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摘 要 ：企业作为市场主体,必然要参与市场竞争,必然要承担各种风险.财务风险存在于企业财务管理工作各个环节,对企业生产经营产生重大影响.本文在全面认识和把握风险的前提下,阐明企业财务风险的涵义、特征和表现形式,探索解决财务风险的有效方法,加强企业财务风险管理,预防和避免不应有的损失,使企业不断在竞争中发展壮大,以达到指导实践之目的.
关 键 词 ：财务风险 财务风险管理 财务风险的防范和化解
改革开放30多年以来,中国企业大量崛起又纷纷倒闭,有关专家戏称为“各领三五年”.企业倒闭大多是因为企业资金链断裂,这不能不发人深省.随着我国资本市场的迅速发展,很多上市公司和大型集团公司的经营管理逐渐进入了以财务管理为导向的企业管理阶段.在这种经济背景下,企业财务管理已经成为企业管理的核心,而财务管理中最重要的一个环节就是对财务风险的管理和控制.
一、明确企业财务风险的涵义
我们从企业财务活动全过程和财务整体观念透视财务本质,界定财务风险.企业财务风险是指企业经营总风险在财务活动上的集中体现,是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性.企业财务活动根据企业进行项目操作的过程可分为筹资、投资、运营和分配四个方面.相应地,企业的财务风险就可以划分为筹资风险、投资风险、运营风险和分配风险.筹资风险是由于市场因素、经营管理、决策因素等的存在,使得筹资及其效益产生的不确定性.主要表现在企业由于负债经营带来的风险和由于利率、汇率的强烈变动,使企业的资金成本大幅变化,进而影响了企业预期的财务收益.投资风险是企业投资后由于内外部诸多不确定因素的存在,使投入资金实际使用效果偏离预期结果的可能性.也就是在投资过程中或投资完成后,投资者发生经济损失和不能收回投资,无法实现预期投资收益的可能性.资金营运风险又称营业风险,是企业的生产经营过程中,由于供、产、销各个环节不确定性因素的影响,以及信用政策等方面管理不善,导致企业资金运动迟滞,造成财务损失的可能性.分配风险是指由于决策部门制定分配政策与市场情况发生偏差可能给企业计划内或未来生产经营活动带来不利影响的可能性.
二、氽业财务风险的丰要特征
1．客观性.即财务风险不以人的意志为转移而客观存在.风险处处存在,时时存在,人们无法回避它、消除它,只能通过各种技术手段来应对风险,从而避免费用、损失与损害的产生.企业财务活动存在着两种可能结果,即实现预期目标和无法实现预期目标,这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在.
2．全面性.财务风险存在于企业财务管理的全过程,并体现在多种财务关系上.资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动,均会产生财务风险.
3．不确定性.财务风险具有一定的可变性,在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生.这就意味着企业的财务状况具有不确定性,从而使企业具有蒙受损失的可能性.
4．收益与损失.按照企业投资与收益的对比关系来讲,风险与收益成正比,风险越大收益越高,反之亦然.收益性与损失性共存.财务风险的存在促使企业改善管理,提高资金利用效率.由于风险投资主要受控因素较多,因此其所承担的财务风险也是非常大的,如果风险超出阈限,就会影响企业生产经营活动和经济效益,甚至危及企业的生存和发展.
5．激励性.财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险,加强财务管理,提高经济效益.
三、企业财务风险的表现形式和企业财务风险管理现状
1．企业财务风险的主要表现形式
财务风险的表现形式多种多样,较典型的表现主要有：
(1)获利能力低,经济效益差.具体表现为产品成本费用高,毛利率低；资产收益水平差,投资回报率低.从长期而言,获得能力是企业在未来经营中产生的能力,是衡量一个企业经营状况最重要也是最可靠的指标之一.实际上企业偿还债务的资金来源于投资以后所获得的流入量,如果投资以后不能获得大于或等于流出量的流入,就无力清偿到期债务,也就意味着较高的财务风险.
