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摘 要：自2008年经济危机以来,中国纺织工业在出口减少、汇率上扬以及国内劳动力成本上涨的多重打击下苦不堪言.纺织这一劳动密集型产业已难以适应国内日益稀缺的环境资源和人力形势.经过二十几年的发展,国内许多纺织企业都积累了雄厚的资金,在当前形势下,留在国内发展无疑是作茧自缚.因此,许多企业选择“走出去”.那么,就纺织工业企业对外投资的策略进行研究是非常必要的.以一定数据为基础建立经济模型,帮助企业选择资本输出地,以产生最大的经济效益是最终的目的.
关 键 词：纺织行业危机；资本输出；资本利用率；策略选择
我国纺织行业虽然是带动中国对外贸易增长,拉动中国经济增长的重要一环,但因其自身行业特点所限,其劳动密集型部门在未来的发展过程中必然会逐步退出国内,如何在这一转变中实现我国纺织行业新的飞跃,大量的纺织企业已经逐步开始对自身的产业链进行调整,其中对外直接投资的浪潮已涌向东南亚各国.
然而,相比纺织企业果敢的行动,理论界对于纺织行业的对外投资浪潮却是偃旗息鼓,中国知网论文搜索对外投资条目达到18000条,而对于纺织行业的研究仅有70条.这对于本就信息相对匮乏的纺织企业无疑是雪上加霜.
本文旨在从纺织工业的自身行业特点,发展方向出发,分析我国纺织行业对外投资（FDI）的原因、优势、方法.集百家之长,帮助纺织企业了解对外投资的机遇与风险,避免盲目投资,提高资金的利用效力.为中国纺织行业的新趋势、新发展助力.
1.当前我国纺织工业行业分析
我国纺织行业在经历近20年的高速发展实现了从弱到强的发展目标.但近几年来,受到我国劳动力成本的提高、棉丝等产品价格不断上扬、人民币汇率提高的影响.纺织行业的发展状况已大不如前：2012年1～2月,我国纺织品服装出口312亿美元,同比下降2.6%,其中纺织品出口下降2.6%,服装出口下降2.5%.
而在行业盈亏方面利润有所回落,亏损较快增加.2012年1～2月,规模以上纺织企业主营业务收入7262亿元,同比增长19.6%；利润总额334亿元,同比下降2.3%.其中棉纺纱加工业利润同比下降5.1%,化纤制造业利润同比下降52.4%.1～2月,规模以上纺织企业亏损企业户数同比增长35.5%,亏损企业亏损总额同比增长95.9%.其中,化学纤维制造业亏损企业户数同比增长91.1%,亏损企业亏损总额同比增长404.3%[1].
当前我国纺织行业面对国外同类竞争对手优势已逐渐减少.
成本优势渐失、保护主义抬头.国内,劳动力、能源动力和原材料能生产要素价格上升,纺织企业的成本压力明显增加.国外,非洲将实施纺织品进口替代政策,印度宣布暂时停止棉花出口,让中国纺织企业雪上加霜；同时,与印度、布基斯坦、越南、柬埔寨等劳动力成本更低的额国家相比,我国纺织品低价位的比较优势再次受到冲击.纺织业的主要加工对象即棉花价格内外悬殊.2011年9月以来,国际市场棉花价格振荡下跌,与国内棉价相差1000元左右；2012年年初,国内外棉花价差在3000元左右；5月下旬,国际市场棉价低于国内市场价格达到了5000元/吨左右,价差不断持续拉大.与另一产棉大国印度相比,我国棉价高于印度棉价7000～8000元/吨；而巴基斯坦的棉纱价格甚至比我国棉花价格还低.国内外严重倒挂的棉价,直接导致国内棉纺出口企业承担了过高的原料成本,高成本的棉纺产品在面对外商报价时,毫无优势可言,出口企业由于没有利润不敢接单,致使我国际市场订单流失严重.
全球金融危机中,各国的纺织也都早收了严重冲击,这也使得国际上贸易保护主义抬头,贸易摩擦加剧.金融危机后全球35%的反倾销调查和71%的反补贴调查都是针对中国出口产品的,特殊保障条款的使用也更加频繁.特别针对纺织品.非关税壁垒中最隐蔽、最难琢磨的绿色壁垒也进一步加强,而我国纺织企业对此明显认识不足[2].
