本站原创为您写股票毕业论文和职称论文提供股票类函授毕业论文范文,与险资举牌看中什么?相关论文范文检索,包括关于股票及账面及收益率方面的论文题目、提纲、开题报告、文献综述、参考文献的大学硕士和本科毕业论文，是免费优秀的股票论文范文。
近期A股市场上接连出现保险公司持股超过5%而举牌的事件,生命人寿、安邦财险及和谐健康等保险公司因此名声大振.被采访时,有保险公司称这是长期财务投资,看好相关个股的价值.
市场人士普遍认为事情没有这么简单.有一种观点认为,险资举牌是为了粉饰当期报表.当重仓持有某只个股却深套其中之后,不断逢低补仓,力求稳定股价.尤其是在12月底等重要时点,若能成功护盘或者拉升,便能将年报的损益表做得好看一些,有助于提高公司投资收益率,让股东、投保者、监管层更为满意.当市场不好时,这个策略容易导致险资买入很多筹码,触及5%的公告举牌线.换言之,险资举牌是不得已而为之,否则账面浮亏会更大.公告举牌之后,市场会将之理解成正面利好消息,有助于支撑股价,甚至能帮助险资高位减持.
另外,从会计处理的角度来说,短期股票投资通常属于“交易性金融资产”,账面盈亏计入当期损益.若能换成“可供出售金融资产”,盈亏只计入当期资产负债表,不影响当期损益.倘若能够对所投资的上市公司经营管理产生重大影响,比如说成为大股东之一、进入董事会、持股20%之类的,还可以寻求将该股票看作是长期股权投资.届时,可忽视二级市场股价涨跌的影响,股票年度分红计入保险公司当期的投资收益.
还有一种观点认为,险资举牌并非单纯的二级市场投资行为.比如重仓举牌银行股,争取获得进入银行董事会的机会,或许可以拉近与该行的关系.银行管理层一般会有市值管理的工作目标.同时,银行也是保险产品的主要销售渠道,对保险公司的发展影响很大.双方各有所求,可以就此展开深度合作.再比方说,金融街（000402.SZ）是国内优质写字楼物业的持有者,眼下其估值便宜,旗下不少大厦的账面值低于市值.保险公司都很喜欢购买写字楼,可是,购买金融街的股票,价格比买楼、新建都还划算.成为它的股东之后,双方可以在写字楼租售、开发等领域进行合作,弥补险资在地产专业方面的短板.
更有人认为,保险公司举牌目的是逼迫大股东、管理层做出改变,在二级市场上增持股票,改进经营管理、释放业绩.即险资也可能成为收购上市公司控股权的“野蛮人”.以金地集团（600383.SH）为例,其大股东、实际控制人持股约8%,与险资持股接近,控股权易手并非没有可能.而金融街的国有股东已被迫增持.
对于股权集中、控股权难于争夺的个股,险资也可以成为美国股市中最近几年非常流行的“积极参与型投资者”.它成为上市公司股东后,经常在不同渠道建言献策,给大股东、管理层挑刺,甚至是征集其他股东权、发起诉讼.这让大股东、管理层颇为头疼.当然,不论此等“积极参与”能否成功,相关个股的公司治理水平可以提升,股价总会有所表现.
笔者认为,不论是出于何种目的而举牌,只要没有内幕交易、黑箱操作,就是不折不扣的好事.保险公司的资金额巨大,而且保费收入通常每年都在增长,“负债”端周期不短,要求资产端也得有较长的周期,能容纳大额资金进入.所以,它不适合于频繁短炒,适合中长期资产配置.既然如此,挑选出优秀且估值便宜的股票进行集中的、长期的投资,是很正常的选择.
美国保险业大亨、投资家巴菲特的成功模式就是使用险资购买优质企业股票,参股、控股,与之共同成长.
成熟保险公司的资金成本不高,全部算下来之后,国内水平大约是在4%左右,小公司、新公司会高一些.国内险资2013年的投资收益率在5%左右.倘若能按市净率为0.9-1.3倍的水平买入A股的银行股、地产股,就像最近几次举牌那样,纵使这两个行业的平均净资产收益率会从目前的15-25%逐年回落到8%-12%的水平,若不考虑股价,只按合并报表来模拟测算,险资投资收益率可以达到年均6%-13%以上.倘若股市走牛,这些股票的市净率提高,险资账面收益率还可以达到更高.
当然,这样操作的前提是保险公司拥有源源不断的净流入,需要进行长期资产配置.巴菲特一直在强调价值投资也是因为他背后是险资,长年拥有巨额.它们早晚需要投出去,放在手里收益率较低.
投资者如果想跟着险资一块投资股票,或者想提前埋伏所谓的“举牌”概念股,可以参考以下一些指标.首先,险资似乎比较偏爱传统行业,商业模式比较清楚,未来不会有非常大的技术变革,也比较容易估算它们名下资产的市场价值.其次,被举牌的个股通常业绩不差,估值不高,拥有可持续的稳定分红能力.第三,最好是股权相对分散,大股东控股比例较低,同时流通市值又不能太小.目前被举牌的行业主要集中在商业零售、地产、银行等.
声明：本文仅代表作者个人观点