温州金改2023年第6期

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3月28日11时57分,刚刚抵京的温州市金融办主任张震宇在微博上发出一张首都机场高速公路的照片,并在一旁写道：今天北京确实是一个艳阳天,或许预示温州金融改革的春天就要来临.

当天下午,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,决定设立温州市金融综合改革试验区,批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》,方案的十二项金融综合改革任务(下称“十二项任务”)中,第一项即是“规范发展民间融资”.游走于灰色地带的民间金融,得以踏上阳光化的道路.

而半年前那场引发举国关注的温州民间借贷风波,被人们视为是促成这一改革的直接原因.

国务院发展研究中心金融所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松表示,金融风险规避有两种方式,一是事后救火,一是改革,“温州出事,改革变得容易了,因为在危机情况下推进改革,容易形成共识”.

4月1日至3日,在视察福建和广西时国务院总理温家宝指出,解决民营资本进入金融,根本来讲,还是要打破垄断.已经统一了这个思想.

此番温州金融改革的“十二项任务”中,第二项即是“鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革,依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织.符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行”.这表明,决策者在承认民间金融存在合理性的基础上,更为其打开了作为合法金融机构的准入大门.

在实际操作层面,无论是鼓励国有银行和股份制银行进军小微企业信贷领域,还是地方监管体系构建,均存在争议与变数,国有银行、民间机构、监管部门的负责人各执一词.

据了解,决策层面提出,温州试点措施若半年到一年不成功,可以立刻停止并调整思路,而试点成功之处亦可在其他地区快速复制.

一位熟悉中国金融改革历程的前央行人士表示,温州试验当下并不具有太大的标杆性意义,它只是下一步改革的开始,比如利率市场化等涉及全局的改革并未试点.但它提供了较大的想象空间,比如是否能让私营企业或自然人成为贷款公司的股东,其执行的利率是否可以更自由等,均可在下一步改革中尝试推进.而针对中国目前的金融垄断格局,若能培育出更多有竞争力的非银行金融机构,那就是最大的成功.

规范民间融资流通渠道

4月5日下午,温州民间借贷登记服务中心(下称“服务中心”)二层大厅内,技术人员正在对电子显示屏进行试营业前的最后调试.

这是全国第一家具有背景的民间借贷登记服务机构,也是落实温州市金融综合改革试验区“十二项任务”的重要举措.其工商注册主体是温州民间借贷登记服务有限公司.

招商银行行长马蔚华称,此举为“变民间金融的野蛮生长为理性成长”.

温州民间借贷登记服务有限公司注册资金600万元,由14家法人、8个自然人投资设立.

目前,已有六家中介机构与温州民间借贷登记服务有限公司签订入驻协议,包括三家融资对接机构人人贷、宜信、速贷邦,律师事务所、评估机构、公正机构各一家.

温州市政府希望在正式开业前,能引入更多融资对接类撮合机构,目前该服务中心正在全力推进第二批中介机构引驻工作.

在金融综合改革试验区的总体框架下,这一重要的制度突破,使得一直以来游走在灰色地带的借贷撮合机构,如人人贷、宜信的业务模式得到了一定程度的认可.这些机构进而在温州注册子公司,经营范围也由此前遮遮掩掩的信息咨询变更为正大光明的融资对接.

但是,一个最大的疑问尚未解决,那就是如何吸引资金借出方有动力前往此平台登记备案.

几位温州当地金融管理部门工作人员也担心,民间借贷登记备案制度恐怕很难完全杜绝违规行为,例如“委托贷款”,此委托贷款,并非真正意义上的委托贷款,而是出借人出于信任,将资金有偿地交给第三方(借贷撮合机构)自行支配.温州当地人已经非常习惯于这类借贷.

近日,服务中心筹备组的一位负责人,就曾收到来自资金借贷方的询问,如“钱存在你那里几分”、“从你那儿贷款几分”.由此可见,民间借贷登记备案制的推进,还需打破长期以来已经形成的依赖于地缘、亲缘、人缘关系的传统民间借贷文化.

但无论如何,组建温州民间借贷登记服务中心,推出民间借贷登记备案制,是形成层次分明、风险可控的民间资金流通渠道的有益尝试.