(2)资金不足,缺乏偿债能力.具体表现为资金匮乏,负债过度；信用等级低,融资能力差.企业适度负债,可以获得财务杠杆利益.但过度负债一方面会导致企业信用等级降低,再筹资成本提高；另一方面会弱会企业的支付能力,一旦信用链条上某一环节出现问题,或者实际净流量比预期减少,就会影响到期债务偿付,甚至发生财务危机.
(3)债务结构不合理.一般来讲,企业的短期债务资金应当用于流动资产,确切地说,应当与企业速动资产保持一致.当企业偿还到期债务没有足够的现款时,可将变现能力较强的流动资产变现后偿还债务.如果企业短期债务比例过高,或者把短期借款资金投资于变现能力差的固定资产或其他长期资产,就会降低企业资产的流动性,影响短期偿债能力.
(4)经营能力不佳,不良资产比例大.具体表现为企业资产质量差,沉淀下来大量不良债权和“残次冷背”存货,资产周转率低.资产是企业拥有或控制的能够预期产生利益的资源,其周转率体现了企业对资产的运营效率.企业对资产的经营管理能力差,不仅关系着能否达成预期目标,而且还会影响企业未来的发展,预示着日后发生财务危机的可能性.
(5)成长能力弱,企业发展停滞不前.具体表现为企业的资本积累率和销售增长率下降,业务不断萎缩,市场占有率下降.成长能力反映了企业的发展趋势,暂时的成长性下降,也许并不意味着企业财务危机的来临,但长期的成长性下降,或是企业进入了衰退期,或是企业经营出现了问题,都是企业财务风险加剧的体现.
2．我国企业财务风险管理的现状分析
(1)企业财务经验决策和主观决策现象严重.很多企业决策者对企业财务决策风险的认识不足,普遍存在经验决策和主观决策现象,盲目投资导致企业遭受资金损失.导致决策失误的原因,一般是在投资过程中,决策者没有对项目的可行性进行系统的分析和研究.除此之外,评估机构为决策所提供的信息也存在缺失和不真实,加上决策者能力低下等原因,使得企业在投资决策时,经验决策和主观决策往往起到了决定性作用,从而导致决策失误,影响了企业的经营秩序,从而给企业带来较大的财务风险.
(2)企业财务风险管理制度存在诸多缺陷.企业财务风险产生另一个重要因素是由于企业财务风险管理制度不完善,进而导致了企业内部财务关系的混乱.目前许多企业预算系统不完备,企业的市场监控机制存在诸多不健全的地方,财务内部控制制度不成熟,企业的成本控制制度不完善,企业的资金管理控制制度失效,信息传输系统滞后和不准确,日常先进管理制度不完备.企业内部各部门之间以及上下级企业之间,在资金管理与使用、利益分配等方面存在责权不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、 完整性无法得到保障.
(3)防范企业财务风险的方法比较匮乏.主要表现在财务杠杆不合理利用容易引发财务风险和企业财务风险综合防范手段不够完善.有的企业不顾财务风险追求融资财务效应,有的企业轻视财务杠杆推崇零负债,这些作法都是财务杠杆不合理利用,易引发财务风险.企业财务风险综合防范手段不完善主要表现是财务预警模型在实务操作中存在着诸多缺陷,一是几乎所有的财务预警模型都集中在寻找最佳的公开财务指标来预测财务危机,而采用不同的样本得到的预警模型存在着显著差异,同一模型的适用范围在很大程度上受到限制.二是对财务预警模型的运用和研究主要集中在上市公司,而对一般企业或容易破产的私营企业、民营企业研究较少,造成研究结果片面性,不能满足企业财务风险综合防范手段的普遍需求.
四、加强企业财务风险管理,防范和化解企业财务风险
1.财务危机发生的原因
财务危机是一种链条式危机,表现在企业经营的各个环节之中,是潜在的危机,通常情况下,容易被忽略和错误的判断成临时性市场波动而导致危机加剧.从根本上说,财务危机是资金流动过程中发生的危机.
