标

从财务角度来讲,企业核心竞争力的增值性就是企业价值的增值,因此选取经济增加值指标反映企业核心竞争力增值性的特征.

经济增加值（EconomicvalueAdded,简称EVA）是指企业一定经营期间内从税后净营业利润中除去所有成本后的剩余收入,这里的所有成本包含债务和权益成本.该指标是企业经营业绩增加和风险控制的重要考核标准,与通常意义上的利润指标相比,更明确地体现了价值创造和价值实现能力.

2009年11月,国资委下发《企业负责人经营业绩考核暂行办法》,从2010年1月1日起,对企业全面推行经济增加值考核,并规范了经济增加值EVA指标的计算.

国资委EVA指标的计算公式及调整内容如下：

经济增加值EVA＝税后净营业利润－资本成本

＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率

其中：

税后净营业利润＝净利润＋利息支出＋研究开发费用调整项－非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）

调整后资本＝平均所有者权益＋平均负债合计－平均无息流动负债－平均在建工程

加权平均资本成本率（WACC）＝（债务资本成本率×债务占总资本比例）×（1－所得税率）＋（股权资本成本率×股权占总资本比例）

4.2创新能力评价指标

企业核心竞争力的独特性和难以模仿性是企业巩固其核心竞争优势的前提,也是企业长期保持竞争优势的基础.这种特性是企业所拥有的核心技术、研发能力以及无形资产等隐含型、稀缺性的资源决定.可以通过研发创新能力和科研人员比率两个指标加以衡量.研发创新能力指标可以反映企业对核心产品、技术创新的重视程度,进而反映出企业核心竞争力的独特性和难以模仿性.科研人员比率反映企业在创新能力上的人力投入情况.

4.3持续盈利能力指标

核心竞争力具有动态性,需要在不断地变化和成长中发展壮大,在财务上的直接表现就是持续盈利能力.因此,选取持续盈利能力指标,体现企业运营和发展的动态性.迈克尔波特教授认为：企业竞争优势是企业获取的超出资本成本的平均投资收益率的能力,竞争力是长期盈利能力,可以用企业投资项目的内部收益率或者长期平均的净资产收益率评价核心竞争力.另外,在企业多元化经营中,主营业务带来的利润一般是持续稳定的,而其他业务利润或偶然的利得具有偶发性.因此,基于此,本文选择净资产收益率和主营业务利润率两个指标作为评价企业持续盈利能力的指标.

4.4行业领先性评价指标

根据前面的分析,核心竞争力的延展性特性与企业在行业中的地位相关,而市场份额能够在一定程度上体现一个企业在所处行业中的地位,因此,选取这一指标作为评价依据.市场份额是企业的产品在市场上所占份额,直接反映企业所提供的商品和劳务对消费者和用户的满足程度,表明企业的商品在市场上所处的地位.市场份额越高,表明企业经营、竞争能力越强.市场份额的不断扩大,可以使企业获得超额利润并能保持竞争优势.

4.5管理协调能力指标

企业的管理协调能力贯穿于生产经营的各个环节,主要是企业各环节的运转能力和流量的协调性.本文选取营运能力指标进行评价.即：存货周转率、应收账款周转率、支付能力.其中,前两个指标的计算和含义与财务管理中一致,这里不再解释.重点对支付能力指标加以说明.

支付能力来考核企业在各个环节如生产、销售、管理等环节的协调性.

支付能力＝营运资本总额－营运资本需求

其中,营运资本总额＝流动资产总额－流动负债总额

营运资金需求＝（存货+应收账款+预付款项+其他应收款）－（应付账款+预收款项+应付职工薪酬+应交税费+其他应付款）

若指标为正,表明企业自身拥有的营运资本足以支付开展正常业务活动的所需资金,投融资活动和经营管理活动协调较好,筹集的资金可以满足投资项目需求,生产活动正常运转；反之,若为负数,表明企业营运资本不能支持正常的业务活动,企业需要依靠外部融资来解决当前的资金短缺问题.

上述指标体系是根据企业核心竞争力的特性和影响因素,选取了一些基本财务指标进行了分析,但是这一评价体系并不能涵盖核心竞争力的全部内容,还有许多难以量化的、有重要影响的评价内容未能考虑,如：企业文化的凝聚力、企业的核心技术、企业的客户资源等.因此,对于核

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河南省教育厅人文社科研究项目《基于财务视角对企业核心竞争力的评价研究》编号：2011-QN-069.