金融准入有限松绑

近几年来,以国有银行为代表的银行系统快速发展,占据了绝大多数信贷市场份额.温州试点的未来前景,就是要让多种形式的贷款公司争取更多市场份额,从而相对降低银行信贷的占比,这有利于中国经济更健康地发展.一位熟悉中国金融改革历程的前央行人士表示,若从温州开始的这些试点,可以培育出更多有竞争力的非银行金融机构,那就是最大的成功.

目前,温州市正在起草放宽民间资金金融准入的实施细则.其中包含启动农村合作金融机构股份制改造,引入民间资本参股,对辖区内农村合作金融机构进行股本扩充,优化股权结构.

2011年11月,按照温州金融综合改革试验区先行先试的思路,温州市政府出台了“1+8”金融改革创新行动方案,此方案与试验区即将出台的实施细则一脉相承.

上述金融改革创新方案明确提出优化股权结构的具体安排,对市区三家农村合作金融机构,引入省级、市级、县级国有企业各占总股本9.9％的股份,其他八家县域机构实行市、县两级国有企业参股各占总股本9.9％的股份.原本并无引入民间资本入股的制度安排.

近日,张震宇公开表示,上半年必须完成两家农村合作银行股份制改革,“要把民资引进来,进行公司化治理,把机构下沉,开到中心镇去.”由此可见,民营资本有望直接参与农村合作金融机构股份制改造,但具体参股比例、股东资格仍在讨论中.

与民间资金有限参与农村合作银行股份改造相比,成立新型金融组织,是近几年民间资本流入金融领域的主流渠道,例如发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织,发起设立小额贷款公司.

张震宇称,“未来将允许优质民营企业发起或者参与组建村镇银行.”这将打破过去由银行业金融机构作为主发起人的制度,董事长由发起行任命的形式.此外,张震宇亦透露另一个突破是,在小额贷款公司转型村镇银行的规定中,国有资本、民间资本将享受同等待遇. 据记者了解,目前温州市更倾向于先通过小额贷款公司转为村镇银行的方式,实现民间资金的金融准入.2012年,温州市转为村镇银行的小额贷款公司有望达到三家到五家.

村镇银行是由银监会于2006年底推出的新兴金融机构,目的在于调整放宽农村地区银行业金融准入,要求股东至少有一家为持股比例不低于20％的银行业金融机构,且主要发起人为出资额最多的银行业金融机构.

而小额贷款公司是由中国人民银行推行的非银行金融机构,由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立,不吸收公众存款,是经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司.

两者设立标准有较大差异.在制度设计初期,银监会提出符合条件的小额贷款公司可转制为村镇银行,但银监会牢牢把握村镇银行的审批权.

“村镇银行合法化三年来,还没有一家小额贷款公司成功转制为村镇银行.”巴曙松表示,“转机取决于落实.”究其原因,以银行类金融机构为发起人的苛刻条件,堵死了小额贷款公司转制的大门.

据了解,温州金融办正在跟银监部门沟通协调,未来将出台小额贷款公司转制村镇银行的具体细则,转制门槛有望降低.

温州市金融办一直在进行小额贷款公司考核,已出台详细的考核细则,根据评分高低,将小额贷款公司分为标兵、先进、合格、不合格四档.

温州金融办的考核指标有贷款利率、大小额贷款占比、贷款期限、不良贷款率等.如每笔贷款利率需在法定利率以内,即不超过同期一年期银行贷款利率4倍,其中包括借贷利率、咨询费、手续费、承诺费等所有费用；100万元以下的小额贷款,占所有贷款总额的70％；两个月期限以上的贷款,占所有贷款总额的70％；贷款不良率低于1％(今年这一指标可能略有放松).

满足以上指标,小额贷款公司经,营才能达到合格,这一考核标准将有望成为转制村镇银行的参照指标.

随着温州试验区对民间资金金融准入的开启,似乎也意味着中国金融改革方向的明确.

在接受记者专访时,国务院参事夏斌表示,国有大企业、国有资本控股各类金融机构,并不是金融改革的方向.在未来不同时期,国有资本对各类金融机构保持绝对或相对控股比例即可,多余的股份可以向民间资本出售.

主流金融业务再下探

为解决中小企业融资难,试点方案一方面采取措施引导民间资金有序进入金融领域；另一方面,鼓励银行机构发展小微企业信贷.