获取信息途径有限、无法自主掌控营销渠道.随着全球经济一体化,市场信息的作用更为重要,然而信息匮乏却是中国纺织企业普遍存在的弊病.一方面,造成中国纺织产品的出口价格远远低于国际市场价格,其结果是出口收益低；另一方面,迫使中国纺织产品的出口固守传统市场,扎堆现象十分严重,而这一现状进一步招致其他国家对我国采取反倾销和反补贴调查或才需特别保障措施.
对中国这样一个纺织品出口大国来说,缺乏自主掌控的完整出口营销渠道,使得纺织品出口面临诸多不利和风险.这是因为,我国纺织企业锁从事的生产加工是纺织品供应链中附加值最低的部分.而且我国纺织品出口企业长期满足于从事来料加工、贴牌声场.加之,由于难以控制贸易中的价格风险而引发经常性的贸易摩擦.结果加剧了国内企业之间的恶性价格竞争.
转变远远不够,急需产业提升.据统计,2001～2010年,我国纺织服装贸易顺差为10856亿美元,占全国贸易顺差的85%.其最核心的变化时增长方式转变.但经历了全球金融危机冲击后的形势让我们更加清楚的看到,正在发生的转变和提升还远远不够,还存在许多厨房的、不协调的、不可持续的因素.纺织工业继续进一步转变发展方式,加速产业的转型与升级,以加强自身的实力,加强抵御风险的能力,加强产于国际竞争的能力[3].
2.纺织行业对外投资动因
经过对我国纺织企业的调查,其对外投资的动因主要有如下几点：开拓国外新市场；取得国外市场信息；绕过贸易壁垒,维持出口市场；取得当地生产要素；带动劳务输出等.
投资者的这些主管评价说明了两个重要的事实.其一,经过20多年的高速发展,我国纺织企业的经济技术实力和经营自信心已显著增强,对对外投资的风险及国际竞争的畏惧感已然消除；其二,国内市场以趋于饱和和收缩,对长期投资而言,国际市场环境下对外投资更能发挥资金优势.在可预期的高利润驱动下,尽管国际化经营风险很大,不少企业仍认为值得一试[4].
开拓国外市场.对外投资所能带来的最为直接的功效即是能直接打开国外市场.通过对外投资,在目标国直接建厂或入股等方式,企业所生产的产品能直接享受生产国原产地销售待遇,无需通过海关.取得国外市场信息.对外投资后,企业可以形成新的、跨地域的信息新框架,这对于纺织行业这一传统和相对封闭的行业无疑十分有益,对出口导向型的纺织企业来说,了解国外市场信息能使企业面对国内同业竞争时能先知先觉.而在面对国外同类企业竞争时,对外投资所产生的经营实体能依据当地的法律法规与国外企业在同一标准下竞争.
贸易壁垒,维持出口市场.虽然在中国加入WTO后,虽然纺织品对外出口已无配额限制,但反倾销反补贴调查的频繁立案、特别条款应用范围的扩大和“绿色壁垒”的涌现使纺织品出口企业苦不堪言,而对某些特定地区的直接投资可化解这些困难.如在产品出口“原产地”无法改变的现状下,纺织大省浙江企业通过海外投资建厂规避欧美“特保”条例.宁波申洲针织集团有限公司总经理马建荣向早报记者透露,该公司将斥资3380万美元在柬埔寨建立日产23万件服装的纺织工厂,产品将从该国直接出口美国市场[5].
得当地生产要素.在国内生产要素价格不断上涨的环境下,许多纺织企业转而想诸如东南亚等劳动力价格低,原材料价格低,地价水电价格低的地区转移生产资料.这些企业通过产业跨境转移维持或提高了其竞争优势,保证了其市场占有率和对其他产品的成本优势.
强就业,提供大量岗位.对外投资所提供的就业岗位不仅仅是对外投资的企业海外部门所需要的工作人员与工人,其更重要的是通过对外投资的正效应,企业产业规模与产量可以显著提升,这也同时刺激了企业在本国的发展,创造了更多的就业岗位[6].
