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万能险曾在保险市场上刮起一阵热销旋风,然而, “三十年河东,三十年河西”,如今的万能险不仅终结了高结算利率时代,有些甚至被下了“驱逐令”,消失在保险市场中.
下架命运来临
曾经对保费收人贡献不小的万能险,今年首先在泰康人寿遭到了下架的命运.为避免利率下调可能带来的新利差损出现,泰康人寿决定从4月1日起全面停售其万能险品种――泰康卓越财富2007终身寿险(万能型).泰康人寿有关人士表示,停售万能险是基于公司转型的长远考虑,回归传统保障型险种成为泰康人寿2009年的主要任务.
无独有偶,也是从本月起,华泰人寿公司旗下万能险产品――财智人生A／B正式停售.
除此之外,一直独占万能险鳌头的平安人寿,不仅下调了个人万能险的结算利率,还停售了旗下的拳头产品――“富贵”3年期缴产品,而“富贵”5年期缴产品马上也要停售.
除了停售万能险外,下调万能险结算利率目前已经成了各家保险公司一致的选择.中国人寿在2008年连续下调万能险结算利率之后,今年仍继续下调；太保的金丰利系列万能险结算利率目前也下调至3.85％；太平人寿也将旗下“盈利多2007万能险”产品结算利率从今年1月份的4.25％下调至3.8％.综合现有数据,大部分保险公司的万能险利率水平处于4％左右.
在资本市场繁荣的时候,万能险曾经风光无限,结算利率一度高达6％,凭借高额回报备受投保人青睐.不过,随着整体投资环境的恶化,万能险“一枯俱枯”.随着央行利率不断下调,一年期存款利率已经低于万能险2.5％的预定利率,万能险的结算利率亦一路走低,生存环境进一步恶化.
事实上,从去年9月份开始进入连续性减息周期,相继有20余家保险公司下调了万能险产品的结算利率.
目前,一年期存款基准利率已降至2.25％,低于万能险保单2.5％的预定利率上限,如果未来进一步降息,新的利差损风险很可能滋生.
据不完全统计,目前行业内,万能险的结算利率大多保持在4％的水平.平安是业内硕果仅存、唯一一家自2008年10月以来万能险结算利率坚守在5.25％的保险公司.不过,在坚守4个多月后,平安今年2月份宣布,当月个人万能险年化结算利率为5％；同时银保万能险年化结算利率为4.7％,较上月下调0.55个百分点.而3月份,平安又进一步下调了万能险的结算利率.
有业内人士告诉记者,对于保险公司,万能险极具“杀伤力”,尤其是在资本市场不好的情况下,“万能险作为一种投资保证收益类的产品,其受到投资收益的影响是大量的,且不对称,可谓是牵一发而动全身.”
两头不讨好
“万能险现在是个两头不讨好的产品,保险公司不喜欢,投保人也嫌它收益低.”一家大型寿险公司上海分公司副总经理表示.那么,曾经备受宠爱的万能险,缘何沦落到如此下场呢
一般情况下,保险公司主动叫停某款产品,主要是因为它对支付给投保人比较高的收益有压力,甚至可能导致利差损.比如说某款万能险结算利率目前仍高达5％,但是其投资收益可能达不到这个水平,给的多,赚的少,等于是越卖越亏.
泰康人寿对于停售万能险的解释是,目前一年期存款基准利率已与万能险保单的预定利率上限倒挂,并且担心银行再降息带来新的利差损.
泰康人寿的选择看来是迫于利差损压力.但即便不降息,万能险的处境也不乐观.有业内分析人士认为,年前因股市持续低迷,保险公司早已大幅减仓权益类投资,把资金投向相对安全的渠道.其中一半的比重放在国债,3成左右是定期存款,权益投资比重非常小,这种投资结构的优势在于收益很稳定.但年初以来债市表现并不理想,国债指数还下跌了0.28％,这就导致万能险产品结算利率持续下滑.
据某寿险公司人士分析,央行还有降息的可能,股市今年的情况也不是非常乐观.照这样下去,保险公司要维持产品2.25％以上的年收益率,压力会越来越大.
一方面,由于结算利率不断下调,投保人觉得收益无法保证,与分红险产品相比,没有特别大的竞争力.另一方面,保险公司现在卖万能险纯粹属于赔本赚吆喝.万能险成为两头不讨好的产品.
“保费规模”好戏不再
很多客户在慷慨解囊投保万能险时还是受到其较高结算利率的影响,一旦结算利率下降,他们便不再续交次年保费了.而这类收不到续保费的万能险多为偏投资型,即首期扣费少,客户退保损失小,但保险公司的成本负担较高.这给万能险销售带来很大的困扰.
万能险一般首期保费交费较高,普通保险产品在两三千元,而万能险多在5000元以上,所以万能险在初期能起到迅速拉升保费规模的作用.
平安人寿已经尝到这个甜头.2009年1月份和2月份,中国平安人寿保费收入为273.17亿元,同比增长43.25％,而平安寿险保费大增的主要贡献来自于高结算利率的平安万能险,1月平安寿险37.3亿元的个险新单保费中,万能险约占43％.
那么,平安人寿为何逆市万能险而又没有坚持住呢
有保险业内人士分析,平安等公司之所以能够维持相对高的万能险收益,主要是因为动用了前期积累下来的平滑准备金.
根据相关规定,保险公司应当为万能险账户设立平滑准备金,用于平滑不同结算期的结算利率.当万能险账户的实际投资收益率小于最低保证利率时,保险公司可以通过减少平滑准备金弥补其差额；当不能补足时,保险公司应当通过向万能险账户注资补足差额.并且,平滑准备金不得为负.也只能来自于实际投资收益与结算利息之差的积累.
不难看出,平滑准备金在此过程中发挥着最为关键的作用.简单说,就是平安万能险将以往积累的一部分收益放在今年“释放”.
中金证券分析师周光认为,平安维持较高结算利率是在消耗着“万能险平滑准备金,随着万能险平滑准备金的消耗,未来平安寿险仍有可能和空间进一步下调其万能险结算利率”.但是,平安人寿相关负责人表示,平安有充足的平滑准备金,万能险结算利率下降空间有限.
这样看来,万能险的高结算利率时代已经终结.万能险产品的停售或利率下调,是否意味着它最终会退出流通市场
一位不愿透露姓名的保险业内人士表示,他所在的公司不会舍弃万能险业务.“未来万能险还是公司业务来源之一,但不再是主要或惟一的来源.万能险还是有一定投资价值的,但并不是所有人都适合购买万能险.”平安人寿相关负责人表示,该公司的万能险产品目前没有停售的打算.“目前,寿险销售主要是分红加保障型产品,最终保险产品销售的主体还是回归保障.”