(1)销售业绩下滑
很多企业在做销售评估时,销售部门销售业绩的考量不够具体,缺乏深层次的调研和分析.财务部门一般不会轻易介入销售部门的具体工作,企业决策者也是在销售量发生较大波动时才会采用调整价格或加强促销来进行调整,而不主要考虑财务问题.但事实上,销售量的下降一定会造成资金收支的不平衡,反应在财务报表上就是用于调控销售量的资金超出相应的预算,出现月或季度的销售量下滑,且比较有规律性,这就是财务危机出现的标志之一.
(2)销售末端的尾账
一般企业在进行产品销售时,由于合作企业较多,资金不可能在预算周期内完全回笼,这就形成了很多尾账.尾账的存在,使得企业预算内的收益减少,在产品不断拓展市场,企业成本不断增加的情况下,企业收支平衡渐渐被打破,流被禁锢,财务问题日益严重.
(3)粗放型扩张
企业合并,是市场经济条件下竞争的产物.由企业合并发生的财务变更会较为剧烈的冲击到收购企业的财务管理体系.如出现跨行业、跨领域合并,那么合并企业就可能出现许多不良负债.较大规模的企业合并,如操作不当,极易造成财务风险.
(4)财务报表不规范
财务报表是企业财务的晴雨表,财务报表的不规范往往是财务状况不佳的征兆.财务报表是连接企业决策者和各个部门的重要数据文件,决策者往往都是通过财务报表来决定下一步的资金分配和流动.因此,当财务报表不能按照规定的方式操作或产生延迟,或受人为因素影响发生错误变更而导致财务管理混乱,都是财务危机的前兆和标志.
(5)贷款危机
很多企业为在竞争中占得先机,都会在资金上大做文章,与银行发生较多的借贷关系.在借贷关系下,如果企业缺乏严密的财务预算和管理,就可能导致企业资金周转失调,进而导致财务问题的发生.
2．财务预警体系的建立
企业发生的财务危机都不是短期内造成的,因此,一定要建立企业财务危机预警体系,争取对危机的可控.
(1)盈利能力
企业用于预测盈利能力的常用指标有净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率等.
净资产收益率可以全面反映企业经营的综合状况,是衡量企业是否盈利的重要标准.如果企业收益率达不到市场或行业平均水平,则表明企业在竞争中客观上已处于劣势地位.这种不良信号会导致企业在资本市场上发生连锁反应,导致危机.因此,净资产收益率是监测企业财务危机的一个重要指标.
销售利润率是企业经营活动的盈利能力的重要标志.销售利润率受销售收入和成本两因素影响.销售营业流入比率是衡量销售利润率的重要指标,只有应计流入量转化为实际流入量时,销售收入才真正实现.因此,通过分析营业流入量对销售收入的比率,就能够对企业销售收入的质量有一个较为深入的了解,以便发现问题,不断优化销售方针,加大收账力度,在实现销售收入良性增长的同时,减小以至消除财务危机的隐患.
(2)资本结构的稳定性
稳定性是指企业生存发展的基础是否牢固,这个基础是否牢固主要是看企业的偿债能力和资本结构.资本结构合理则财务风险低,从而就有较强的偿债能力；一般在稳定性预测时常用的比率有流动比率、速动比率、比率、营运资金对流动负债比率、负债比率、权益比率以及负债权益比率等.
(3)活力性
活力性是指企业的经营效率.活力越高,企业的各项资产的新陈代谢也就越快,企业的经营效能就越好.预测活力性的常用指标为：营运资金周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率,所有者权益周转率和总资产周转率.
另外通过非付现成本占营业净流量比率揭示企业获取的净流量结构质量的高低.非付现成本占营业净流量比率等于非付现营业成本／营业净流量.该比率从营业净流量来源的稳定可靠性基础出发,揭示了企业获取的净流量结构质量的高低.因此,通过对该比率变动走势的追踪监测,可以适时地发现并发出财务危机讯号,及时采取相应的管理对策.
(4)财务杠杆作用
财务杠杆运用的前提是企业必须拥有大于其产权的资产基础.企业可以通过借款和其他方式增加负债经营,只务成本低于资本投入的收益,财务杠杆就可以提高企业的资本收益率.但是,财务杠杆也提高了企业的风险.与企业的权益不同,企业借债事先就已约定了付款条件,如果企业到期无法履行偿债义务,就会面临财务危机.