3.纺织企业对外投资方向
中国的纺织企业对外投资正如火如荼的进行着,而其投资放心则泾渭分明,大部分的纺织企业专注于对低成本、落后地区的资本输出,其主要代表国家有越南、柬埔寨、斯里兰卡等国,这些国家的主要特点是劳动力产本低,资源价格便宜,且部分有一定的外来投资补贴政策.而另一部分企业则专注与向先进发达国家注入资本.主要的代表国家有澳大利亚、新西兰、日本、美国等发达经济体.这部分的直接投资以收并购为主,其主要目的并非降低其生产成本,而主要是为了打开国际市场,获得技术以及绕过壁垒.两类对外直接投资策略的主要目的明显不同[7].
两种直接投资区位选择差异[8]
4.两种投资方式理论依据
发达地区直接投资的理论依据.根据小岛清的比较优势理论,对外直接投资应该以本国已经国际将处于比较劣势的产业即边际产业中依次进行,其中产业内部是指行业中不具优势的装配或生产特定部件的劳动密集型生产过程或部门；根据从比较劣势行业开始投资的原则也可以创造出新的比较成本格局.该理论较好的解释了当时日本的产业转移与升级现象,从产业内部调整与升级看,战后日本跨国公司FDI在产生内部的调整趋势是从低生产率、劳动密集型行业向高生产率、高智能行业调整.日本通过FDI缩小了本国境内诸如纺织等行业的生产规模,为国内有竞争优势的产业让出了资源,从而使本国原有的产业结构得以不断调整与升级.即一方面致力于陈业结构的不断调整与升级,另一方面充分利用各国的比较优势将劳动密集型、低技术、低增值的工序转移到国外,而将高技术含量、高增值的工序留在国内.可见FDI本身就是日本产业结构升级换代的重要组成部分[9].
发达地区投资的理论依据.第三世界国家跨国公司的技术创新产业升级理论是上世纪八十年代未由坎特威尔和其学生托兰惕诺共同提出的,该理论的两个基本命题是：发展中国家产业结构的升级说明了发展中国家企业技术能力的稳定提高和扩大,这种技术能力的提高是一个不断积累过程的结果.发展中国家企业技术能力的提高与他们对外直接投资的增长直接相关.
现有的技术能力水平是影响其国际生产活动的决定因素,它同时也影响着发展中国家跨国公司对外投资的形式和投资的增长速度.从历史上看,技术积累对一国经济发展的促进作用在发达国家和在发展中国家没有本质上的差别,技术创新仍然是—国产业和企业发展的根本动力.与发达国家相比,发展中国家企业的技术创新表现出不同的特性：发达国家企业的技术创新表现为大量的研究与开发投入,处于尖端的高科技领域,引导技术发展的潮流；而发展中国家企业的技术创新并没有很强的研究与开发性,主要是利用其特有的“学习经验”和组织能力,来掌握和发展现有的生产技术.
该理论从学习的角度论证了发展中国家企业对发达国家投资的可行性,它说明了我国企业要成功实现在发达国家跨国经营的一个关键是拥有“特有的学习经验”[9].
5.研究模型构建
对两种不同投资区位的投资有其各自的特点.而对于这两者间的联系与区别,通过对经济数据的量化分析可得出一系列生产函数
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.下面将主要研究地区差异下的纺织行业投资收益比率.参数选择：与对外投资相关的条件有投资期望回报,投资支出,劳动力价格,原料价格,突破贸易壁垒产生的收益等等.但由于其中各项数据单位难以统一,且投资数据多为隐私数据,因此采用比率分析法.不研究具体案例,只将对各个国家的投资所得回报进行分析.
最终期望结果：对6种投资要素综合考量,通过比率法将其缩减为3项,通过实验因素的相关性,比较各个因素对被解释变量的影响,计算对外投资因素—成本函数.
具体如表1的被解释变量和解释变量,构建如下的基准模型对假设进行检验.
Y1等于a0+a1x1+a2x2+a3x3+e1
Y2等于b0+b1x1+b2x2+b3x3+e2
其中a0,b0为截距,a1～a3,b1～b3为系数,e1,e2为随机误差项.