温州金融综合改革“十二项任务”中称,创新发展面向小微企业和“三农”的金融产品与服务,探索建立多层次金融服务体系.鼓励温州辖区内各银行机构加大对小微企业的信贷支持；鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构.

温州当地的现实情况却是,部分国有大行已经在考虑适度收缩小微企业业务,将客户逐渐转移到相对优质的中小业主.虽然银监部门要求中小企业贷款增速不低于平均贷款增速,但银行往往只是形式上满足监管要求.

原因在于,作为信贷资金主要提供者的银行,在经历了去年民间借贷危机后,资产质量有所下滑.温州当局数据显示,截至今年2月,温州银行业不良贷款率达1.74％,比去年8月末上升1.37％.

与大的银行类金融机构不良率迅速上升相比,温州当地小额贷款公司的风险控制远远好于银行.究其原因,上述温州捷信小额贷款公司高管认为,一方面,小额贷款公司带有很强的区域性特点,一定程度上是一种基于熟人基础上的资金交易行为,参与方知根知底.另一方面,小额贷款公司经营非常灵活,恰恰能与中小企业资金需求周转快、频率高顺利对接.

由此可见,以小额贷款公司为代表的新型金融组织,在服务中小企业融资方面,有着天然的优势.不过解决中小企业融资难问题,绝对离不开主流金融的融资渠道支撑.

银行不愿为中小企业融资,与银行自身的商业模式有关.绝大多数商业银行,受人力成本约束,不可能依靠“人海战术”解决中小企业的融资问题.中国建设银行浙江省分行副行长王叶毅认为,商业银行在服务中小企业过程中,处在控制成本和追求赢利的两难境地.

民生银行董事长董文标在接受记者采访时表示,民生银行早已突破了传统商业银行只重资产负债表和抵押品的限制,而辅以熟人社会游戏规则的多重考核标准.

事实上,间接融资仅仅解决中小企业融资一种渠道,在成熟的金融市场中,直接融资是解决企业融资的重要方式,甚至是主流渠道.而长期以来,温州中小企业过度依赖于间接融资,“直接融资的腿太短了”,上述温州金融办副主任表示.

2011年,温州市银行业各类贷款余额6000多亿元,直接融资额仅为100多亿元.今年以来,温州市已经上报企业IPO(首次公开发行股票)申报材料4家,这相当于2011年以前温州当地上市公司总和.

此外,温州市金融办已与部分重点中小企业沟通,希望企业关注中国证监会即将推出的高收益债券,根据企业实际情况,丰富融资手段.

4月5日,中国证监会有关部门负责人称,中小企业私募债的制度框架基本已建立,正在制定相关管理办法,制定完毕即有望试点推出,浙江省将成为率先启动试点的省份之一.

中国银行首席经济学家曹远征表示,多层次融资市场的搭建,在于市场的开放,各显其能,以满足不同层次的融资需求.

探路地方金融监管

除了市场准入和向小微企业倾斜,地方监管体系的补缺亦是温州此番金融改革的题中应有之义.

“这一次的改革,主要侧重于地方金融体系、监管体系、防范机制等.”中国人民银行温州市中心支行副行长周松山说.总计十二项金融改革任务中,有四项为强化地方监管.除了民间融资备案管理制度、民间融资监测体系的建立,还包括社会信用体系建设、完善地方金融管理体制和建立金融综合改革风险方案机制.

无论是张震宇还是周松山等地方金融官员,还是包括巴曙松的学界,均认为地方监管体系的构建是难题.周松山透露,央行一度期许温州中心支行接过监管权,但考虑到与市政府的协调,温州中心支行认为还是由市金融办接手较为合适. 一直以来,地方金融办职能是金融服务、协调利益,并无地方金融监管职能.在突破现有金融监管总体框架后,温州市政府于2011年11月,成立温州市地方金融监管服务中心(下称“监管中心”).

监管中心是承担行政职能的事业单位,编制15人,规格为正县级,归口温州市金融办管理.监管中心计划设立监管服务一处、监管服务二处、综合统计处三个职能处室,来承担地方金融组织监管和检查工作.