用来评估企业财务杠杆所产生的风险程度的比率有：流动比率、速动比率、比率、营业流量比率.
3．企业财务风险的防范和化解
有效地防范和化解企业财务风险,企业经营者必须立足市场,强化以财务管理为中心的企业管理,严格控制成本费用,提高企业经济效益,根据企业真实、完整的会计信息,制定出适合本企业情况的财务风险防范措施,把企业的财务风险降到最低限度.防范企业财务风险主要有以下措施：
(1)国家相应财政政策的导向作用.在我国的市场经济条件下,企业的经营行为不仅仅受到市场经济规律的制约,还在很大程度上受到国家相应财经政策的影响,也就是我们常说的宏观调控.作为市场经济主体的企业,一定要注意把握国家推出的相应的投资政策、金融政策和相关产业政策等,尤其是某些信贷政策可能会对企业的投资经营和资产管理造成负面影响.如果国家的宏观调控政策影响市场格局,则会造成原有的供求关系发生变化,使得企业在流通环节中的成本加大,从而出现流动资金周转或采购成本的增加,造成资金压力,从而出现政策性亏损.另外,作为企业信贷链条中重要一环的银行受到宏观调控的影响也比较大,例如最近央行频繁进行的存贷款准备金利率上调,就会直接增加企业借贷的利息,增加企业成本,从而影响企业利润的实现.伴随宏观调控政策,企业如果不及 时调整经营方向或投资规模,就会导致企业陷入财务危机.
(2)避免盲目举债扩张.国家鼓励优势企业兼并或收购劣势企业,也鼓励企业发展多元产业,这无疑是企业寻求新的经济增长点,消化安置企业富余人员的有效途径.切忌为了扩张将现有资产特别是变现速度较慢的固定资产(如土地、建筑物)采取评估升值的方式,人为降低负债水平,去进行力不从心的举债扩张.
(3)投资回报率与本金回收速度.为了在短期内拓展市场或提高产品技术含量,部分企业会在负债情况允许的情况下,将大量的资金投入到技l术改造和新项目开发上.但如果决策者不能准确的把握产品的发展方向,单凭竞争压力和市场表象就对投资额度做出判断,或者对新项目缺乏论证,导致新项目产生的利润率低于该项目负债的利率,都会导致企业陷入财务危机.因此,企业在进行新产品开发和新项目投资时,一定要做好市场评估和利润回报率预算,才能保证企业不盲目增加负债.
(4)有效调整企业的资产结构和负债结构,提高资产变现能力.治理的资产流动比率和速动比率是举债经营的企业按期还本、降低举债风险的必控指标.因此,企业经营者应随时加强对必控指标的分析,适时调整企业营销策略,合理处置不良资产,有效控制存贷结构,加速企业变现能力.
(5)提高资金运行速度,确保资金安全.企业经营者除了控制资金投量,减少资金占用外,还应注意加速存货和应收账款的周转速度,使其尽快转化为货币资产,提高资金使用率,减少甚至杜绝坏账损失.加速存货和应收款周转,对于税大利小或者负债水平临近警界线的企业尤为重要.这类企业,一旦不能在预期内销出存货、回笼账款,或者回笼的账款不足以支付当期成本费用、税金、利息时,企业只有增加举债来交纳税金和偿还到期债务.这样,企业不但增加财务成本,还会因负债增加而步入财务危机的恶性循环之中.
这
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篇论文网址:www.thtc.cn/caiwu/cwfx/444421.html(6)提高资产或信誉担保的安全性.企业经营者在向有隶属关系、有投资关系或业务关联单位提供资产或信誉担保时,一定要对被担保的企业或项目进行全面了解后,在符合国家政策规定的前提下,方可根据本企业的情况提供一定期限内的担保.通常情况下,被担保企业的到期偿还债务本息能力都不强,一旦出现被担保企业不能到期偿还债务本息的情况,担保人就要和被担保人一起对第三方机构承担责任.这样一来,就会给担保企业造成不必要的资金损失,造成财务风险.