上半年汽车股很M

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上半年股市大盘的“M”型轮回,让汽车股也经历了不一样的跌宕起伏.一些企业股价逆势飙涨,另一些则应声下挫,还有更多的在半年沉浮之后,年中收盘时又回到了年初的水平.谁人增长谁人跌,跌宕起伏又为哪般?本期盘点为您一一解读.

2012年上半年,中国股市走过了一个“M”型的轮回.数据统计显示,截止到2012年6月底,上证综合指数报收2225.43点,半年上涨1.18%;深成指收报9500.32点,半年上涨6.52%.

2012年初,在货币政策宽松的预期下,大盘止跌企稳.煤炭、有色行业在大幅下跌之后,重组资源股受到市场关注,再加上热钱和游资的不断推动,这两大行业也成为年初股市上扬的主要拉动力量.在房地产行业的呐喊助威下,其他行业也不甘落后,这一轮增长的直接结果是市场从2132点飙涨至2478点,上涨幅度超过10%,“底”、牛市起点之类的声音不绝于耳.然而随着欧债危机愈演愈烈,经济增速逐步下滑,二级市场不断扩容,基本上抵消了货币政策宽松的利好.三月中旬以后市场急转直下,虽然中间在金融改革的带动下有过反弹,但也无济于事,进入六月之后股指更是一蹶不振,一路向下,基本上又回到了年初的起点.纵观上半年走势图,沪深两市画出了一个M形曲线,涨跌之后一切回归原点.

大盘跌宕起伏的大背景下,汽车板块也是起伏不定.总体来看,汽车整车板块呈现高开稳走态势,并在3、4月份开始下探,最终在年中时回到了年初9元多的股价区间.零部件板块整体的运动轨迹与整车基本相符,只是相较而言波动幅度较小,基本都是稳定在12元左右.不过拆分来看,零部件总体股价稳定的背后并不是所有的个股都呈稳定态势,通过后面的分析会发现,这样表面的稳定是由势均力敌的涨跌两个阵营波动幅度相互抵消,共同作用的结果.

乘用车抗风险能力显著

综合来看,乘用车板块可以算作汽车行业中的状元板块.其加权平均收盘价由2012年1月4日的9.13元微增至2012年6月底的9.51元,增幅为4.16%.实际上,除了刚刚在2012年3月29日整体上市的广汽集团(SH601238)和2011年6月30日回归A股的比亚迪(SZ002594)有明显的跌幅之外,其余乘用车股票均实现了股价的绝对增长.

从年初与年中收盘价的对比看,长城汽车、长安汽车、一汽轿车与一汽夏利的涨幅较为明显,股价增幅普遍在20%及以上.而比亚迪汽车年中收盘价则较年初有明显的下降.

在评价某只股票的波动状况时,本文采用上半年股价的最高点与最低点的差值以及上半年所有收盘价的方差值作为判断依据.极差值越大、方差越大,则该股票的波动越大,反之则越平稳.

从统计数据可以看出,比亚迪汽车上半年的股价波动幅度最大,其方差值接近5.股价的极差值也超过11元,远高于其他几只股票.剩余的几只乘用车股票除长城汽车股价方差超过2,一汽轿车方差值超过1以外,各股收盘价方差值均小于0.5,处于较稳定的状态.尤其是海马汽车,上半年收盘价的极差值仅为0.8元,方差也只有0.03,属于极稳定个股.


长城汽车逆市增长

2012年7月4日,长城汽车发布2012年上半年业绩快报.报告显示,2012年上半年公司实现营业收入182.88亿元,较去年同期增长28.79%.净利润23.84亿元,较2011年同期增长27.95%.EPS0.78元,较去年同期增长18%.

分析来看,两大主要因素拉动了长城汽车业绩的逆市增长.

第一大因素是其优势车型的稳定发力,这主要表现在哈弗H6销量一路飘红以及皮卡和SUV出口需求强劲.2012年6月,长城汽车单月销量达到45779辆,同比增长29.32%.分车型来看,SUV销售25134辆,同比增长136%,销量增速贡献主要来自于哈弗H6和M4;皮卡销售10994辆,同比增长12.18%;轿车销售9336辆,同比下降35.39%.

2012年6月H6销量为10713台,继续创月销量新高,在与全球鹰GX7、比亚迪S6和奇瑞瑞虎等竞争对手的销量对比来看,H6仍处在销量爬坡期.同时在10万元~15万元价位区间的SUV细分市场上,H6的竞争优势明显,随着天津工厂产能的进一步释放和H6产品线的逐步完善,未来哈弗H6的月均销量有望稳定在1万辆以上.

尽管老款H3和H5的国内需求受到H6的挤压,但它们在出口市场上均有突出的表现.2012年1月~6月长城汽车累计出口SUV17755辆,同比增长40.12%,其SUV产品的出口全部为H3和H5.

2012年6月长城汽车共销售皮卡10994辆,同比增长12.18%,其中出口3712辆,同比增长61.39%,是拉动该公司6月份皮卡销量增长的主要动力.据来自长城汽车内部的数据显示,截止6月30日,公司仍有14000辆的出口订单尚未执行.

拉动长城汽车业绩增长的第二大可预见因素则是节能补贴政策.受宏观经济下滑影响,轿车需求在6月份大幅滑坡,但由于国家在7月11日出台了节能补贴政策,长城汽车所有的1.6升以下车型(包括SUV类的M4,MPV类的V80)都将得到3000元补贴,这对于平均价在6万元的价格来说,相当于购置税减半的影响,预计这部分车型(占公司销量30%)销量将有明显增长.

商用车持续下行

从加权平均收盘价来看,商用车板块2012年6月29日报收于10.36元,较年初的9.13元收盘价增长13.47%.

细分来看,商用车板块股价的上扬,完全是在安凯客车和福田汽车两大商用车企业的高增长率带领下实现的.更多的商用车企股价呈现着下行趋势.其中黄海汽车的股东曙光股份跌幅超过20%.

除此之外,更多的商用车企业年初和年中的股价并无太大波动,变动率基本上是在±5%之间.这一点在方差统计上也得到了体现.除了宇通和江淮的股价方差超过1以外,其余10家企业的方差值均小于1.由此可以看出,2012年上半年,商用车各股的股价持续下行趋势明显.

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