在此基础上,温州市各县(市、区)均成立了监管中心,把银监局、人民银行、保监局、证监局这些监管部门不管的,在温州进行资本运作的公司,统一监管,逐步进行实时监控.

国务院参事室特约研究员保育钧认为,此举将“一行三会”的垂直监管和地方监管结合起来了,赋予地方政府许多金融管理权力,也解决了“一行三会”怕风险、怕出事的问题.

而巴曙松的担心则是：杭州市金融办只有二十几条“”,温州市金融办多一点,也只有40多人,监管缺位很难避免.

2003年,中国银监会成立,由此确立“一行三会”为主的垂直的金融监管体系,人民银行和银监会最低延伸到县级,证监部门只到省级(计划单列市除外).业界普遍认为,监管力量严重不足,极易引发地方和监管的利益博弈.

巴曙松建议,考虑到县一级央行在最近十年问仅以清算业务为主,而机构仍然不小,可以考虑将部分民间金融机构监管权力交由县一级央行行使.

今后随着民间资本进入金融市场政策的逐步放宽,新型农村金融机构设立步伐加快,小微金融机构数量将呈激增之势,加之其涉及客户众多,业务类型多样,与地方企业和地方经济发展联系紧密,仅依靠“一行三会”监管体系,显然难以满足监管需求,而将民间金融监管权限下放地方,亦将给温州金融监管部门带来沉重的压力.

张震宇表示,自己有两点担心,一是如何防范风险,二是推出的制度设计能否和现实对接,老百姓、民间资本是否买账.

利率市场化暂缓

尽管半年前的民间借贷风波,凸显了利率管制背景下的金融风险,但在温州金融改革的“十二项任务”中,众所瞩目的“利率市场化”并未写入.

3月29日,回到温州的张震宇公开表示,方案中没有提及利率市场化,是从全局考虑.若在温州启动,全国的钱会不会涌到温州来其他地方的人,会不会涌到温州来投资

和实体经济的先行先试不同,金融资本如水般无孔不入的特性,在信息化社会的今日,使资本自由化试点难以单点突破,无论国外还是国内,均已有过先例.

利率市场

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“那不见得.”美银美林董事总经理、中国区行政总裁刘二飞认为,中国贷款利率上限已经放开,民间资金投资设立小型金融机构后,基准贷款利率的4倍依然是合法的.以当前贷款基准利率6％来估算,最高贷款利率可达24％,那么从银行拆借资金的利率假设是8％,借出去的利率是20％或者15％,仍有可观的收益空间.而以往商业银行不愿借钱给小微企业,是因为缺乏风险防控机制,而这正是民间金融的优势.

国务院参事夏斌也表示,关于利率市场化的改革,30年来从未停止,目前仅剩存贷款利率未市场化,即存款利率上限和贷款利率下限仍受管制.由于全国金融市场的组织架构体系、法律制度框架已基本形成,加上现代信息技术,只要在某地就某一重大制度进行变革,在全国统一市场下,就是全国性的变革.现在已不同于上世纪80年代,很难在某一地就重大的金融制度做试点.

而在本轮宏观调控期间,长达21个月之久的负利率(直到2012年2月,一年期存款利率方才跑赢CPI)催肥了理财市场.中国银行首席经济学家曹远征表示,理财利率几乎等同于市场化的存款利率,债券利率几乎等同于市场化的贷款利率,两相夹攻,利率管制的空间已大为收窄.

但其中的难题是,中国尚无存款保险制度和银行业破产条例,使利率市场化改革难以开花结果.夏斌说,利率彻底市场化意味着银行成本提高,利差缩小,竞争加剧,难免会出现银行倒闭、破产.

最新一期《中国金融》杂志刊登央行行长周小川的文章称,目前推进人民币利率市场化的条件基本具备.

周小川表示,商业银行财务重组和股份制改革取得阶段性成果,在很大程度上消除了财务软约束问题、开始在市场竞争中产生产品和服务的定价,为推进下一轮的利率市场化改革奠定了重要基础.

周小川在近日召开的博鳌论坛上也表示,中国将继续推进利率市场化,实现资本项目可兑换.此外,据周小川透露,2012年年初的全国金融工作会议,又重提金融危机前提出过的“建立存款保险机制”这一议题.

(摘自《财经》2012年第10期.作者为该刊记者)