表1投资成本量化分析表
6.实证分析
劳动力价格等数据来源于世界统计年鉴,网络资源.其中中国、越南、印度、印尼为纺织工人平均工资.（见表2）
表2各国工人工资
根据工资数据分析中国纺织企业对外投资中,人工价格低的国家诸如越南等国十分受到重视.这些国家的工人工资要低于中国,因此可以进一步降低成本,获得更高的投资收益.材料价格.世界主要三大产区中国、印度、美国.近年来一直波动不断,但总体来说,印度棉花价格始终低于美国与中国,因此,大量棉纺企业选择环印度地区作为投资地.以利用印度棉花价格优势降低成本.
原材料数据来源于期货市场价格
技术获取.技术获取方面,对印度、越南、印尼等国家和地区输出的资本,其主要获益来源于成本降低优势,因此技术获取为0.而对日本美国等发达国家进行的并购,收购等资本活动.所能产生的收益多为技术性收益.
现假定对美国投资产生的收益最大,定为1.根据《全球工业国家科技竞争力统计年鉴》2012版,日本排名3,英国排名8,中国排名54,换算比例为1∶54.日本投资科技收益量化为0.94英国投资科技收益量化为0.85等等.
系数分析.根据上市公司数据中重大投资项目披露的20组纺织行业外投资项目最终收益成本率对其就投资国进行区别分组.在SAS数据统计分析系统下分析.可得下列相关系数表.
表3相关系数分析
从表3可以看出劳动力成本,原材料价格对欠发达地区资本收益率存在正相关.二技术获取与关税优势对发达地区投资的资本收益率存在明显正相关.劳动力成本,原材料价格与关税优惠,技术获取两项指标均无显著相关性.值得注意的是关税优惠对向欠发达地区投资收益率相关系数为0.6093.有较强的相关性.
通过对相关系数表格的分析我们可以得出以下几个结论：
对欠发达地区直接投资主要收益来源是劳动力成本低以及原材料价格低.根据相关系数分析,X1,X2对Y1劳动力成本低的优势占主导地位.而原材料价格优势由于国际棉花价格波动容易失去.由于纺织行业工人要求一定的素质,因此,在投资案例中,对非洲地区的直接投资收益低于对亚洲国家的投资.
对发达地区的直接投资多为技术目的或市场目的.根据相关系数分析,X1,X2对Y2的影响不显著.X3,x4对Y2产生了显著的影响.表明发达地区的技术获取和关税优势是吸引我国纺织企业投资的重点.关税优势的相关性低于技术获取说明向发达地区的投资难以产生生产规模或生产成本过高.因此,此类对外投资很难产生关税优惠.表明在贸易配额制度取消后,海外市场的开拓主要还是需要降低生产成本,而通过海外投资降低进出口成本的机会很少.
对欠发达地区投资可能带来关税优惠.变量X3关税优惠和对欠发达地区投资收益率有弱相关性.分析其主要原因为数据中对越南的投资项目偏多,因越南对外关税低且进口限制较少,故许多对越投资企业可以享受到其关税优惠.
总体研究表明,对不同投资规模生产规模的企业,其对两种对外投资方式的偏好是不同的.在我国纺织企业“走出去”拓展海外市场,直接投资的过程中,除了要考虑投资的目的和公司自身的需求,还应充分考虑生产力、资源、优惠政策、市场、技术获取等因素.选择合适的投资地区方能最大限度发挥自身的比较优势,取得海外投资的成果.
[1]中国经济信息网纺织数据.2008～2011年纺织年鉴分析,2011—5—31
[2]杨凤林.陈金贤.我国纺织企业国际化经营的现状.中国纺织,2005—10—15
[3]姜国庆,徐姣企业对外投资收益分析.全国商情（经济理论研究）,2006—02—10
[4]李玮华.中国纺织新的增长点—跨国经营.中国纺织,2007—09—15
[5]龙宇.我国纺织企业对外直接投资的区位选择[R].广西国际商务职业技术学院国际贸易系.沿海企业与科技,2012.02
[6]王永红.十二·五时期中国纺织业走出去的策略分析.陕西纺织器材研究所
[7]朱惠如.闻国健.我国企业对发达国家投资可行性分析及战略性建议.经济问题探索,2004.06
[8]刘畅.我国企业对外投资存在的问题及对策[J].科技创业,2009.05
[9]小岛清.边际产业转移理论,1987
[10]坎特威尔和托兰惕诺.技术升级理论美,1985